基础化工周报：TDI价格上涨

中心思想

本报告的核心观点是通过对基础化工行业（聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工）近期价格及利润数据的分析，揭示行业运行现状及潜在风险。主要体现在以下几个方面：

聚氨酯板块价格分化明显

TDI价格上涨，环比增长300元/吨，毛利大幅提升；而纯MDI和聚合MDI价格则下跌，毛利下降。这表明聚氨酯板块内部存在显著的价格分化，需要进一步分析其背后的原因。

油煤气烯烃板块盈利能力差异显著

不同生产工艺的聚乙烯和聚丙烯盈利能力差异较大，乙烷裂解制聚乙烯利润较高，而PDH制聚丙烯利润相对较低，甚至出现亏损。这反映了不同原材料及生产技术的盈利差异，以及市场供需关系的影响。

煤化工板块部分产品盈利改善

部分煤化工产品，如DMF，价格和毛利均有显著提升，而其他产品则表现平稳或略有下降。这表明煤化工板块的盈利能力存在差异，部分产品受益于市场需求的增长。

主要内容

本报告主要通过对基础化工行业周度数据的分析，呈现了各细分板块的价格走势、盈利状况以及潜在风险。

1. 基础化工周度数据简报

本节提供了基础化工行业主要产品的价格及相关数据，数据来源包括Wind、Bloomberg、百川盈孚和东吴证券研究所。数据涵盖了聚氨酯、油煤气烯烃和煤化工等多个板块。

2. 基础化工周报

本节是报告的核心部分，详细分析了基础化工行业各板块的运行情况。

2.1 基础化工指数走势

本小节分析了沪深300指数以及基础化工行业指数的涨跌幅，并对相关上市公司股价进行了比较分析，为投资者提供宏观市场背景信息。

2.2 聚氨酯板块

本小节重点分析了纯苯、纯MDI、聚合MDI和TDI的价格走势及毛利变化。数据显示TDI价格上涨，毛利大幅提升，而纯MDI和聚合MDI价格下跌，毛利下降，体现了板块内部价格分化。

2.3 油煤气烯烃板块

本小节分析了乙烷、丙烷、动力煤、石脑油等原材料的价格走势，以及聚乙烯和聚丙烯的均价、不同生产工艺的理论利润。数据显示不同生产工艺的盈利能力差异显著，乙烷裂解制聚乙烯利润较高，而PDH制聚丙烯利润较低。

2.4 煤化工板块

本小节分析了合成氨、尿素、DMF、醋酸、辛醇、己内酰胺和己二酸等煤化工产品价格走势及毛利变化。数据显示部分产品盈利改善，例如DMF，而其他产品表现平稳或略有下降。

3. 风险提示

本节列举了投资基础化工行业可能面临的风险，包括项目实施进度不及预期、宏观经济增速下滑、地缘风险导致原材料价格波动、行业产能发生重大变化以及统计口径及计算误差等。

总结

本报告基于Wind、Bloomberg、百川盈孚等机构的数据，对基础化工行业（聚氨酯、油煤气烯烃、煤化工）的周度数据进行了分析。报告显示，聚氨酯板块TDI价格上涨，而MDI价格下跌；油煤气烯烃板块不同生产工艺盈利能力差异显著；煤化工板块部分产品盈利改善。 报告同时也指出了投资该行业可能面临的多种风险，投资者需谨慎决策。 需要注意的是，本报告仅供参考，不构成投资建议。 投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。