医药行业观点 　　医保谈判进入关键阶段，关注内需中的长期增量 　　医保药品目录调整分为企业申报、形式审查、专家评审、谈判竞价等环节，2024年10月16~18日，国家医保局已和企业进行了预谈判阶段，预计正式谈判临近，11月新版医保目录将正式发布。随着医疗反腐推进和品种进院限制，纳入医保的市场价值在提升，企业参与的积极性在提高。2024年参与申请医保和符合初审资格的品种较2023年继续增加，共有244个目录外药品、196个目录内药品通过形式审查，考虑到本轮参与企业的积极性较高，我们预计2024年谈判成功率将维持在80%以上的水平。支付能力限制和医疗模式差异，中国医保的创新药支付价格要低于美国的商保定价，但巨大的人口基础，中国医保用药市场仍具有非常强的吸引力。国家医保局此前发布的数据显示，医保对创新药的支出从2019年的59.49亿元增长到2022年的481.89亿元，增长了7.1倍，是内需市场中，少数能持续增长的方向，是医保在药品集采，支付方式改革等多模式下节省下的资金能持续给与保障的方向，是院内市场结构性增量的方向之一。从通过初审形式审查的品种名单来看，多个国产独家创新药参加目录外品种的品种，其中包括康方生物的卡度尼利双抗和依沃西双抗。卡度尼利双抗已实现对外授权和海外的临床研究推进，本轮医保谈判的结果，还能看出国家医保局对双抗等具备全球创新领先的国产创新药的重视程度。