投资要点 　　2024半年报陆续披露，医药生物行业有望迎来拐点 　　截至8月12日，医药生物（申万）行业共有34家公司披露2024半年报，其中22家公司归母净利润同比增长；共有101家公司披露业绩预告，其中，59家公司预计净利润同比增长。2024上半年行业整体业绩有望向好。 　　医药生物行业估值水平处于历史底部 　　截至2024年8月12日，医药生物(申万)行业估值水平(PE-TTM)为27.1倍，处于历史底部区域。其中，化学制药\生物制品\医疗器械\医药商业\中药\医疗服务（申万二级）行业估值水平(PE-TTM)分别为35.4\23.8\29.3\15.0\25.4\23.3倍。 　　中国医药生物市场发展空间巨大，细分行业前景广阔 　　根据Frost&Sullivan数据，中国医药市场规模2022年已达2309亿美元，预计2030年将增长至3900亿美元，年均复合增长率为6.8%。 　　据恒瑞医药2023年报数据显示，我国仿制药市场规模约占整体医药市场规模的近七成，但随着国家带量采购的持续推进，仿制药价格大幅降低，仿制药市场规模将逐步下降，预计创新药占整体医药市场规模的比重将持续提高。 　　我国医疗器械行业增长迅速，已经成为全球第二大市场，《中国医疗器械产业发展报告现状及“十四五”展望》预计到2025年我国医疗器械产业营收可达1.88万亿元。中国医疗器械市场规模全球第二，但人均略低，仍有巨大的发展空间。 　　中医药在防治常见病、多发病、慢性病、重大疾病和新发传染病方面有独特的优势和作用。Frost&Sullivan预计2025年中医药市场规模将超5000亿元。从中长期看，中医药行业发展稳健。 　　投资建议 　　1）创新药领域建议关注贝达药业、科伦药业、恩华药业等； 　　2）医疗器械领域建议关注迈瑞医疗、微电生理-U等； 　　3）中药领域建议关注佐力药业、羚锐制药、片仔癀、华润三九、达仁堂、太极集团、同仁堂等。 　　风险提示 　　原材料价格波动风险；药品质量风险；政策变动风险。