中心思想
本报告的核心观点是：尽管强美元和油价承压，但能源紧张局势依然存在，原油价格从购买力维度来看仍然强势。同时，我国积极把握煤基化工在能源转型中的机遇，煤基产品潜力可期。石油石化行业本周表现好于大盘，但仍需关注原油价格波动、行业景气度下降以及安全生产等风险。
能源市场供需紧张，原油价格维持高位震荡
全球原油库存水平较往年均值明显下滑，潜在补库需求依然存在；尽管面临全球经济衰退预期，但全球原油需求仍维持在较高水平，部分地区需求增速较快；油气企业资本开支进度提升但并不激进，产能释放进度缓慢；OPEC+增产意愿不强，调节供应能力强；俄乌冲突导致全球供应链拉长、重塑，运输成本增加，欧洲能源需求替代及供应转换成本提升。这些因素共同作用下，预计四季度到明年一季度油价将在强美元背景下，围绕70-100美元/桶高位震荡。
煤基化工转型，潜力巨大
宝丰能源煤基绿氢项目获批，榆林化工煤基PGA可降解材料投产，这些都表明我国在能源转型背景下积极发展煤基化工，煤基产品潜力巨大。
主要内容
市场表现分析
本报告首先分析了石油石化行业本周的市场表现。石油石化行业指数上涨2.11%，优于大盘表现。个股方面，中国石化、中海油服等涨幅居前，而岳阳兴长、蒙泰高新等跌幅居前。行业估值方面，石油石化板块动态PB有所上涨，但估值仍处于历史相对低位。
行业板块及个股表现
本周石油石化行业指数上涨2.11%，显著高于上证综指、深证成指、创业板指和沪深300指数的跌幅。 子板块表现方面，炼油子板块涨幅最大，石油开采子板块紧随其后，而其他石化子板块则出现下跌。个股方面，中国石化、中海油服等涨幅靠前，而岳阳兴长、蒙泰高新等跌幅靠前，体现出市场对不同公司及细分领域的差异化预期。
行业估值水平
石油石化行业PB倍数约为1.05倍，较上周有所提升，但仍处于历史低位，表明行业估值相对较低，存在一定的估值修复空间。 历史百分位情绪分析也显示，石油石化板块的整体估值水平偏低，中长期视角来看，估值修复空间可期。
行业数据跟踪
报告接下来跟踪了宏观数据和产业链价格指数及价差变化。宏观数据方面，美元指数上涨，油价承压；产业链价格方面，原油价格下跌，但从购买力维度来看仍然强势；石脑油价格回升，乙烯价格小幅下跌，其他产品价格变化不一。价差方面，石脑油制烯烃相关价差变化不一，聚酯产业链价差收窄，塑料产业链价差提升。
宏观经济指标
美元指数上涨3.07%至113.03，美联储加息落地，美元进一步走强。WTI和布伦特原油期货价格分别下跌7.48%和5.69%，但价差继续走阔。INE原油期货价格下跌，但成交额和成交量有所提升。美国EIA和API数据显示，原油库存有所增加，但仍处于低位。中国原油进口量增加，但进口价格下降。美元兑日元汇率持续升值，反映了美元加息对原油价格的影响。
产业链价格及价差分析
报告详细分析了从原油到下游产品的各个环节的价格和价差变化，包括乙烯、丙烯、丁二烯、纯苯、甲苯、二甲苯、PX、PTA、MEG、醋酸、涤纶短纤、聚酯瓶片、涤纶POY、涤纶FDY、涤纶DTY、HDPE、LDPE、LLDPE、聚丙烯PP、PS、PVC等多种化工产品的价格和与主要原料的价差。 分析指出，利润主要集中在上游和次上游品种，下游产品价格波动较大，价差变化不一。
行业动态及公司公告
报告还总结了本周石油石化行业的重大动态和上市公司公告。行业动态包括新疆和中石油合作的EVA项目投料开车成功、世界首套万吨级煤基可降解材料项目投产、国内汽油柴油价格下调、中国石油工程建设西南分公司建成国内内陆地区最大LNG全容罐、中国石化与上海市签署战略合作协议、德国“接管”俄石油公司在德业务、美国出售战略储备原油以及美联储再次加息等事件。公司公告方面，报告简要介绍了恒逸石化、泰和新材、东方盛虹和新凤鸣等公司的公告内容。
总结
本报告基于公开数据对化工行业，特别是石油石化行业进行了周度市场分析。报告指出，尽管强美元和油价承压，但能源紧张局势依然存在，原油价格从购买力维度来看仍然强势。同时，我国积极把握煤基化工在能源转型中的机遇，煤基产品潜力可期。石油石化行业本周表现好于大盘，但仍需关注原油价格波动、行业景气度下降以及安全生产等风险。 报告建议关注优质炼化龙头、中游景气反转机会以及油服等领域的投资机会。 报告还详细分析了宏观经济数据、产业链价格及价差变化，并总结了本周行业动态和公司公告，为投资者提供参考。
微信扫一扫-立即使用
