医药生物行业周报：医药板块业绩预告汇总，中药板块整体业绩亮眼-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　医药板块业绩预告汇总，中药板块整体业绩亮眼。

　　截至2023年7月22日，生物医药板块共有约113家A股上市公司发布2023H1业绩预告，我们按照子行业进行了统计，以此探索各细分领域的景气度情况。

　　分板块来看，剔除不可比公司后，中药板块有23家发布业绩预告，2023H1共计实现扣非净利润共85.88-96.39亿，同比增长52-71%，业绩表现亮眼。化学制剂板块有21家，2023H1共计实现扣非净利润15.92-19.54亿，同比增速显著（77-117%）。原料药板块有10家，2023H1预计扣非净利2.53-3.90亿，同比下滑67-78%。生物制品有10家，2023H1预计扣非净利15.46-16.88亿，同比增长75-91%。医疗器械板块有18家发布业绩预告，2023H1共计实现扣非净利润26.74-32.75亿，同比下滑86-89%。医药商业有5家，2023H1预计扣非净利8.23-9.11亿，同比增长31-45%。医疗服务板块有4家（剔除CXO），2023H1共计实现扣非净利润-0.67--0.34亿，同比大幅增长92-96%，CXO板块有3家，2023H1共计实现扣非净利润4.43-5.61亿，同比下滑64-72%。

　　从2023Q2单季来看，根据已经发布业绩预告的公司整理，中药板块2023Q2共计实现扣非净利润33.95-44.37亿，同比增长42-86%。化学制剂板块2023Q2共计实现扣非净利润4.36-7.99亿，同比增长43-162%。原料药板块2023Q2共计实现扣非净利润1.59-2.95亿，同比下滑53-75%。生物制品板块2023Q2共计实现扣非净利润7.71-9.13亿，同比增长9595-11380%。医疗器械板块2023Q2共计实现扣非净利润8.85-14.80亿，同比下滑72-83%。医药商业板块2023Q2共计实现扣非净利润5.05-5.94亿，同比增长6-24%。医药服务板块2023Q2共计实现扣非净利润1.39-1.72亿，同比增长148-159%。

　　从预告50%以上（包含上限达到50%）增速的公司数量及占比来看，中药行业预增50%及以上的公司数量达到14家，占该行业公司总数72家的20%。化学制剂预增50%及以上的公司数量达到10家，占该行业公司总数84家的12%。原料药预增50%及以上的公司数量达到2家，占该行业公司总数39家的5%。生物制品预增50%及以上的公司数量达到4家，占该行业公司总数31家的13%。医疗器械预增50%及以上的公司数量达到7家，占该行业公司总数69家的10%。医药商业预增50%及以上的公司数量达到3家，占该行业公司总数32家的9%。医疗服务预增50%及以上的公司数量达到4家，占该行业公司总数37家的11%。

　　投资策略:主线一:创新药关注非肿瘤差异化治疗领域。肿瘸治疗领域相同靶点扎堆现象严重，构建非肿瘤治疗领城新赛道的差异化竞争是创新药的另一个发展方向。我们重点关注:1)减肥药物领城，建议关注华东医药、信达生物；2)阿尔茨海默症治疗领域；3)核医学领城，建议关注东诚药业。主线二：中特估板块重点关注中药及医药流通。我们认为医药是“中特估”核心主线之一，其中我们建议重点关注:1)政策支持的中药板块，建议关注康缘药业、责州三力、昆药集团、新天药业、以岭药业，固生堂，华润三九；2)估值低且边际向上的流通板块。主线三:器械板块疫后复苏，看好后续表现。我们建议优选其中基本面过硬，具备长发展逻辑的公司。另一方面进军国际市场大大提升了国内医疗器械公司的业务空间。而能够进入欧美等发达国家主流市场的产品更从中获得了质量背书进而反哺国内市场，建议关注新产业、心脉医疗、迈瑞医疗、安图生物。主线四:关注其它短期受控后的边际改善板块:1)CX0&生命科学上游:创新疗法在临床实现突破，叠加biotech估值泡沫出清、性价比凸显，行业兼并加速，未来投融资环境也有望逐步回暖，带动CX0与生命科学上游行业转暖。建议关注凯莱英；2)疫苗:呼吸道传染病重心转移，流感、结核等预防产品有望得到重视，建议关注华兰生物、智飞生物；3)消费升级:可选医疗有望实现快速增长，建议关注爱尔眼科、通策医疗。

　　行业要闻荟萃

　　1）江西省医保局官网发布《关于干扰素省际联盟采购拟集采品种目录的公示》；2）强生上半年营收503亿美元，免疫和肿瘤是贡献主要业绩；3）诺华2023H1营收同比增长8%，核心驱动力来自Entresto、Kesimpta和Kisqali；4）第一三共抗癌新药FLT3抑制剂Quizartinib获FDA批准上市。

　　行情回顾

　　上周医药板块下跌0.81%，同期沪深300指数下跌1.98%，医药行业在28个行业中涨跌幅排名第12位。上周H股医药板块下跌0.62%，同期恒生综指下跌1.73%，医药行业在11个行业中涨跌幅排名第4位。

　　风险提示

　　1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。

中心思想

本报告的核心观点是：2023年上半年A股医药板块业绩分化显著，中药板块表现亮眼，同比增长52%-71%；而医疗器械板块则下滑明显，同比下滑86%-89%。其他子板块如化学制剂、生物制品、原料药和医药商业的业绩表现也呈现出不同的增长态势。报告同时提供了投资策略建议，重点关注中药、医药流通、创新药的非肿瘤领域以及疫后复苏的医疗器械板块。

中药板块业绩强劲增长，成为医药行业亮点

2023年上半年，中药板块业绩表现突出，23家发布业绩预告的公司实现扣非净利润85.88-96.39亿元，同比增长52%-71%。单看第二季度，扣非净利润更是达到33.95-44.37亿元，同比增长42%-86%。预增50%及以上的公司数量占比达到20%，远高于其他子板块。这表明中药板块在政策扶持和市场需求的共同作用下，展现出强劲的增长势头。

其他子板块业绩表现分化，风险与机遇并存

除中药板块外，其他子板块业绩表现差异较大：

化学制剂板块: 同比增速显著（77%-117%），预增50%及以上的公司占比12%。
原料药板块: 同比下滑67%-78%，预增50%及以上的公司占比仅为5%，显示出该板块面临的挑战。
生物制品板块: 同比增长75%-91%，预增50%及以上的公司占比13%，增长势头良好。
医疗器械板块: 同比下滑86%-89%，预增50%及以上的公司占比10%，受疫情影响较大，但疫后复苏值得期待。
医药商业板块: 同比增长31%-45%，预增50%及以上的公司占比9%，增长较为稳定。
医疗服务板块: 剔除CXO后，同比大幅增长92%-96%，预增50%及以上的公司占比11%，展现出较强的增长潜力。CXO板块则同比下滑64%-72%。

主要内容

本报告主要内容涵盖以下几个方面：

医药板块业绩预告汇总及分析

报告首先对截至2023年7月22日发布2023年上半年业绩预告的约113家A股上市公司进行了统计分析，并按照中药、化学制剂、原料药、生物制品、医疗器械、医药商业和医疗服务等子板块分别进行了详细的业绩数据解读，包括扣非净利润的同比增长率、预增50%以上公司数量及占比等关键指标。数据显示各子板块业绩增速差异显著，中药板块表现最为亮眼，而医疗器械板块则出现大幅下滑。

投资策略建议

报告提出了四条投资主线：

创新药： 关注非肿瘤差异化治疗领域，例如减肥药物、阿尔茨海默症治疗和核医学领域。
中特估板块： 重点关注中药及医药流通板块，建议关注相关政策支持的中药企业和估值低且边际向上的流通板块企业。
医疗器械板块： 看好疫后复苏，建议优选基本面过硬、具备长远发展逻辑的企业，并关注进军国际市场的企业。
其他短期受控后边际改善板块： 包括CXO&生命科学上游、疫苗和消费升级领域。

行业要闻荟萃

报告总结了近期医药行业的重要新闻事件，包括：江西省干扰素省际联盟采购拟集采品种目录公示、强生和诺华上半年业绩报告以及第一三共抗癌新药Quizartinib获FDA批准上市等。对这些事件进行了简要点评，并分析其对行业的影响。

行情回顾及风险提示

报告回顾了上周医药板块及子板块的市场表现，并对医药板块的估值进行了分析。同时，报告也指出了投资医药行业的潜在风险，包括政策风险、研发风险和公司经营风险。

关注标的及评级

报告列出了部分关注标的，并提供了相应的投资评级，包括强烈推荐、推荐、中性、回避等。 (报告原文未提供具体股票名称及评级，此处仅为格式说明)

总结

本报告基于Wind数据对2023年上半年A股医药板块业绩预告进行了全面分析，结果显示各子板块业绩表现分化显著，中药板块表现亮眼，而医疗器械板块下滑明显。报告根据市场表现和行业趋势，提出了四条投资主线，并对近期行业重要事件进行了梳理和点评，为投资者提供了参考信息。然而，投资者需注意报告中提到的政策风险、研发风险和公司经营风险，谨慎投资。报告数据来源为Wind和平安证券研究所，但报告中未提供具体股票代码和投资建议的详细数据支撑，仅提供总体趋势分析。

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