中心思想
本报告的核心观点是：2021年下半年化工行业投资主线为“业绩为王，精选细分龙头”。报告基于2020年二季度以来化工品价格指数大幅上涨、化工行业ROE提升等数据，分析了行业景气度及未来走势，并结合供需关系、行业竞争格局、公司发展战略等因素，推荐了一系列一体化龙头企业和细分行业龙头企业，以及部分新材料龙头企业。 报告同时指出了油价波动、通胀、流动性收紧等潜在风险。
业绩驱动下的投资策略
报告认为，在通胀和流动性收紧预期升温的背景下，化工行业短期波动加大，投资策略应转向“业绩为王”，即关注公司盈利能力和估值性价比，通过自下而上的选股方式，重点推荐业绩优良、具备长期竞争优势的企业。
龙头企业集中度提升的行业趋势
报告指出，化工行业集中度持续提升，龙头企业凭借其规模优势、技术优势和资本实力，在行业竞争中占据主导地位，并持续进行产能扩张，这将进一步强化其市场地位和盈利能力。
主要内容
2021年上半年市场回顾
报告回顾了2021年上半年化工行业市场表现，指出由于疫情控制的不同步和全球经济修复的不同步，导致供需错配，叠加流动性宽裕，化工品价格指数大幅上涨，化工行业ROE创下12年来Q1新高，优质核心资产市值普遍创新高。 报告通过图表展示了国际油价、中国化工产品价格指数以及化工行业ROE、毛利率、净利率等关键指标的走势，直观地反映了市场行情的变化。 此外，报告还分析了化工行业结构性行情，指出纯碱、氯碱、粘胶等子行业业绩反转，而磷肥、钾肥、钛白粉等子行业景气度持续提升。
2021年下半年市场展望及投资建议
报告对2021年下半年化工行业市场进行了展望，认为供需将逐步再平衡，并建议投资者精选龙头企业。报告从化工行业发展趋势、公司资本开支、个股投资建议等方面进行了详细阐述。
化工发展趋势分析
报告分析了“十四五”期间我国主要化工品的需求预测，预计主要化学品需求将保持年均3%-5%的增长。同时，报告也指出，在竞争加剧、碳中和、安全环保等背景下，“强者恒强”的趋势将持续，龙头企业将持续扩产，并通过技术创新和产业链整合来提升竞争力。
一体化龙头企业推荐
报告重点推荐了万华化学、卫星石化、荣盛石化、恒力石化、扬农化工、宝丰能源、华鲁恒升等一体化龙头企业，并对这些企业的核心竞争力、发展战略以及潜在风险进行了分析。 例如，万华化学的MDI优势、卫星石化的C2+C3双龙头地位、炼化聚酯产业链的规模优势等都得到了详细的解读。
细分行业龙头企业推荐
报告还重点推荐了龙蟒佰利（钛白粉）、苏博特（水泥减水剂）、云天化（磷肥）、亚钾国际（钾肥）、广信股份（农药）、合盛硅业（工业硅和有机硅）等细分行业龙头企业，并对这些企业的市场地位、竞争优势以及未来发展前景进行了分析。
新材料龙头企业推荐
报告推荐了震安科技（减隔震）、昊华科技（电子特气等新材料）、万润股份（OLED+国六沸石）、奥福环保（蜂窝载体）、泛亚微透（ePTFE）等新材料龙头企业，并分析了这些企业所处行业的市场空间和发展潜力。
个股投资建议及估值分析
报告列出了推荐的个股，并提供了相应的投资评级、目标价、市盈率、市净率等估值指标，为投资者提供参考。
风险提示
报告最后列出了潜在的风险因素，包括油价大幅波动、通胀、流动性收紧、在建项目投产及盈利不及预期、安全环保等。
总结
本报告基于对2021年上半年化工行业市场表现的回顾和对未来走势的展望，从业绩、估值、行业趋势等多个维度出发，对化工行业进行了深入的分析，并推荐了一系列具有投资价值的一体化龙头企业、细分行业龙头企业以及新材料龙头企业。 报告强调了“业绩为王”的投资策略，并指出了潜在的风险因素，为投资者提供了较为全面的投资参考。 报告的数据和图表清晰地展现了市场行情的变化和公司业绩的增长，增强了报告的可信度和实用性。 然而，投资者仍需谨慎评估自身风险承受能力，并结合自身情况做出投资决策。
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