大炼化周报：长丝价格承压，产销下滑

中心思想

本报告的核心观点是：本周大炼化行业整体表现承压，长丝价格下跌，产销下滑，但部分产品利润有所提升。国内外大炼化项目价差均有所下降，聚酯板块整体库存增加，开工率下降，下游织机开工率也出现下滑。炼油板块成品油价格涨跌互现，化工板块PX价格下跌，开工率上升。报告还对相关上市公司进行了简要分析，并提示了潜在的投资风险。

国内外大炼化项目价差下降

本周国内重点大炼化项目价差为2675元/吨，环比下降48元/吨（-2%）；国外重点大炼化项目价差为1063元/吨，环比下降23元/吨（-2%）。这表明国内外大炼化行业整体盈利能力均有所下降。

长丝价格承压，聚酯板块产销下滑

本周POY、FDY、DTY行业均价分别为6979元/吨、7279元/吨和8200元/吨，环比分别下降57元/吨、21元/吨和0元/吨。尽管POY、FDY、DTY行业周均利润分别为96元/吨、30元/吨和44元/吨，环比有所上升，但长丝价格整体承压，产销率下滑，库存天数增加。下游织机开工率也下降至61.3%，环比下降1.1个百分点，表明市场需求有所减弱。

主要内容

大炼化周度数据简报

本节提供了本周大炼化行业主要产品的价格、价差、库存、开工率和产销率等关键数据。数据涵盖了聚酯板块（POY、FDY、DTY、涤纶短纤、聚酯瓶片）、炼油板块（汽油、柴油、航煤）以及化工板块（PX、MEG、PTA等）多个方面，并对六家主要民营大炼化公司（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新凤鸣）的股价、市值和盈利情况进行了简要概述。数据来源包括Wind、百川盈孚和东吴证券研究所。

大炼化周报

本节对大炼化指数及项目价差走势、聚酯板块、炼油板块和化工板块进行了详细分析。

大炼化指数及项目价差走势

本小节分析了沪深300指数、石油石化指数和油价的波动幅度，以及六家民营大炼化公司的市场表现，并提供了国内外大炼化项目周度价差的图表数据。

聚酯板块

本小节对聚酯板块进行了深入分析，内容涵盖了原油、PX、PTA、MEG等上游原材料的价格及价差，以及POY、FDY、DTY、涤纶短纤和聚酯瓶片等下游产品的价格、利润、库存、开工率和产销率等数据。同时，还分析了聚酯板块的库存天数、产销率的全年分布以及与下游织机开工率的关系。图表数据清晰地展现了各产品的价格走势、利润变化以及库存情况。

炼油板块

本小节分别对国内、美国、欧洲和新加坡的成品油（汽油、柴油、航煤）价格及价差进行了分析，并提供了相应的图表数据。

化工板块

本小节分析了化工板块主要产品的价格、价差和开工率，包括PX、EVA光伏料、EVA发泡料、LDPE、LLDPE、HDPE、均聚聚丙烯、无规聚丙烯、抗冲聚丙烯、聚碳酸酯、MMA、EO、苯酚、丙酮等。

风险提示

本节列出了五个潜在的投资风险：项目实施进度不及预期；宏观经济增速下滑，导致需求复苏弱于预期；地缘风险演化导致原材料价格波动；行业产能发生重大变化；统计口径及计算误差。

总结

本报告基于Wind、百川盈孚和东吴证券研究所的数据，对本周大炼化行业进行了全面的分析。报告显示，本周大炼化行业整体表现承压，长丝价格下跌，产销下滑，但部分产品利润有所提升。国内外大炼化项目价差均有所下降，聚酯板块整体库存增加，开工率下降，下游织机开工率也出现下滑。炼油板块成品油价格涨跌互现，化工板块PX价格下跌，开工率上升。投资者需密切关注宏观经济形势、地缘政治风险以及行业产能变化等因素，谨慎投资。报告最后还提供了免责声明和东吴证券的投资评级标准。