医疗健康行业点评：小品种维生素景气行情持续，兄弟科技盈利提速

中心思想 本报告的核心观点是：兄弟科技2017年第一季度业绩亮眼，归母净利润同比增长96%，主要得益于维生素B1、B3、K3等小品种维生素的高价行情持续。这种高价行情主要由环保压力导致的供应紧张和成本上升共同驱动，预计在未来一段时间内仍将持续。此外，兄弟科技的产能扩张也为其未来盈利能力的提升提供了保障。 兄弟科技一季度业绩增长显著，盈利能力提升 兄弟科技2017年第一季度归属于母公司股东的净利润达到6554万元，同比增长96%；同时，上半年净利润预计同比增长120%-150%。 营业收入同比增长仅7%，而净利率却从去年的12.5%提升至22.9%，这表明利润率的大幅提升是业绩增长的主要驱动力。 维生素小品种高价行情持续，是业绩增长的核心因素 维生素B1、B3、K3价格持续上涨是兄弟科技业绩增长的核心因素。其中，维生素B1价格坚挺，维生素B3和K3价格持续上升。 这种涨价行情主要源于以下两个方面： 环保压力导致的供应紧张: 国家环保政策趋严，导致小规模化工企业被淘汰，大企业面临限产停产，供应端产能收缩，从而推高了价格。 成本上升导致的被迫提价: 维生素B3和K3的主要原料价格上涨，例如3-甲基吡啶和红矾钠，也推高了维生素的生产成本，迫使企业提价。 主要内容 兄弟科技公司概况及产品线 兄弟科技是全球前三的维生素B1供应商，全球前四的维生素B3供应商，全球最大的维生素K3供应商，以及全球前三、中国最大的铬鞣剂供应商。其产品线涵盖多种维生素及相关产品。 维生素价格走势分析及盈利能力提升 报告详细分析了维生素B1、B3、K3的价格走势，并用图表展示了其价格变化趋势。 维生素B1自2013年11月起持续涨价；维生素B3和K3自2016年四季度开始涨价，目前仍处于上升周期。 多品种全面盈利，显著提升了公司的毛利率和净利率。 环保政策及成本上升对维生素价格的影响 报告指出，国家环保政策的加强是导致维生素价格上涨的重要因素。环保压力导致供应紧张，而原材料价格上涨则进一步推高了生产成本，共同促使维生素价格持续上涨。 兄弟科技的扩产计划及未来发展 兄弟科技正在进行产能扩张，包括维生素B3和维生素B5的扩产项目，以及苯二酚及苯二酚衍生物项目、碘造影剂及中间体项目的建设。这些项目将进一步提升公司的盈利能力，为公司未来发展提供更多增长点。 其他相关报告 报告还列出了近期发布的其他相关报告，例如关于维生素C价格、东北制药业绩、医药流通行业整合等方面的研究。 总结 本报告通过对兄弟科技2017年第一季度业绩报告的分析，揭示了维生素小品种高价行情持续对公司业绩增长的重要作用。 环保政策趋严导致的供应紧张和原材料成本上升是推动价格上涨的主要因素。 兄弟科技的产能扩张计划将进一步巩固其市场地位，提升盈利能力。 未来，维生素小品种的景气行情仍将持续，兄弟科技有望继续保持高速增长。 然而，报告也需要进一步关注环保政策变化、原材料价格波动以及市场竞争等因素对公司未来业绩的影响。