化工行业周报：轮胎原材料价格指数周环比下跌2.78%-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　美联储大幅加息，国际原油继续下跌。美国财政部宣告对伊朗多家石化企业以及相关外国合作企业实施制裁，以限制伊朗石油化工产品的出口，不过主要央行加息加剧了市场对经济大幅放缓的担忧拖累石油需求前景，美元汇率反弹，加之俄罗斯表示将增加石油出口导致油价承压，原油价格先涨后跌。欧美对俄制裁引发的能源供应担忧仍存，同时夏季燃料需求旺盛加剧市场整体的乐观情绪，但是投资者担心美联储加息可能导致经济衰退从而抑制对燃料的需求，同时拜登政府试图通过降税和增产打击高油价也加重了期货的下行压力，原油价格震荡下跌。

　　轮胎行业上游原料价格继续下降，周环比下跌2.78%。截止6月23日，天然橡胶市场均价12683元/吨，周环比下降1.11%，较2022年初下降7.65%；丁苯橡胶市场均价12525元/吨，周环比下降0.99%，较2022年初上涨4.05%；炭黑市场均价9466元/吨，周环比下降2.07%，较2022年初上涨3.75%；螺纹钢市场均价4299元/吨，周环比下降8.57%，较2022年初下降9.38%。我们假设轮胎原材料中天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑、螺纹钢分别占比40%、20%、20%、20%，设定2018年1月2日的原材料价格为100，得到了轮胎原材料价格指数。6月23日轮胎原材料价格指数为104，周环比下降2.78%，较2022年初下降3.56%。

　　全球粮食危机将持续到2023年，化肥行业景气周期有望持续。2020年疫情后，全球农作物价格上涨，化肥需求增加，在供给端经过多年去产能后，化肥供不应求，价格上涨。俄乌冲突发生后，俄罗斯化肥出口受到限制，全球肥料价格进一步推高。俄罗斯是全球前三大钾肥、氮肥、磷肥出口国。俄罗斯与白俄罗斯钾肥合计出口量占比达到36.89%。由于俄罗斯出口配额政策、海运限制，俄罗斯化肥出口量下降，同时俄罗斯天然气出口受到限制也会对欧洲合成氨、尿素、磷铵等产能的开工率造成影响。据联合国，全球人口在过去十多年内均保持每年1%以上的人口增长率，至2030年全球人口有望达到83.85亿，人口的持续增长对粮食产量提出了更高的要求。据联合国粮农组织统计，全球耕地面积增长空间有限，未来极限可能在120亿亩。人口持续增长下，人均耕地减少对粮食产量提出了更高的要求。而粮食产量的提高依赖农资品的持续投入，全球肥料需求较为刚性，全球肥料单位消耗量逐步提升下化肥长期需求向上。

　　海运费维持下降态势，多指数回落明显。波罗的海货运指数（FBX）在2021年9月10日达到历史高位11108.56点，随后开始震荡回落，6月24日收7031.12点，比上周下降0.94%。东南亚集装箱运价指数和中国出口集装箱运价指数（CCFI）分为在2021年12月24日和2022年2月11日达到历史高位，随后均表现出明显回落，两指数最新值分别达5336.62点（6月17日）和3244.78（6月24日）。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续提升运力，我们预期海运价格将继续下降，回到合理区间，利好出口行业。

　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险

中心思想

本报告的核心观点是：受美联储加息、国际原油价格下跌以及全球经济放缓预期等因素影响，轮胎原材料价格指数周环比下跌2.78%。同时，全球粮食危机持续，化肥行业景气周期有望持续；海运费持续下降，利好出口行业。报告重点关注赛轮轮胎、山东赫达和确成股份三家公司，分析其在当前市场环境下的发展机遇和挑战。

轮胎原材料价格下跌及行业运行态势

本周轮胎行业上游原材料价格持续下降，周环比下跌2.78%。天然橡胶、丁苯橡胶、炭黑和螺纹钢价格均出现不同程度的下跌，其中螺纹钢跌幅最大，达到8.57%。基于对原材料价格占比的假设，计算得出轮胎原材料价格指数周环比下降2.78%，较2022年初下降3.56%。国内轮胎开工率方面，全钢胎开工率小幅上升，而半钢胎开工率则有所下降。海运费持续下降，波罗的海货运指数（FBX）以及其他相关指数均显示明显回落趋势，这将利好轮胎出口行业。

化肥行业景气周期及海运费下降对相关行业的影响

全球粮食危机预计将持续至2023年，这将持续支撑化肥行业景气周期。俄乌冲突导致俄罗斯化肥出口受限，全球肥料价格持续高位。钾肥、磷肥等价格波动与国际形势和供需关系密切相关。海运费的持续下降将有利于化工产品的出口，特别是对于山东赫达等海外业务占比高的企业，将带来积极影响。

主要内容

行业基础数据及价格走势

报告首先提供了化工行业基础数据，包括原油、天然气、动力煤等主要化工产品价格的周涨跌幅及走势图，并对价格波动原因进行了简要分析。例如，原油价格受美联储加息、地缘政治等因素影响出现震荡下跌；国内LNG价格持续低位运行，受终端需求疲软和液厂生产成本压缩等因素影响。

重点行业跟踪分析

报告对轮胎、农化、煤化工和精细化工等重点行业进行了跟踪分析，分别阐述了各行业的价格走势、供需状况以及行业新闻。

轮胎行业分析

轮胎行业方面，报告详细分析了轮胎原材料价格的变动情况，并结合国内外轮胎产量、出口量以及行业新闻，对轮胎行业的运行态势进行了全面解读。

农化行业分析

农化行业分析重点关注钾肥、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵和尿素等主要化肥产品价格的走势，并结合全球粮食危机和俄乌冲突等因素，对化肥行业景气周期进行了展望。

煤化工行业分析

煤化工行业分析主要关注甲醇、聚乙烯和聚丙烯等主要产品的价格走势，并对价格波动原因进行了分析。

精细化工行业分析

精细化工行业分析重点关注甜味剂（安赛蜜、三氯蔗糖）和氟化工（制冷剂）等产品的市场价格和供需状况。

风险因素

报告指出了宏观经济不景气导致需求下降、原材料成本上涨或产品价格下降以及经济扩张政策不及预期等风险因素。

重点公司分析

报告对赛轮轮胎、山东赫达和确成股份三家公司进行了重点分析，分别从产能扩张、海运成本、原材料价格以及公司产品竞争力等方面，对公司未来的发展前景进行了展望。

总结

本报告基于信达证券的研究，对化工行业，特别是轮胎、农化等细分行业进行了深入分析。报告指出，受多种因素影响，轮胎原材料价格持续下跌，但全球粮食危机将持续支撑化肥行业景气周期。海运费的下降将利好出口行业。报告还对赛轮轮胎、山东赫达和确成股份三家公司进行了重点分析，为投资者提供了参考信息。然而，报告也提示了宏观经济下行、原材料价格波动以及政策不确定性等风险因素。投资者需谨慎评估风险，做出独立的投资决策。本报告仅供参考，不构成投资建议。

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