本周市场表现：本周医药生物板块收益率为-2.44%，板块相对沪深300收益率为+0.14%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第22。6个子板块中，医疗器械板块周跌幅最小，跌幅1.52%（相对沪深300收益率为+1.07%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为3.68%（相对沪深300收益率为-1.10%）。 　　周观点：本周各板块均有跌幅，受配方颗粒首次集采政策影响中药板块下跌，医疗器械板块相对跌幅较小。我们认为受医疗反腐影响，院内的多数药品器械等产品在2023Q3开始有下调全年盈利预测的风险，策略上建议观望或者配置反腐免疫类的资产，2023Q4开始布局反腐后行业集中度提升等产品技术品牌有优势的龙头企业。 　　重大政策：1）国家卫健委发布《全国医药领域腐败问题集中整治工作有关问答》集中整治的内容重点在医药领域行政管理部门以权寻租、药品器械耗材等方面的“带金销售”，主要措施包括自查自纠、集中整治、总结整改等，对医药行业的突出腐败问题，进行全领域、全链条、全覆盖的系统治理。2）山东省公共资源交易中心发布《中药配方颗粒采购联盟集中采购文件（征求意见稿）》，本次集采由山东、山西、内蒙古、辽宁等15个省级单位组成省际联盟，针对具有国标的200个中药配方颗粒品种开展。 　　本周重点关注：①连锁药店估值性价比突出，Q2业绩有望持续靓丽，受益反腐下处方药加速外流，小规模纳税人政策超预期延长：建议关注大参林、健之佳、一心堂、老百姓、益丰药房。2）医药流通行业因器械商业加速整合，中特估+物流基础建设Reits,行业有望迎来“戴维斯双击”：建议关注九州通、国药控股、上海医药、英特集团、南京医药等。3）消费医疗：建议关注①营养补充药物或OTC企业转型保健品，如哈药股份、吉林敖东、仁和药业；②民营连锁医疗服务：美年健康、朝聚眼科、固生堂、瑞尔集团。③家用品牌器械鱼跃医疗；4）上游资产，①医疗器械上游零配件，关注海泰新光、美好医疗；②原料药及制药上游因原材料价格回落毛利率恢复&新品种拓展：山东药玻、华海药业、司太立、美诺华、金城医药。 　　风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧。