基础化工行业周报:供给端利好助推醋酸市场持续上行

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基础化工行业周报:供给端利好助推醋酸市场持续上行

  产品涨跌幅   涨幅靠前品种:丙酮(+10.08%)、醋酸(+8.70%)、双酚A(+6.21%)、黄磷(+5.24%)、聚合MDI(+4.93%)、环氧丙烷(+3.07%)、MMA(+3.07%)、POM(+2.68%)、有机硅DMC(+2.04%)、弹性体聚醚(+1.65%)等。   跌幅靠前品种:PX(-19.75%)、腈纶短纤(-12.50%)、纯苯(-11.33%)、DINP(-10.64%)、丁酮(-10.27%)、乙烯(-10.13%)、固体烧碱(-9.66%)、涤纶短纤(-9.60%)、三氯甲烷(-8.79%)、环己酮(-8.17%)等。   市场回顾   本周中信基础化工板块上涨0.13%,沪深300指数下跌1.11%,与同期沪深300指数相比,基础化工板块领先1.14个百分点。   子板块方面,本周基础化工子板块涨跌互现,其中日用化学品(+7.89%)、钛白粉(+6.63%)、有机硅(+6.38%)、民爆用品(+6.3%)等子板块涨幅居前;钾肥(-4.47%)、氨纶(-4.15%)、粘胶(-3.84%)等子板块跌幅居前。   本周基础化工板块领涨个股:德威新材(+32.51%)、安集科技(+31.86%)、芭田股份(+28.76%)、上海家化(+25.00%)、北化股份(+23.73%)等,领跌个股:新化股份(-18.30%)、乐通股份(-13.39%)、兄弟科技(-12.35%)、百合花(-11.73%)、扬帆新材(-10.91%)等。   每周一谈:供给端利好助推醋酸市场持续上行   1.1醋酸行业近期市场表现:本周醋酸价格大幅上涨,截至周五主产区华北、华东、华中的醋酸市场价分别为2400元、2330元和2200元/吨,较上周同期分别上涨14.3%、9.4%、15.8%,近两周累计分别上涨20%、16.5%、22.2%。醋酸价格自2018年6月创下近十年来的高位后总体呈下跌趋势,尽管近期价格有所反弹,但仍处于较低水平。   1.2价格大涨原因及市场现状:本周醋酸供供给端持续利好,下游贸易商积极拿货,目前各厂家库存均有大量消耗,市场局部货源紧俏。国际疫情持续,国外需求依旧弱势,出口量暂未好转,在供应持续缩减前提下,市场利好支撑较足。供应方面具体看:江苏索普和赛拉尼斯醋酸装置均停车检修,行业整体开工率较上周下调7.6%至66.1%,中后期供应面仍有较强利好支撑,上海华谊5月有检修计划,河北建滔5月5日有检修计划,陕西延长5月6日有检修计划。   醋酸行业未来供需关系有望向好:中国是全球最大的醋酸生产国,2019年底国内醋酸产能925万吨/年,同比增长4%,主要是恒力石化35万吨/年产能投产,近年年均复合增长2.6%;2019年国内醋酸产量704万吨,同比增长7%,近年年均复合增长4.8%,醋酸产能利用率持续提升达到76%。需求方面,2019年给国内醋酸表观消费量641万吨,同比增长8.8%,近年年均复合增长4.4%,总体稳步提升,2019年我国醋酸出口量64万吨,同比下滑9.3%,主要是国外装置运行稳定,缺口不大,同时中东低价货源也对我国醋酸出口产生一定冲击。供应增量方面,预计2020年12月扬子江乙酰化工新增40万吨/年,2022年12月陕西延长石油榆林煤化新增35万吨/年产能,增速较低,供需关系有望持续改善。   1.3醋酸下游行业表现平淡:醋酸下游主要是PTA、醋酸乙烯、醋酸乙酯等行业,分别占醋酸需求的23%、21%、19%,合计占比约63%。PTA:本周内华东PTA市场大幅走跌后有所反弹,市场供需压力有所缓解,累库速度放缓,但下游聚酯产销平淡,抑制对原料PTA的需求。醋酸乙烯:本周醋酸乙烯市场清淡运行,下游市场观望气氛浓郁,市场商谈刚需为主,场内现货相对充足。醋酸乙酯:目前原料醋酸及乙醇连涨,给予醋酸乙酯成本面支撑,价格局部小幅上涨,市场下游询单采买理性,市场成交气氛清淡。   1.4结论:综上所述,我们认为醋酸价格短期受供给端利好影响,价格大幅上涨,在5月份行业大量检修预期下,醋酸市场有望持续上行,未来几年醋酸行业新增产能较少,供需关系有望持续改善。   投资策略及组合:建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司,本周推荐投资组合:扬农化工、华鲁恒升、新和成、金禾实业、万润股份各20%。   风险提示:原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。
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  • 化学制品
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    申港证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2020-04-27

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  产品涨跌幅

  涨幅靠前品种:丙酮(+10.08%)、醋酸(+8.70%)、双酚A(+6.21%)、黄磷(+5.24%)、聚合MDI(+4.93%)、环氧丙烷(+3.07%)、MMA(+3.07%)、POM(+2.68%)、有机硅DMC(+2.04%)、弹性体聚醚(+1.65%)等。

  跌幅靠前品种:PX(-19.75%)、腈纶短纤(-12.50%)、纯苯(-11.33%)、DINP(-10.64%)、丁酮(-10.27%)、乙烯(-10.13%)、固体烧碱(-9.66%)、涤纶短纤(-9.60%)、三氯甲烷(-8.79%)、环己酮(-8.17%)等。

  市场回顾

  本周中信基础化工板块上涨0.13%,沪深300指数下跌1.11%,与同期沪深300指数相比,基础化工板块领先1.14个百分点。

  子板块方面,本周基础化工子板块涨跌互现,其中日用化学品(+7.89%)、钛白粉(+6.63%)、有机硅(+6.38%)、民爆用品(+6.3%)等子板块涨幅居前;钾肥(-4.47%)、氨纶(-4.15%)、粘胶(-3.84%)等子板块跌幅居前。

  本周基础化工板块领涨个股:德威新材(+32.51%)、安集科技(+31.86%)、芭田股份(+28.76%)、上海家化(+25.00%)、北化股份(+23.73%)等,领跌个股:新化股份(-18.30%)、乐通股份(-13.39%)、兄弟科技(-12.35%)、百合花(-11.73%)、扬帆新材(-10.91%)等。

  每周一谈:供给端利好助推醋酸市场持续上行

  1.1醋酸行业近期市场表现:本周醋酸价格大幅上涨,截至周五主产区华北、华东、华中的醋酸市场价分别为2400元、2330元和2200元/吨,较上周同期分别上涨14.3%、9.4%、15.8%,近两周累计分别上涨20%、16.5%、22.2%。醋酸价格自2018年6月创下近十年来的高位后总体呈下跌趋势,尽管近期价格有所反弹,但仍处于较低水平。

  1.2价格大涨原因及市场现状:本周醋酸供供给端持续利好,下游贸易商积极拿货,目前各厂家库存均有大量消耗,市场局部货源紧俏。国际疫情持续,国外需求依旧弱势,出口量暂未好转,在供应持续缩减前提下,市场利好支撑较足。供应方面具体看:江苏索普和赛拉尼斯醋酸装置均停车检修,行业整体开工率较上周下调7.6%至66.1%,中后期供应面仍有较强利好支撑,上海华谊5月有检修计划,河北建滔5月5日有检修计划,陕西延长5月6日有检修计划。

  醋酸行业未来供需关系有望向好:中国是全球最大的醋酸生产国,2019年底国内醋酸产能925万吨/年,同比增长4%,主要是恒力石化35万吨/年产能投产,近年年均复合增长2.6%;2019年国内醋酸产量704万吨,同比增长7%,近年年均复合增长4.8%,醋酸产能利用率持续提升达到76%。需求方面,2019年给国内醋酸表观消费量641万吨,同比增长8.8%,近年年均复合增长4.4%,总体稳步提升,2019年我国醋酸出口量64万吨,同比下滑9.3%,主要是国外装置运行稳定,缺口不大,同时中东低价货源也对我国醋酸出口产生一定冲击。供应增量方面,预计2020年12月扬子江乙酰化工新增40万吨/年,2022年12月陕西延长石油榆林煤化新增35万吨/年产能,增速较低,供需关系有望持续改善。

  1.3醋酸下游行业表现平淡:醋酸下游主要是PTA、醋酸乙烯、醋酸乙酯等行业,分别占醋酸需求的23%、21%、19%,合计占比约63%。PTA:本周内华东PTA市场大幅走跌后有所反弹,市场供需压力有所缓解,累库速度放缓,但下游聚酯产销平淡,抑制对原料PTA的需求。醋酸乙烯:本周醋酸乙烯市场清淡运行,下游市场观望气氛浓郁,市场商谈刚需为主,场内现货相对充足。醋酸乙酯:目前原料醋酸及乙醇连涨,给予醋酸乙酯成本面支撑,价格局部小幅上涨,市场下游询单采买理性,市场成交气氛清淡。

  1.4结论:综上所述,我们认为醋酸价格短期受供给端利好影响,价格大幅上涨,在5月份行业大量检修预期下,醋酸市场有望持续上行,未来几年醋酸行业新增产能较少,供需关系有望持续改善。

  投资策略及组合:建议继续关注行业优质白马龙头及成长属性较强的公司,本周推荐投资组合:扬农化工、华鲁恒升、新和成、金禾实业、万润股份各20%。

  风险提示:原油价格大幅波动、产品价格持续下跌、下游市场需求疲软。

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