医药生物行业周报:关注业绩边际变化

医药生物行业周报:关注业绩边际变化

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医药生物行业周报:关注业绩边际变化

  投资要点:   市场表现:   上周(3月24日-3月28日)医药生物板块整体上涨0.98%,在申万31个行业中排第1位,跑赢沪深300指数0.97个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨3.53%,在申万31个行业中排第12位,跑赢沪深300指数4.03个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.11倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为126%。上周,子板块上涨的为化学制药(申万)、生物制品(申万),涨幅分别为4.04%、1.17%。个股方面,上周上涨的个股为226只(占比47.68%),涨幅前五的个股分别为怡和嘉业(28.58%)、润都股份(21.83%)、智翔金泰-U(18.34%)、河化股份(16.22%)、荣昌生物(15.38%)。   行业要闻:   国家卫健委、财政部、国家医保局等6部门联合印发《关于规范公立医疗机构预交金管理工作的通知》(以下简称《通知》),自2025年3月起,全国公立医疗机构取消门诊预交金、规范住院预交金管理。要点如下:1)取消门诊预交金。2025年3月31日起,全面停止收取门诊预交金,2025年12月31日前完成存量资金的清退工作。为避免“一刀切”给群众带来不便,对急诊特殊情形以及老年人群体等确有预交资金需求的,在患者自愿前提下,医疗机构可收取门诊预交金,收取标准需报属地卫生健康(中医药、疾控)行政部门备案。2)降低住院预交金额度。参考同病种前3年度实际发生的次均住院费用和个人自付费用,合理确定住院预交金额度,医保患者住院预交金额度降至同病种同保障类别个人自付平均水平,自2025年6月30日起执行。3)提高住院费用结算效率。加强医疗机构内部信息化改造,实现科室间信息互通。原则上,医疗机构要在患者出院后3个工作日内完成住院费用结算,逐步实现24小时内结算。探索推行“一站式结算”、“床旁结算”、“线上结算”等便民措施。4)落实政策与探索创新。严格执行现有政策明确的脱贫人口“先诊疗后付费”举措。同时鼓励医疗机构依托个人征信体系,探索信用就医。5)充分发挥医保基金保障作用。明确要求各地加快实施医保支付方式改革、落实医保预付金管理办法、推进医药集中带量采购和医保移动支付、提升医保基金结算效率等配套政策。   投资建议:   上周医药生物板块表现良好,创新药表现突出。近期多家创新药上市公司披露业绩数据优秀,多家企业披露了重磅BD交易,行业政策持续回暖,带动创新药板块关注度持续提升。当前板块整体投资配置价值显著,随着上市公司进入业绩密集披露期,建议关注经营稳健,业绩边际持续向好,现金流充沛的优质公司。建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药等细分板块及个股的投资机会。   个股推荐组合:贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、诺泰生物;   个股关注组合:特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、百普赛斯。   风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
报告标签:
  • 化学制药
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  • 发布机构:

    东海证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-03-31

  • 页数:

    9页

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  投资要点:

  市场表现:

  上周(3月24日-3月28日)医药生物板块整体上涨0.98%,在申万31个行业中排第1位,跑赢沪深300指数0.97个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨3.53%,在申万31个行业中排第12位,跑赢沪深300指数4.03个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.11倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为126%。上周,子板块上涨的为化学制药(申万)、生物制品(申万),涨幅分别为4.04%、1.17%。个股方面,上周上涨的个股为226只(占比47.68%),涨幅前五的个股分别为怡和嘉业(28.58%)、润都股份(21.83%)、智翔金泰-U(18.34%)、河化股份(16.22%)、荣昌生物(15.38%)。

  行业要闻:

  国家卫健委、财政部、国家医保局等6部门联合印发《关于规范公立医疗机构预交金管理工作的通知》(以下简称《通知》),自2025年3月起,全国公立医疗机构取消门诊预交金、规范住院预交金管理。要点如下:1)取消门诊预交金。2025年3月31日起,全面停止收取门诊预交金,2025年12月31日前完成存量资金的清退工作。为避免“一刀切”给群众带来不便,对急诊特殊情形以及老年人群体等确有预交资金需求的,在患者自愿前提下,医疗机构可收取门诊预交金,收取标准需报属地卫生健康(中医药、疾控)行政部门备案。2)降低住院预交金额度。参考同病种前3年度实际发生的次均住院费用和个人自付费用,合理确定住院预交金额度,医保患者住院预交金额度降至同病种同保障类别个人自付平均水平,自2025年6月30日起执行。3)提高住院费用结算效率。加强医疗机构内部信息化改造,实现科室间信息互通。原则上,医疗机构要在患者出院后3个工作日内完成住院费用结算,逐步实现24小时内结算。探索推行“一站式结算”、“床旁结算”、“线上结算”等便民措施。4)落实政策与探索创新。严格执行现有政策明确的脱贫人口“先诊疗后付费”举措。同时鼓励医疗机构依托个人征信体系,探索信用就医。5)充分发挥医保基金保障作用。明确要求各地加快实施医保支付方式改革、落实医保预付金管理办法、推进医药集中带量采购和医保移动支付、提升医保基金结算效率等配套政策。

  投资建议:

  上周医药生物板块表现良好,创新药表现突出。近期多家创新药上市公司披露业绩数据优秀,多家企业披露了重磅BD交易,行业政策持续回暖,带动创新药板块关注度持续提升。当前板块整体投资配置价值显著,随着上市公司进入业绩密集披露期,建议关注经营稳健,业绩边际持续向好,现金流充沛的优质公司。建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药等细分板块及个股的投资机会。

  个股推荐组合:贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、诺泰生物;

  个股关注组合:特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、百普赛斯。

  风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。

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