医药生物行业周报：关注血制品板块投资机会

中心思想

本报告的核心观点是：维持对医药生物行业的“强于大市”评级，并重点关注血制品板块的投资机会。基于2023年3月20日至26日的市场表现分析，报告指出医药板块整体表现弱于大盘，但消费医疗复苏以及政策环境缓和为部分细分领域带来了机遇。报告建议投资者关注经营层面有望大幅改善且估值合理的标的，并具体推荐了血制品、消费医疗服务、类消费品、上游生命科学、制药装备以及其他几个细分领域的重点公司。

医药板块表现及投资策略

本周医药板块整体表现疲软，跑输沪深300指数和创业板指数。除医疗服务和医药器械板块上涨外，其余子板块均下跌，中成药和医药流通板块跌幅最大。然而，报告认为消费医疗复苏和政策环境缓和将带来经营层面的改善，因此维持看好今年消费医疗复苏机会的观点，并建议投资者从边际变化角度把握行情机会，布局经营层面有望大幅改善且估值偏低或合理的标的。

血制品板块投资机会分析

报告特别强调了血制品板块的投资机会。需求端，随着疫情影响消退，血制品需求恢复稳定增长；供给端，采浆站获批数上升，产量释放。此外，国企改革背景下，有国资背景的血制品公司有望受益。报告重点推荐派林生物、天坛生物，并建议关注华兰生物、博雅生物。

主要内容

行情回顾与板块分析

报告首先回顾了本周医药板块的行情表现，指出其先升后降，整体表现弱于大盘。具体数据显示，生物医药板块下跌0.38%，跑输沪深300指数2.10pct和创业板指数3.72pct。各子板块涨跌幅度差异较大，医疗服务和医疗器械板块上涨，而中成药和医药流通板块下跌幅度较大。报告还详细分析了各子板块中涨跌幅较大的个股情况。 图表1、2、3分别展示了中信医药指数走势、生物医药子板块涨跌幅以及中信各大子板块涨跌幅。

总体配置思路及重点公司推荐

报告提出了总体配置思路，维持看好今年消费医疗复苏机会，并建议投资者关注经营层面有望大幅改善且估值偏低或合理的标的。报告根据需求判断和估值情况，推荐了多个细分领域的重点公司：血制品板块（派林生物、天坛生物、华兰生物、博雅生物）、消费医疗服务板块（爱尔眼科、通策医疗、朝聚眼科、瑞尔集团）、类消费品（我武生物、长春高新、片仔癀）、上游生命科学（奥浦迈、药康生物、百普塞斯）、制药装备（东富龙）以及其他（山东药玻、正海生物）。

行业重点事件及公司动态

报告总结了本周医药行业重点事件，例如国家卫生健康委发布的《大型医用设备配置许可管理目录（2023年）》，并对该目录的调整内容进行了简要分析。此外，报告还详细列出了本周重要公司公告（图表4），涵盖了股权质押、高管变动、利润分配、股权转让、产品受理、投融资等方面的信息，并对部分公告进行了简要解读。报告还提供了本周业绩披露情况（图表5），包括部分公司的2021年和2022年营收及归母净利润数据。

板块行情及资金流向分析

报告分析了医药板块的整体估值情况，指出其整体估值下跌，溢价率下降。图表6和7分别展示了2010年至今医药板块整体估值溢价率以及医药各子行业估值变化情况。报告还分析了陆港通资金持仓变化，指出医药北向资金有所增加，并详细分析了A股和H股医药股的持股市值、净增持和净减持情况（图表8、9、10、11）。

风险提示

最后，报告列出了投资医药生物行业的风险提示，包括技术迭代风险、研发风险、业绩风险、竞争加剧超预期风险以及政策风险。

总结

本报告基于对2023年3月20日至26日医药生物行业市场表现的分析，维持了对该行业的“强于大市”评级，并重点推荐了血制品板块的投资机会。报告认为，消费医疗复苏和政策环境缓和将为部分细分领域带来机遇，建议投资者关注经营层面有望大幅改善且估值合理的标的。报告详细分析了各子板块的表现、重点公司动态、资金流向以及潜在风险，为投资者提供了较为全面的行业分析和投资建议。 然而，投资者仍需谨慎评估自身风险承受能力，并结合自身投资策略进行独立判断。