化工行业：中国化工行业展望，2022年3月

中心思想

本报告的核心观点是：2021年中国化工行业在疫情得到有效控制、全球经济回暖以及主要产品价格上涨的推动下，整体盈利水平提升，但部分企业仍面临短期偿债压力。2022年，地缘政治、经济摩擦、疫情反复以及政策限制等不确定性因素将对行业整体信用水平产生影响。中诚信国际预测，未来12-18个月，中国化工行业总体信用质量将保持稳定，不会发生重大变化。

2021年化工行业发展态势及挑战

2021年，中国化工行业呈现出需求回升、价格上涨、盈利改善的积极态势，但同时也面临着产能扩张、政策调控以及部分企业短期偿债压力等挑战。

2022年化工行业面临的不确定性因素

2022年，国际地缘政治局势紧张、全球经济复苏面临挑战、疫情反复以及“双碳”政策、能耗双控等政策的实施，都将对中国化工行业产生重大影响，带来诸多不确定性。

主要内容

行业基本面分析：供需格局与价格走势

需求端分析：国内外市场需求变化

2021年，国内化工行业市场需求在疫情得到有效控制后大幅回升，但下半年增速有所放缓。房地产、家电、汽车等传统终端行业需求增速下滑，而出口需求则在国内产能扩张和海外订单增加的推动下强势反弹。2022年，预计国内传统终端行业需求将承压，出口需求也面临海外疫情和地缘政治风险的不确定性。

供给端分析：产能扩张与政策影响

2021年，化工行业固定资产投资完成额回升，产能有所扩张，生产负荷回升，多数产品产量同比增长。“双碳”政策、能耗双控和限电限产等政策对行业生产造成重要影响，短期内限制了部分产能，长期来看将促进行业升级转型。

原材料及化工产品价格分析

2021年，原油、天然气和煤炭价格上涨，带动化工产品价格整体上涨，近原油端产品价格增幅较大。2022年，俄乌冲突导致能源价格大幅波动，对化工品价格走势造成较大不确定性。

行业财务表现分析：盈利能力、偿债能力及财务风险

盈利及获现能力分析

2021年，样本企业盈利和获现能力均有不同程度提升，部分指标已恢复或超越疫情前水平。但2022年能源价格波动将对企业盈利能力产生影响。

偿债能力分析

2021年，样本企业固定资产投资回升，财务杠杆水平小幅提升，流动负债占比依旧较高，负债结构有待优化。部分企业存在短期偿债压力，偿债能力分化明显。2022年，能源价格走势不明朗，行业整体偿债能力存在不确定性。

行业展望：稳定与分化并存

中诚信国际认为，未来12-18个月，中国化工行业总体信用质量将保持稳定，不会发生重大变化。然而，行业内信用水平将出现分化，部分企业面临的风险将加大。

总结

本报告基于中诚信国际对中国化工行业2021年发展态势及2022年市场展望的分析，得出以下结论：2021年，中国化工行业在疫情后复苏的背景下，整体盈利水平提升，但部分企业仍面临短期偿债压力；2022年，地缘政治、经济摩擦、疫情反复以及政策限制等不确定性因素将对行业整体信用水平产生影响，行业内信用水平将出现分化；中诚信国际预测，未来12-18个月，中国化工行业总体信用质量将保持稳定。 报告详细分析了行业供需格局、价格走势、企业财务状况等方面，为投资者和相关企业提供了重要的参考信息。 未来，化工企业需要关注并积极应对能源价格波动、政策调控以及国际市场变化带来的挑战，提升自身竞争力和抗风险能力，才能在行业竞争中保持优势。