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医药生物行业周报:重磅BD交易再次带动创新药热度
下载次数:
93 次
发布机构:
东海证券股份有限公司
发布日期:
2025-05-26
页数:
11页
投资要点:
市场表现:
上周(05月19日-05月23日)医药生物板块整体上涨1.78%,在申万31个行业中排第1位,跑赢沪深300指数1.96个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨4.30%,在申万31个行业中排名第6位,跑赢沪深300指数5.64个百分点。当前医药生物板块PE估值为27.51倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为132%。子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、生物制品(申万)、医疗服务(申万),涨幅分别为3.58%、1.74%、1.42%个股方面,上周上涨的个股为274只(占比57.81%),下跌的个股183只(占比38.61%)。涨幅前五的个股分别为三生国健(99.96%)、海辰药业(51.55%)、舒泰神(49.23%)、永安药业(45.32%)、一心堂(37.95%)。
行业要闻:
5月20日,三生制药(01530.HK)宣布与辉瑞签署协议,将向辉瑞独家授予SSGJ-707(PD-1/VEGF双抗)在全球(不含中国内地)的开发、生产、商业化权利,以及对SSGJ-707在中国内地开展商业化的选择权。三生制药将获得12.5亿美元首付款,以及最高可达48亿美元的里程碑付款,并根据销售额收取两位数百分比的梯度销售分成。与此同时辉瑞将于协议生效日认购三生制药价值1亿美元的普通股股份。
投资建议:
本周医药生物板块涨幅居前,创新药板块个股表现强势。三生制药此次授权交易的首付款规模不仅创下了国产创新药BD交易的最高纪录,也进入了全球单一管线BD交易金额的前十,突显了国产创新药的显著竞争优势和市场潜力。我们认为,前沿创新-商业化-反哺研发的正向循环进一步得到验证,预计“License out+股权合作”将成为出海的主流模式,而具备充裕现金流+前沿管线布局的仿创结合药企正迎来新的估值重塑。此外,2025年美国临床肿瘤学会(ASCO)年会研究摘要题目已于5月23日对外公布,中国药企以70余项研究成果入选,国产创新药再次闪耀世界舞台,将迎来更多的关注与认可。创新药作为医药生物板块最具确定性引领性的细分板块,是核心投资主线;同时,建议关注器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。
个股推荐组合:贝达药业、特宝生物、羚锐制药、老百姓、百普赛斯;
个股关注组合:科伦药业、丽珠集团、开立医疗、华厦眼科、千红制药
风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
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