基础化工行业周报：化纤产品需求渐起，“金九银十”催化行业景气高增-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周行业观点一：涤纶长丝国内外需求持续修复，需求有望持续增长2023年以来，涤纶长丝呈现“淡季不淡”的现象，国内以及国外印度等发展中国家需求持续恢复，带动涤纶长丝需求增长。近期下游织机开工率持续提升，涤纶长丝需求向好，库存下滑、价格上涨。据隆众资讯数据，本周（8月21日-8月25日）经编、喷水等织机的平均开工率为62.33%、71.12%，分别较上周（8月14日-8月18日）+0.83pcts、+0.82pcts。随着“金九银十”旺季的到来，涤纶长丝需求增长或将进一步增长。据Wind数据，截至8月24日，涤纶长丝开工率、库存较8月17日持平、下降0.7天；涤纶长丝POY价格、价差分别较8月17日+0.7%、-14.5%。受益标的：新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化等。

　　本周行业观点二：粘胶短纤行业供需格局向好，未来盈利仍有增长空间本周（8月21日-8月25日）下游人棉纱补库需求较强，而行业供给偏紧，库存下滑、价格及价差上涨。据百川盈孚数据，截至8月25日，粘胶短纤开工率为76%，较8月18日持平；库存为12.34万吨，较8月18日-8.25%；粘胶短纤价格、价差分别为12,950元/吨、3,507元/吨，分别较8月18日+0.78%、+2.57%。未来粘胶短纤暂无新增产能，随着下游需求恢复，行业盈利仍有增长空间。受益标的：中泰化学、三友化工等。

　　本周行业观点三：氨纶本周国内外订单持续下达，需求有望持续增长本周（8月21日-8月25日）下游开机稳中偏暖，同时部分海外订单已下达，氨纶需求持续回暖。由于行业新增产能较多，行业价格维持，而本周纯MDI价格下滑，行业价差增长。根据百川盈孚数据，截至2023年8月25日，截至8月25日，氨纶价格、价差分别为3.18万元/吨、1.25万元/吨，分别较8月18日持平，+0.65%。受益标的：华峰化学、新乡化纤等。

　　本周新闻：新凤鸣徐州基地XCP02装置顺利投产

　　【聚酯】新凤鸣徐州基地XCP02装置顺利投产。据新凤鸣控股公众号报道，8月19日徐州基地年产36万吨差别化功能性纤维项目，XCP02装置顺利投入运行。投产后集团聚酯产能达860万吨，其中长丝产能达740万吨。受益标的：新凤鸣。

　　受益标的

　　【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【化纤行业】新凤鸣、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、中泰化学、新疆天业、滨化股份等；【其他】振华股份、黑猫股份、江苏索普、苏博特等。

　　风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业，特别是化纤产品，需求正在逐步复苏，“金九银十”旺季有望进一步催化行业景气度高增。报告重点分析了涤纶长丝、粘胶短纤和氨纶三种化纤产品的市场供需情况，并对纯碱和化肥等其他重点化工产品的市场走势进行了跟踪。

化纤产品需求复苏，行业景气度提升

本报告认为，受益于国内外需求的持续复苏，化纤行业在2023年展现出强劲的弹性。 “金九银十”传统旺季的到来，将进一步刺激下游需求，推动行业景气度持续提升。

多种化工产品价格涨跌互现，行业整体表现分化

报告对多种化工产品的价格和价差进行了跟踪分析，发现价格涨跌互现，行业整体表现呈现分化态势。部分产品价格上涨，主要受供给偏紧、成本上升以及下游需求回暖等因素驱动；而另一些产品价格下跌，则与供需关系变化、市场竞争加剧以及宏观经济环境等因素有关。

主要内容

1. 本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现

1.1 本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.74%

本周化工行业指数表现弱于沪深300指数，化工板块个股涨跌分化明显，价格方面，跟踪的228种化工产品中，103种上涨，54种下跌；价差方面，72种产品价差中，30种上涨，32种下跌。 CCPI指数上涨2.62%。

1.2 本周行业观点：化纤产品需求渐起，“金九银十”催化行业景气高增

本周江浙织机开工率维持高位，美国服装销售额同比增长，显示出化纤产品需求的复苏迹象。报告分别对涤纶长丝、粘胶短纤和氨纶三种化纤产品的市场情况进行了详细分析。

1.2.1 涤纶长丝：国内外需求持续修复，涤纶长丝需求有望持续增长

涤纶长丝呈现“淡季不淡”现象，国内需求受旅游业复苏带动，家纺产品需求增加；国外印度等发展中国家需求持续恢复。织机开工率持续提升，库存下滑，价格上涨。“金九银十”旺季有望进一步推动需求增长。行业新增产能预计年底前将有部分投产，但目前库存低位，需求向好，新增产能有望消化。

1.2.2 粘胶短纤：行业供需格局向好，未来盈利仍有增长空间

下游人棉纱补库需求较强，行业供给偏紧，库存下滑，价格及价差上涨。未来粘胶短纤暂无新增产能，随着下游需求恢复，行业盈利仍有增长空间。

1.2.3 氨纶：本周国内外订单持续下达，需求有望持续增长

下游开机率稳中偏暖，海外订单持续下达，需求持续回暖。“金九银十”旺季有望进一步推动需求增长。但由于行业新增产能较多，价格维持稳定，纯MDI价格下滑导致价差增长。

1.3 重点产品跟踪：纯碱库存持续下降，化肥产品景气度持续高增

纯碱市场价格延续走高态势，现货库存低位整理；浮法玻璃和光伏玻璃价格持稳运行。化肥方面，尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾价格上涨。

1.3.1 纯碱：纯碱市场价格延续走高态势，现货库存低位整理

纯碱价格上涨，主要由于厂家检修较多，现货供给偏低，现货紧张。浮法玻璃和光伏玻璃价格相对稳定。纯碱厂家库存持续下降。

1.3.2 化肥：尿素、磷酸一铵、磷酸二铵、氯化钾价格上涨

尿素价格先抑后扬，受印标影响，但港口库存增加限制了涨幅；磷矿石价格小幅上涨，下游需求旺盛；磷酸一铵和磷酸二铵价格上涨，市场观望看涨；氯化钾价格延续上行态势，市场供应偏紧。

1.4 本周行业新闻点评：新凤鸣徐州基地XCP02装置顺利投产；工信部等部门印发《石化化工行业稳增长工作方案》等

新凤鸣徐州基地XCP02装置顺利投产，提升了公司聚酯产能。工信部等部门印发《石化化工行业稳增长工作方案》，提出2023-2024年行业保持平稳增长目标。

2. 本周化工价格行情：103种产品价格周度上涨、54种下跌

本部分详细列出了本周各种化工产品价格的涨跌幅度，并按板块进行了分类，包括石油/天然气化工、聚酯/化纤、煤化工、氟化工、化肥、氯碱化工、聚氨酯、农药、精细化工和橡胶等。

3. 本周化工价差行情：30种价差周度上涨、32种下跌

本部分详细列出了本周各种化工产品价差的涨跌幅度，并按产业链进行了分类，包括石化产业链、化纤产业链、煤化工、有机硅产业链、磷化工及农化产业链和维生素产业链等。

4. 本周化工股票行情：化工板块9.5%个股周度上涨

本部分对化工板块个股的周度涨跌幅进行了统计，并对重点覆盖个股进行了跟踪分析，包括兴发集团、荣盛石化、安宁股份、龙佰集团、宏柏新材、合盛硅业、黑猫股份、苏博特、远兴能源、和邦生物、滨化股份、赛轮轮胎、江苏索普、云图控股、三友化工、利民股份、恒力石化、扬农化工、万华化学、新和成、金石资源、华峰化学、巨化股份、三美股份、海利得和华鲁恒升等。同时，列出了本周重要公司公告。

5. 风险提示

报告指出了基础化工行业面临的风险，包括油价大幅波动、下游需求疲软和宏观经济下行等。

总结

本报告通过对基础化工行业，特别是化纤产品市场供需状况的统计分析，指出化纤产品需求正在复苏，“金九银十”旺季有望进一步推动行业景气度提升。报告还对纯碱、化肥等其他重点化工产品的市场走势进行了跟踪，并对部分化工上市公司的业绩进行了分析，为投资者提供参考。然而，报告也提示了行业面临的风险，投资者需谨慎决策。

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