轮胎行业点评：美国反倾销初裁落地，税率显著好于预期

中心思想 本报告的核心观点是：美国对来自越南、泰国、台湾和韩国半钢胎的反倾销初裁结果显著好于市场预期，短期对中国轮胎行业冲击有限，长期发展前景依然向好。中国轮胎企业应抓住机遇，继续推进全球化布局，提升竞争力。 美国反倾销初裁结果利好中国轮胎企业 美国商务部公布的对来自越南、泰国、台湾和韩国半钢胎的反倾销税率初步裁定结果远低于最初申请的税率。具体税率为：越南0%~22.30%；泰国13.25%~22.21%；台湾52.42%~98.44%；韩国14.24%~38.07%。玲珑轮胎反倾销税率为22.21%，赛轮轮胎未被征税。此结果显著好于市场预期，为中国轮胎企业带来积极信号。 中国轮胎企业应对策略及长期发展前景 尽管短期内出口贸易可能受到一定冲击，但中国轮胎行业已积累了丰富的应对“双反”制裁的经验。通过集中出口、转移订单等手段，可以有效减轻短期影响。长期来看，随着终裁结果落地后市场逐步消化影响，预计2022年年中出口美国市场有望恢复。 中国轮胎企业积极推进全球化布局，在越南、泰国等东南亚国家设厂，规避贸易壁垒，并持续提升产能规模和自动化水平，增强国际竞争力。 主要内容 美国对半钢胎的反倾销调查及初裁结果 报告详细介绍了美国对来自越南、泰国、台湾和韩国半钢胎的反倾销调查过程，以及最终公布的初裁税率。 调查始于2020年5月13日，美国钢铁工人联合会（USW）提出申请，经过一系列程序，最终在2020年12月31日公布了初裁结果。 初裁结果显示，税率显著低于最初申请的税率，这对于中国轮胎企业而言是一个积极的信号。 中国轮胎行业应对策略及未来发展趋势 报告分析了中国轮胎行业应对美国反倾销措施的策略，包括集中出口、转移订单市场等。 同时，报告也指出了中国轮胎企业积极推进全球化布局，在东南亚等地区设立工厂，以规避贸易壁垒。 报告认为，中国轮胎企业长期发展前景向好，未来随着产能规模扩大、自动化水平提升以及市场集中度提高，中国轮胎企业将由大变强。 投资建议及风险提示 报告最后给出了投资建议，推荐关注赛轮轮胎和玲珑轮胎，认为这两家企业由于成本低、包袱小，在海外优质产能加速释放的背景下有望脱颖而出。 同时，报告也指出了潜在的风险，包括全球贸易格局继续恶化的风险、原材料价格大幅波动的风险以及海外子公司跨国经营的风险。 报告还提供了重点公司的估值信息，包括赛轮轮胎和玲珑轮胎的总市值、收盘价、EPS以及PE等数据。 总结 本报告基于美国对半钢胎反倾销初裁结果，对中国轮胎行业进行了深入分析。初裁结果好于预期，短期冲击有限，长期发展前景向好。中国轮胎企业应积极应对挑战，继续推进全球化布局，提升竞争力，才能在激烈的国际竞争中立于不败之地。 报告建议关注赛轮轮胎和玲珑轮胎等具备成本优势和国际化布局能力的企业。 然而，投资者仍需关注全球贸易格局、原材料价格波动以及海外经营风险等因素。