基础化工行业周报:关注磷肥板块投资机会

基础化工行业周报:关注磷肥板块投资机会

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基础化工行业周报:关注磷肥板块投资机会

  投资摘要:   每周一谈:   粮价上涨引发新一轮景气周期:从过去5年的数据来看,玉米价格与磷肥价格整体呈现正相关关系,并且受价格传导等因素的影响,磷肥的价格走势略微滞后于玉米的价格变化。随着农产品价格的快速上涨,种植收益有望提升,未来农民的种植意愿有所增强,对于化肥的需求有积极的提振。   供给侧改革优化磷肥供应格局:随着供给侧改革以及环保压力的提升,2017年以后,国内磷肥产能持续下滑,其中磷酸一铵的产能降幅达到30%,随着去产能的逐步推进,国内磷肥行业的产能集中度不断提升。   内需与出口接力提升需求预期:国内磷肥的需求具有一定的季节性。然而,在出口超预期的带动下,磷肥市场却淡季不淡,价格维持高位。进入7月份以后,国内秋季用肥将逐步启动,国内市场有望出现集中采购的情况,下半年需求依旧向好。   投资建议:短期来看,磷肥企业库存处于相对低位,并且海外出口需求仍然旺盛,价格仍有提升空间,中长期来看,粮食价格与化肥价格呈现较强的相关性,随着粮价屡创新高,种植面积有望提升,推动磷肥需求景气上行。我们继续看好磷肥板块,建议关注新洋丰、云天化等磷肥龙头企业。   市场回顾:   板块表现:本周中信基础化工板块上涨0.83%,上证综合指数成份上涨0.39%,同期上证综合指数相比,基础化工板块领先0.44个百分点;子板块方面,本周基础化工子板块以上涨为主,其中磷肥及磷化工(11.8%)、钛白粉(6.6%)、纯碱(6.5%)、碳纤维(5.4%)、复合肥(4.1%)等子板块涨幅居前;氟化工(-4.3%)、橡胶助剂(-3.1%)、民爆用品(-2.4%)、电子化学品(-2.3%)、食品及饲料添加剂(-2%)等子板块跌幅居前。   个股涨跌幅:本周基础化工板块领涨个股包括永太科技(+33.9%)、凯立新材(+33.2%)、安纳达(+32.7%)、云天化(+32.6%)、川金诺(+23.8%)等;领跌个股包括丹化科技(-11%)、安集科技(-10.6%)、沧州明珠(-10.1%)等。   风险提示:国际油价波动的风险,全球疫情反复的风险,贸易政策变化的风险等。
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  • 化工行业
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    申港证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2021-06-15

  • 页数:

    16页

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报告摘要

  投资摘要:

  每周一谈:

  粮价上涨引发新一轮景气周期:从过去5年的数据来看,玉米价格与磷肥价格整体呈现正相关关系,并且受价格传导等因素的影响,磷肥的价格走势略微滞后于玉米的价格变化。随着农产品价格的快速上涨,种植收益有望提升,未来农民的种植意愿有所增强,对于化肥的需求有积极的提振。

  供给侧改革优化磷肥供应格局:随着供给侧改革以及环保压力的提升,2017年以后,国内磷肥产能持续下滑,其中磷酸一铵的产能降幅达到30%,随着去产能的逐步推进,国内磷肥行业的产能集中度不断提升。

  内需与出口接力提升需求预期:国内磷肥的需求具有一定的季节性。然而,在出口超预期的带动下,磷肥市场却淡季不淡,价格维持高位。进入7月份以后,国内秋季用肥将逐步启动,国内市场有望出现集中采购的情况,下半年需求依旧向好。

  投资建议:短期来看,磷肥企业库存处于相对低位,并且海外出口需求仍然旺盛,价格仍有提升空间,中长期来看,粮食价格与化肥价格呈现较强的相关性,随着粮价屡创新高,种植面积有望提升,推动磷肥需求景气上行。我们继续看好磷肥板块,建议关注新洋丰、云天化等磷肥龙头企业。

  市场回顾:

  板块表现:本周中信基础化工板块上涨0.83%,上证综合指数成份上涨0.39%,同期上证综合指数相比,基础化工板块领先0.44个百分点;子板块方面,本周基础化工子板块以上涨为主,其中磷肥及磷化工(11.8%)、钛白粉(6.6%)、纯碱(6.5%)、碳纤维(5.4%)、复合肥(4.1%)等子板块涨幅居前;氟化工(-4.3%)、橡胶助剂(-3.1%)、民爆用品(-2.4%)、电子化学品(-2.3%)、食品及饲料添加剂(-2%)等子板块跌幅居前。

  个股涨跌幅:本周基础化工板块领涨个股包括永太科技(+33.9%)、凯立新材(+33.2%)、安纳达(+32.7%)、云天化(+32.6%)、川金诺(+23.8%)等;领跌个股包括丹化科技(-11%)、安集科技(-10.6%)、沧州明珠(-10.1%)等。

  风险提示:国际油价波动的风险,全球疫情反复的风险,贸易政策变化的风险等。

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