医药行业2024年投资策略:否极泰来正当时,优先布局院内、院外高增长品种

医药行业2024年投资策略:否极泰来正当时,优先布局院内、院外高增长品种

券商报告

医药行业2024年投资策略:否极泰来正当时,优先布局院内、院外高增长品种

  投资要点   医药政策回暖、基本面改善,2024年或迎医药板块牛市行情。   医药板块历经3年调整,我们对2024年板块保持乐观。从政策面:9月以来反腐纠偏及国家鼓励创新药态度明确,给产业和投资者注入“强心剂”;从基本面看,2023Q3多板块增长好于市场预期,预计2023Q4及2024年业绩全面向好,估值和业绩将双重提升;从资金面看,医药板块PE已处于历史最低区间,基金持仓也处于历史低位水平,在预期好转后,具备较强吸引力。综上,我们认为大级别行情已具备,2024年医药板块有望迎来牛市行情。   反腐常态化下,院内集采品种、医疗信息化、处方外流、医疗服务有望长期受益。从德、日、美等国看,医疗反腐会倒逼国内头部医药公司加大研发和提升国际化水平,加速处方外流的进程和提升医疗信息化程度,也会改变医生的诊疗行为,提供更有质量和更具经济的医疗服务,国内医疗反腐常态化背景下,集采目录药械、连锁药店、医疗服务、医疗信息化等细分板块有望长期受益,龙头份额提升确定性高。   2024年投资机会:院内普遍受益、院外更关注增速快、估值合理品种。院内:(1)血制品:β属性强,目前行业库存紧张,龙头企业采投浆潜力大,利润弹性较大。(2)创新药械产业链:近期鼓励创新(包括定价)利好释放,叠加国产替代和出海,拥有大品种及研发能力强的企业持续受益。(3)耗材:看好集采风险充分消化、处于市占率快速提升阶段的高耗,以及逐步走出海外去库存影响的低耗龙头。(4)医疗信息化:市占率提升的逻辑有望2024年起兑现在业绩中。院外:(1)医疗服务:板块整体业绩有望持续改善,看好业绩兑现度高的民营医院,如综合医院、体检、眼科、辅助生殖、肿瘤、康复、口腔等。(2)药店:同店增速持续改善,当前估值体系下,建议关注外延带来的业绩弹性。(3)中药:当前估值回调充分,建议关注业绩持续性强、成长型好的中药OTC企业。   受益标的:血制品:稳健:天坛生物、华兰生物、博雅生物;弹性:派林生物;创新药产业链:稳健:恒瑞医药、百济神州、君实生物、药明生物、康龙化成;弹性:亿帆生物、乐普生物、荣昌生物、新华制药、复宏汉霖。医疗器械:稳健:迈瑞医疗、联影医疗、新产业、华大智造、乐普医疗、微创医疗;弹性:圣湘生物、迈克生物、海尔生物、山外山、理邦仪器、亚辉龙、惠泰医疗、心脉医疗、微电生理-U;药店:稳健:益丰药房、老百姓、一心堂、九州通;弹性:漱玉平民、健之佳、大参林;医疗服务:稳健:爱尔眼科、华厦眼科、金域医学;弹性:国际医学、美年健康、普瑞眼科、新里程、希玛眼科、迪安诊断;中药:稳健:羚锐制药、同仁堂、天士力、九芝堂。弹性:贵州百灵、葵花药业、桂林三金、新天药业。   风险提示:集采降价超预期、消费复苏不及预期、企业外延并购落地低于预期。
报告标签:
  • 医药商业
报告专题:
  • 下载次数:

    2188

  • 发布机构:

    中邮证券有限责任公司

  • 发布日期:

    2023-11-24

  • 页数:

    54页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  投资要点

  医药政策回暖、基本面改善,2024年或迎医药板块牛市行情。

  医药板块历经3年调整,我们对2024年板块保持乐观。从政策面:9月以来反腐纠偏及国家鼓励创新药态度明确,给产业和投资者注入“强心剂”;从基本面看,2023Q3多板块增长好于市场预期,预计2023Q4及2024年业绩全面向好,估值和业绩将双重提升;从资金面看,医药板块PE已处于历史最低区间,基金持仓也处于历史低位水平,在预期好转后,具备较强吸引力。综上,我们认为大级别行情已具备,2024年医药板块有望迎来牛市行情。

  反腐常态化下,院内集采品种、医疗信息化、处方外流、医疗服务有望长期受益。从德、日、美等国看,医疗反腐会倒逼国内头部医药公司加大研发和提升国际化水平,加速处方外流的进程和提升医疗信息化程度,也会改变医生的诊疗行为,提供更有质量和更具经济的医疗服务,国内医疗反腐常态化背景下,集采目录药械、连锁药店、医疗服务、医疗信息化等细分板块有望长期受益,龙头份额提升确定性高。

  2024年投资机会:院内普遍受益、院外更关注增速快、估值合理品种。院内:(1)血制品:β属性强,目前行业库存紧张,龙头企业采投浆潜力大,利润弹性较大。(2)创新药械产业链:近期鼓励创新(包括定价)利好释放,叠加国产替代和出海,拥有大品种及研发能力强的企业持续受益。(3)耗材:看好集采风险充分消化、处于市占率快速提升阶段的高耗,以及逐步走出海外去库存影响的低耗龙头。(4)医疗信息化:市占率提升的逻辑有望2024年起兑现在业绩中。院外:(1)医疗服务:板块整体业绩有望持续改善,看好业绩兑现度高的民营医院,如综合医院、体检、眼科、辅助生殖、肿瘤、康复、口腔等。(2)药店:同店增速持续改善,当前估值体系下,建议关注外延带来的业绩弹性。(3)中药:当前估值回调充分,建议关注业绩持续性强、成长型好的中药OTC企业。

  受益标的:血制品:稳健:天坛生物、华兰生物、博雅生物;弹性:派林生物;创新药产业链:稳健:恒瑞医药、百济神州、君实生物、药明生物、康龙化成;弹性:亿帆生物、乐普生物、荣昌生物、新华制药、复宏汉霖。医疗器械:稳健:迈瑞医疗、联影医疗、新产业、华大智造、乐普医疗、微创医疗;弹性:圣湘生物、迈克生物、海尔生物、山外山、理邦仪器、亚辉龙、惠泰医疗、心脉医疗、微电生理-U;药店:稳健:益丰药房、老百姓、一心堂、九州通;弹性:漱玉平民、健之佳、大参林;医疗服务:稳健:爱尔眼科、华厦眼科、金域医学;弹性:国际医学、美年健康、普瑞眼科、新里程、希玛眼科、迪安诊断;中药:稳健:羚锐制药、同仁堂、天士力、九芝堂。弹性:贵州百灵、葵花药业、桂林三金、新天药业。

  风险提示:集采降价超预期、消费复苏不及预期、企业外延并购落地低于预期。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 54
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
中邮证券有限责任公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049