医药生物行业周报:行业估值底部,关注配置性机会

医药生物行业周报:行业估值底部,关注配置性机会

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医药生物行业周报:行业估值底部,关注配置性机会

  内容提要:   上周医药生物行业下跌 0.15%,沪深 300 上涨 1.72%,行业跑输指数约 1.87 个百分点,在申万 31 个一级行业中排名第 23 位。 6 个子行业中仅医疗服务和医疗器械行业实现上涨,分别上涨 4.1%和 0.59%,受全国中药集采沟通会召开、前期累积涨幅较好从而落袋为安等影响,中药行业出现了超过 4%的回调,跌幅最大。同时今年以来表现相对较好的医药商业行业也出现了 2%左右的回调。个股层面,热点较为分散部分中药个股出现明显调整, AI 医疗概念个股表现相对较好,如泓博医药等。   上周前期累积一定涨幅的中药和医药商业板块出现了一定调整。我们认为中药行业仍处于政策机遇期,全国集采的实质性推进不改这一趋势。从此前省级中成药集采结果看,不用过分悲观。另外上周药明康德发布了 2022 年高增长年报和 2023 年业绩指引,提振了市场对 CXO 行业订单承接能力的信心, CXO 板块也表现相对较好。此外,上周卫健委财务司发布了《关于发布大型医用设备配置许可管理目录( 2023 年)的通知, 此次大型医用设备配置许可管理目录调整超市场预期,下一步,卫健委还将编制新一轮目录内大型医用设备具体配置规划,存在进一步超预期可能。我们认为有望加速以 CT、MR 为代表的大型医学影像类设备的渗透,优秀国产设备有望在新一轮行业扩容中受益。   短期看,由于即将迎来年报、一季报密集披露期,市场关注重点将着重对业绩的考量,建议关注业绩快速增长,并具备一定估值业绩匹配度的龙头标的。中长期看,行业估值仍处于多年来的底部区间,我们维持年度策略观点,建议关注创新药械及相关产业链;自主可控;政策及经营层面向好的中药;以及复苏逻辑下的医疗消费。个股建议关注迈瑞医疗、恒瑞医药、奕瑞科技、达仁堂等。   风险提示: 疫情影响超预期; 行业监管政策进一步收紧,超过市场预期; 药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响; 中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响; 上市公司业绩增长低于预期; 国内外经济形势持续恶化风险; 市场整体系统性风险
报告标签:
  • 医药商业
报告专题:
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  • 发布机构:

    国开证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2023-03-31

  • 页数:

    9页

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  内容提要:

  上周医药生物行业下跌 0.15%,沪深 300 上涨 1.72%,行业跑输指数约 1.87 个百分点,在申万 31 个一级行业中排名第 23 位。 6 个子行业中仅医疗服务和医疗器械行业实现上涨,分别上涨 4.1%和 0.59%,受全国中药集采沟通会召开、前期累积涨幅较好从而落袋为安等影响,中药行业出现了超过 4%的回调,跌幅最大。同时今年以来表现相对较好的医药商业行业也出现了 2%左右的回调。个股层面,热点较为分散部分中药个股出现明显调整, AI 医疗概念个股表现相对较好,如泓博医药等。

  上周前期累积一定涨幅的中药和医药商业板块出现了一定调整。我们认为中药行业仍处于政策机遇期,全国集采的实质性推进不改这一趋势。从此前省级中成药集采结果看,不用过分悲观。另外上周药明康德发布了 2022 年高增长年报和 2023 年业绩指引,提振了市场对 CXO 行业订单承接能力的信心, CXO 板块也表现相对较好。此外,上周卫健委财务司发布了《关于发布大型医用设备配置许可管理目录( 2023 年)的通知, 此次大型医用设备配置许可管理目录调整超市场预期,下一步,卫健委还将编制新一轮目录内大型医用设备具体配置规划,存在进一步超预期可能。我们认为有望加速以 CT、MR 为代表的大型医学影像类设备的渗透,优秀国产设备有望在新一轮行业扩容中受益。

  短期看,由于即将迎来年报、一季报密集披露期,市场关注重点将着重对业绩的考量,建议关注业绩快速增长,并具备一定估值业绩匹配度的龙头标的。中长期看,行业估值仍处于多年来的底部区间,我们维持年度策略观点,建议关注创新药械及相关产业链;自主可控;政策及经营层面向好的中药;以及复苏逻辑下的医疗消费。个股建议关注迈瑞医疗、恒瑞医药、奕瑞科技、达仁堂等。

  风险提示: 疫情影响超预期; 行业监管政策进一步收紧,超过市场预期; 药品器械集采力度超预期对业绩产生负面影响; 中美贸易摩擦持续升级对板块的负面影响; 上市公司业绩增长低于预期; 国内外经济形势持续恶化风险; 市场整体系统性风险

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