化工行业:化肥、纯碱延续涨势 重点关注行业龙头表现

化工行业:化肥、纯碱延续涨势 重点关注行业龙头表现

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化工行业:化肥、纯碱延续涨势 重点关注行业龙头表现

  原油:本周油价涨跌互现,预计短期仍将高位震荡供应端,欧盟成员国未能就对俄罗斯石油禁运提案达成一致,但博弈仍在持续,当前地缘局势仍不明朗。需求端,受高通胀、全球央行收紧货币政策以及俄乌冲突等影响,欧佩克5月月报将2022年石油需求增长预期下调31万桶/日至336万桶/日。截至5月20日,Brent和WTI油价分别达到112.55美元/桶和110.28美元/桶,较上周分别上涨0.9%和下跌0.19%;就周均价而言,本周均价环比分别上涨4.67%、6.38%。年初以来,Brent和WTI油价涨幅分别为44.70%和46.63%。目前,美国原油商业库存仍处于近5年以来的低位,美国夏季出行高峰即将来临,同时当前地缘局势仍不明朗。我们判断,油价短期仍将高位震荡。   库存转化:本周原油正收益、丙烷负收益,年初至今均正收益依据我们搭建的模型计算,本周原油库存转化损益均值在211元/吨,年初至今为386元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在-164元/吨,年初至今为261元/吨。   价格涨跌幅:本周市场偏弱,价格仍处中高位在我们重点跟踪的182个产品中,与上周相比,共有53个产品实现上涨,占比约29%;31%产品价格持平、40%产品价格下跌。整体来看,周内化工品价格表现偏弱,但整体价格仍处于中高位区间。   价差涨跌幅:结构性分化持续,磷酸一铵、尿素、纯碱等表现良好在我们重点跟踪的140个产品价差中,与上周相比,共有64个价差实现上涨、68个价差下跌,整体表现平稳。本周价差涨幅较大的有DOP价差(邻二甲苯)、PBT价差(PTA)、粘胶短纤价差(棉短绒)、聚酯切片(半光)价差(PTA)、锦纶切片价差(苯)、四氯乙烯价差(电石)、己内酰胺价差(苯)、尿素价差(气头)、磷酸一铵价差(磷矿石)、聚丙烯价差(丙烷)等。其中,磷酸一铵价差(磷矿石)近期底部反弹明显,目前磷酸一铵企业库存处于极低水平,农需支撑下,生产企业限量收款,贸易商出货稳定,价差有望延续反弹。此外,尿素价差(煤头气流床)、重质纯碱价差(氨碱法)、重质纯碱价差(联碱法)仍旧表现良好。   投资建议1)看好农产品价格持续走高背景下,化肥板块的投资机会,重点推荐盐湖股份(000792.SZ)、云天化(600096.SH)等。2)看好地产政策边际宽松、供需向好背景下,纯碱行业的投资机会,重点推荐远兴能源(000683.SZ)、三友化工(600409.SH)等。3)看好拥有矿产资源,原料端基本不受成本扰动、产品端价格处在中高位的企业,推荐广汇能源(600256.SH)等。4)看好规模化扩张带来业绩增量的龙头企业的成长表现,推荐卫星化学(002648.SZ)、宝丰能源(600689.SH)、荣盛石化(002493.SZ)等。   风险提示产品产销或需求不及预期的风险、项目达产不及预期的风险等。
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  • 化学制品
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    中国银河证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2022-05-23

  • 页数:

    18页

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  原油:本周油价涨跌互现,预计短期仍将高位震荡供应端,欧盟成员国未能就对俄罗斯石油禁运提案达成一致,但博弈仍在持续,当前地缘局势仍不明朗。需求端,受高通胀、全球央行收紧货币政策以及俄乌冲突等影响,欧佩克5月月报将2022年石油需求增长预期下调31万桶/日至336万桶/日。截至5月20日,Brent和WTI油价分别达到112.55美元/桶和110.28美元/桶,较上周分别上涨0.9%和下跌0.19%;就周均价而言,本周均价环比分别上涨4.67%、6.38%。年初以来,Brent和WTI油价涨幅分别为44.70%和46.63%。目前,美国原油商业库存仍处于近5年以来的低位,美国夏季出行高峰即将来临,同时当前地缘局势仍不明朗。我们判断,油价短期仍将高位震荡。

  库存转化:本周原油正收益、丙烷负收益,年初至今均正收益依据我们搭建的模型计算,本周原油库存转化损益均值在211元/吨,年初至今为386元/吨;本周丙烷库存转化损益均值在-164元/吨,年初至今为261元/吨。

  价格涨跌幅:本周市场偏弱,价格仍处中高位在我们重点跟踪的182个产品中,与上周相比,共有53个产品实现上涨,占比约29%;31%产品价格持平、40%产品价格下跌。整体来看,周内化工品价格表现偏弱,但整体价格仍处于中高位区间。

  价差涨跌幅:结构性分化持续,磷酸一铵、尿素、纯碱等表现良好在我们重点跟踪的140个产品价差中,与上周相比,共有64个价差实现上涨、68个价差下跌,整体表现平稳。本周价差涨幅较大的有DOP价差(邻二甲苯)、PBT价差(PTA)、粘胶短纤价差(棉短绒)、聚酯切片(半光)价差(PTA)、锦纶切片价差(苯)、四氯乙烯价差(电石)、己内酰胺价差(苯)、尿素价差(气头)、磷酸一铵价差(磷矿石)、聚丙烯价差(丙烷)等。其中,磷酸一铵价差(磷矿石)近期底部反弹明显,目前磷酸一铵企业库存处于极低水平,农需支撑下,生产企业限量收款,贸易商出货稳定,价差有望延续反弹。此外,尿素价差(煤头气流床)、重质纯碱价差(氨碱法)、重质纯碱价差(联碱法)仍旧表现良好。

  投资建议1)看好农产品价格持续走高背景下,化肥板块的投资机会,重点推荐盐湖股份(000792.SZ)、云天化(600096.SH)等。2)看好地产政策边际宽松、供需向好背景下,纯碱行业的投资机会,重点推荐远兴能源(000683.SZ)、三友化工(600409.SH)等。3)看好拥有矿产资源,原料端基本不受成本扰动、产品端价格处在中高位的企业,推荐广汇能源(600256.SH)等。4)看好规模化扩张带来业绩增量的龙头企业的成长表现,推荐卫星化学(002648.SZ)、宝丰能源(600689.SH)、荣盛石化(002493.SZ)等。

  风险提示产品产销或需求不及预期的风险、项目达产不及预期的风险等。

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