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石油石化行业研究周报:光伏EVA供需错配难改善 行业延续景气
下载次数:
1599 次
发布机构:
申港证券股份有限公司
发布日期:
2021-08-16
页数:
20页
每周一谈:
EVA 属于高端聚烯烃分之下的环保新材料,树脂性能受 VA 含量的影响。 高VA 含量的产品应用于光伏胶膜、热熔胶及涂覆等材料,低 VA 含量的产品拉伸模量和表面硬度比较大,通常应用于薄膜、注塑类产品。我国 EVA 主要用于光伏胶膜、发泡料、涂覆、农膜、热熔胶、电线电缆等,光伏产业带动高端 EVA 树脂需求。
受光伏装机驱动, EVA 树脂需求高速增长。 根据卓创资讯, 2020 年 EVA 行业总需求量约为 186.4 万吨左右,其中光伏胶膜是最大的下游应用领域,需求量达到 62 万吨,占比 33.5%。碳中和的大背景下,全球光伏行业将迈入高速增长期, EVA 光伏料市场规模在随下游需求同步高增的同时实现快速增长。
光伏级 EVA 有效新增产能有限。 截至 2021 年 7 月,国内目前仅有斯尔邦石化、联泓新科、台塑宁波三家企业能生产光伏级 EVA 树脂,产能不足 40 万吨。 2021 年 EVA 国内供给迎来释放周期,年初至今榆能化 30 万吨/年、扬子石化 10 万吨/年陆续投产,预计三季度中化泉州 10 万吨/吨产能投产,预计 2021 年底国内 EVA 产能将达到 150 万吨。新增产能榆林能化 8 月初宣布产出光伏料,扬子石化当前也正在试产光伏料中,但距离实现连续稳定量产仍存在较大的不确定性。
EVA 光伏料工艺复杂技术垄断性强,存量产能具有明显优势。 EVA 生产装置绝大部分为超高压设备,工艺复杂且维护成本高,需要长期积累技术经验才能提高装置运转效率。 EVA 光伏料 VA 含量在 28%-33%,转产具有一定难度,目前能够规模化生产光伏级 EVA 树脂的主要工艺是巴塞尔管式法、埃克森釜式法、埃尼釜式法,技术专利仅掌握在少数企业中,技术垄断性强。
市场回顾:
板块表现: 本周中信一级石油石化指数涨跌幅+3.19%,位居 30 个行业指数第 11 位。本周上证指数涨跌幅+1.68%,中信一级石油石化指数相对上证指数+1.51%。
石油开采子板块拖累整体石油石化板块表现,油品销售及仓储( +5.9%)、其他石化( +4.86%)、工程服务( +2.27%)、炼油( +1.77%)、油田服务( +1.42%)、石油开采( -0.09%)。
个股涨跌幅: 本周石油石化板块领涨个股包括东方盛虹( +16.56%)、国际实业( +14.25%)、沈阳化工( +11.95%)、茂化实华( +8.23%)、洲际油气( +7.83%)、齐翔腾达( +7.46%)等;领跌个股包括道森股份( -6.65%)、广汇能源( -3.83%)、宇新股份( -2.84%)、泰和新材( -1.65%)、恒力石化( -0.64%)等。
风险提示: 政策风险;地缘政治加剧风险;原油价格剧烈波动风险,全球新冠疫情持续恶化风险
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