医药生物行业周报：行业估值底部，关注配置性机会

　　内容提要： 　　上周医药生物行业下跌 0.15%，沪深 300 上涨 1.72%，行业跑输指数约 1.87 个百分点，在申万 31 个一级行业中排名第 23 位。 6 个子行业中仅医疗服务和医疗器械行业实现上涨，分别上涨 4.1%和 0.59%，受全国中药集采沟通会召开、前期累积涨幅较好从而落袋为安等影响，中药行业出现了超过 4%的回调，跌幅最大。同时今年以来表现相对较好的医药商业行业也出现了 2%左右的回调。个股层面，热点较为分散部分中药个股出现明显调整， AI 医疗概念个股表现相对较好，如泓博医药等。 　　上周前期累积一定涨幅的中药和医药商业板块出现了一定调整。我们认为中药行业仍处于政策机遇期，全国集采的实质性推进不改这一趋势。从此前省级中成药集采结果看，不用过分悲观。另外上周药明康德发布了 2022 年高增长年报和 2023 年业绩指引，提振了市场对 CXO 行业订单承接能力的信心， CXO 板块也表现相对较好。此外，上周卫健委财务司发布了《关于发布大型医用设备配置许可管理目录（ 2023 年）的通知， 此次大型医用设备配置许可管理目录调整超市场预期，下一步，卫健委还将编制新一轮目录内大型医用设备具体配置规划，存在进一步超预期可能。我们认为有望加速以 CT、MR 为代表的大型医学影像类设备的渗透，优秀国产设备有望在新一轮行业扩容中受益。 　　短期看，由于即将迎来年报、一季报密集披露期，市场关注重点将着重对业绩的考量，建议关注业绩快速增长，并具备一定估值业绩匹配度的龙头标的。中长期看，行业估值仍处于多年来的底部区间，我们维持年度策略观点，建议关注创新药械及相关产业链；自主可控；政策及经营层面向好的中药；以及复苏逻辑下的医疗消费。个股建议关注迈瑞医疗、恒瑞医药、奕瑞科技、达仁堂等。 　　风险提示： 疫情影响超预期； 行业监管政策进一步收紧，超过市场预期； 药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响； 中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响； 上市公司业绩增长低于预期； 国内外经济形势持续恶化风险； 市场整体系统性风险