医疗服务：眼科产业链为黄金赛道，市场空间广阔-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　儿童青少年近视防控已上升为国家战略，相关眼科行业有望迅速扩容。“十三五”时期，各地将儿童青少年近视防控纳入政府绩效考核。2021年4月，教育部等15个单位联合印发《儿童青少年近视防控光明行动工作方案(2021-2025年)》，为积极应对疫情影响，持续加强近视防控。2022年1月，国家卫健委印发《“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）》，再次提出提升近视防控和矫治水平。

　　OK镜是目前近视防控主流产品，对标欧美等地渗透率，市场空间大。OK镜能有效控制和延缓青少年近视的发展。2020年，我国儿童青少年总体近视率为52.7%，青少年近视总人数达到1.07亿。其中6岁儿童近视率为14.3%，小学生为35.6%，初中生为71.1%，高中生为80.5%，青少年近视问题不容乐观。2020年我国角膜塑形镜渗透率仅为1.26%，市场规模为20.92亿元；相比于中国香港9.70%，中国台湾5.40%和美国3.50%的渗透率，我国角膜塑形镜渗透率未来有望持续提升，我们预计2030年预计OK镜渗透率达10.66%，市场规模为140.26亿元。

　　眼科医疗服务2022Q3消费旺季有望迎来疫情后恢复性增长。短期看，疫情扰动下体现眼科增长韧性，就医延期叠加新增需求，预期2022Q3眼科医疗消费旺季有望迎来疫情后大幅恢复性增长。长期看，品牌强化与术式升级推动近视屈光手术量价齐升，视光业务在OK镜、离焦镜等推动下快速增长，未来近视屈光与视光业务占比提升贡献最主要利润。

　　投资建议：青少年近视防控受国家重视，眼科服务、器械、药品相关标的建议重点关注。眼科医疗服务优质公司，推荐爱尔眼科，建议关注朝聚眼科、何氏眼科、普瑞眼科、华夏眼科；2）OK镜器械公司，推荐欧普康视、爱博医疗、昊海生科；3）低浓度阿托品药品公司，推荐兴齐眼药。

　　风险提示：全国疫情反复导致销售不及预期风险、竞争格局恶化风险、市场政策风险

中心思想

本报告的核心观点是：眼科产业链，特别是儿童青少年近视防控领域，具有广阔的市场空间和投资价值。国家政策大力支持近视防控，OK镜作为主流产品渗透率有待提升，眼科医疗服务市场规模持续增长，相关眼科药物（阿托品、环孢素）也拥有巨大的市场潜力。报告推荐爱尔眼科、欧普康视等优质公司作为重点关注对象。

国家政策驱动近视防控市场扩容

国家已将儿童青少年近视防控上升为国家战略，陆续出台多项政策，将近视防控纳入政府绩效考核，并制定了明确的目标，力争降低儿童青少年近视率。这为眼科行业，特别是近视防控相关领域带来了巨大的发展机遇，市场有望迅速扩容。

OK镜市场空间巨大，渗透率提升潜力可观

OK镜是目前近视防控的主流产品，能够有效控制和延缓青少年近视的发展。然而，2020年我国OK镜渗透率仅为1.26%，远低于欧美等发达国家。报告预测，2030年我国OK镜渗透率有望达到10.66%，市场规模将达到140.26亿元，增长潜力巨大。

主要内容

一、眼科医疗服务行业分析

1.1 眼科医疗服务市场空间广阔

我国是全球眼病患者最多的国家，屈光不正和白内障患者数量庞大，且持续增长。在人口老龄化和生活方式改变等因素的影响下，眼科疾病诊疗需求持续增长，预计2024年中国整体眼科医疗服务市场规模将达2231亿元。

1.2 眼专科医院数量快速增长，民营医院发展迅速

民营眼科专科医院数量和增速均超过公立医院，市场份额快速扩张。与公立医院相比，民营眼科医院收入规模增长更快，未来发展空间巨大。

1.3 眼科医疗资源不足，人均保有量低

我国眼科医生和眼科医院数量的人均保有量远低于发达国家，医疗资源分布不均，供给端仍有较大提升空间。

1.4 消费眼科服务增长迅速，成为核心增长点

消费眼科服务（屈光矫正、近视防控、视光产品及服务）不受医保控费影响，定价能力强，毛利率高，市场增速远高于基础眼科服务。屈光和视光业务将成为驱动眼科公司业绩快速增长的核心增长点。

1.5 屈光手术量价齐升，高增长高毛利业务

近视屈光患者数量增长，且术式升级带动手术价格上涨，推动近视屈光手术成为高增长高毛利业务。

1.6 医学视光快速增长，青少年近视防控成战略目标

医学视光市场规模增速远超整体视光配镜市场，国家政策大力支持近视防控，推动医学视光业务高速增长。

1.7 白内障手术需求增长，高端项目引领价格提升

白内障患病率随年龄上升，手术是唯一有效治疗手段，手术率有较大提升空间，且高端白内障手术引领价格提升。

1.8 老花、干眼市场空间广阔

老龄化和生活方式改变导致老花眼和干眼症患者数量增长，潜在治疗需求旺盛，市场空间有待开拓。

二、近视防控角膜塑形镜行业分析

2.1 中国青少年近视率不容乐观，近视低龄化趋势明显

我国青少年近视率高，近视低龄化趋势明显，近视问题已成为社会问题。

2.2 近视防控刻不容缓，早期干预至关重要

近视发病年龄越小，越易发展为高度近视，增加患相关眼部疾病的风险。早期干预对减少眼部疾病风险至关重要。

2.3 角膜塑形镜是安全有效的近视防控方案

角膜塑形镜可有效减缓近视眼眼轴增长，延缓近视进展，安全性高。

2.4 角膜塑形镜验配流程复杂，需定期复诊

角膜塑形镜初次配戴前检查流程复杂，配戴后需定期复诊。

2.5 多因素助力角膜塑形镜渗透率提升

人均可支配收入增加、验配师人数增加、政策支持和市场教育等因素将推动角膜塑形镜渗透率提升。

2.6 OK镜市场品牌众多，国内市场前景广阔

国内OK镜市场品牌众多，但国产品牌凭借性价比优势有望持续增长。

三、近视防控、干眼症药品行业分析

3.1 国内近视药物市场潜力巨大，阿托品迎来高速增长期

眼科药物市场规模持续增长，低浓度阿托品作为仅有的近视防治药物，市场潜力巨大。

3.2 低浓度阿托品延缓近视效果明确，临床认可度高

低浓度阿托品延缓近视效果明确，使用方便，适用人群广泛，临床认可度高。

3.3 国内兴齐眼药阿托品临床进度领先

兴齐眼药阿托品临床进度领先，有望率先上市。

3.4 环孢素抗炎效果优良，市场空间巨大

环孢素可有效治疗干眼症，市场空间巨大。

3.5 人工泪液+抗炎药物为干眼症临床主流方案，环孢素抗炎效果明确

人工泪液和抗炎药物是干眼症治疗的主流方案，环孢素具有明确的抗炎效果。

3.6 干眼症市场广阔，兴齐环孢素国内首家上市

兴齐眼药环孢素滴眼液已获批上市，拥有先发优势。

四、标的推荐

本报告重点推荐爱尔眼科和欧普康视，并建议关注朝聚眼科、何氏眼科、普瑞眼科、华夏眼科、爱博医疗、昊海生科和兴齐眼药。报告对每家公司进行了详细的分析，包括公司概况、财务数据、产品线、市场竞争力以及未来发展前景等。

五、风险提示

报告列出了眼科行业面临的风险，包括疫情反复导致销售不及预期、竞争格局恶化、市场政策风险等。

总结

本报告对眼科产业链进行了全面的市场分析，指出眼科行业，特别是近视防控和干眼症治疗领域，具有广阔的市场前景和投资价值。国家政策的支持、市场需求的增长以及相关企业的积极布局，将共同推动眼科产业链的快速发展。报告推荐的几家公司均在各自细分领域具有领先优势，值得投资者关注。然而，投资者也需要关注报告中提到的风险因素，谨慎投资。

报告正文