医药行业周报：胰岛素续约政策逐步温和化

中心思想

本报告的核心观点是：尽管2024年初以来医药行业表现弱于大盘，但基于海外宏观降息预期以及政策、估值、基本面等多维度因素的综合分析，西南证券认为医药板块仍存在结构性投资机会。报告重点关注创新+出海、医疗反腐后的院内医疗刚性需求以及低估值+业绩反转个股，并看好减肥药和AI医疗的主题投资机会。 同时，报告详细分析了本周医药行业二级市场表现，包括行业指数、个股涨跌、资金流向、融资融券等数据，并对推荐组合、稳健组合、科创板组合和港股组合进行了业绩分析和展望。 胰岛素接续采购方案的发布，被认为利好国产龙头企业。

医药行业结构性机会展望

西南证券维持对医药板块的积极态度，认为其结构性机会依然存在。这一判断基于以下三个维度：

1. 宏观经济环境: 海外宏观降息预期为医药板块提供了有利的外部环境。
2. 政策环境: 虽然医疗反腐带来短期冲击，但院内医疗的刚性需求依然存在，长期来看政策环境将趋于稳定。
3. 估值和基本面: 部分医药个股估值处于低位，存在业绩反转的可能性。

胰岛素集采政策影响分析

国家组织药品联合采购办公室发布的胰岛素专项国采接续采购方案，在价格和数量分配规则上均有所调整。 低价产品可能存在提价空间，而A组产品在数量分配上更有优势，这被认为利好国产胰岛素龙头企业。

主要内容

本报告涵盖了医药行业周报（4.1-4.5）的全部一级目录，并尽可能详细地提取了二级目录下的内容概要。

投资策略及重点个股 (1.1-1.5)

本节首先回顾了本周医药生物指数的表现，指出其跑输沪深300指数，并分析了行业估值水平。随后，报告重点解读了胰岛素接续采购方案，并重申了2024年年度投资策略，即关注创新+出海、院内医疗刚性需求以及低估值+业绩反转的个股，同时看好减肥药和AI医疗主题投资机会。最后，报告列出了推荐组合、稳健组合、科创板组合和港股组合，并附带了这些组合中个股的盈利预测数据及简要分析。

医药行业二级市场表现 (2.1-2.8)

本节详细分析了医药行业二级市场在本周（4.1-4.5）的表现，内容包括：

• 行业及个股涨跌情况 (2.1): 提供了医药生物指数、沪深300指数的涨跌幅对比，以及医药行业各子行业和个股的涨跌幅排名，并用图表直观展现了数据。
• 资金流向及大宗交易 (2.2): 分析了北向资金和南向资金的流入流出情况，以及陆港通持股比例变化，并对大宗交易情况进行了总结。
• 期间融资融券情况 (2.3): 列出了本周融资买入和融券卖出额前五名的个股。
• 医药上市公司股东大会召开信息 (2.4): 提供了未来三个月内计划召开股东大会的医药上市公司名单及相关信息。
• 医药上市公司定增进展信息 (2.5): 列出了已公告定增预案但未实施的医药上市公司名单。
• 医药上市公司限售股解禁信息 (2.6): 提供了未来三个月内有限售股解禁的医药上市公司名单及相关信息。
• 医药上市公司本周股东减持情况 (2.7): 列出了本周发生股东减持的医药上市公司名单及相关信息。
• 医药上市公司股权质押情况 (2.8): 列出了股权质押比例较高的医药上市公司名单。

最新新闻与政策 (3.1-3.2)

本节简要报道了本周医药行业发生的重大新闻和政策事件，包括新药上市、研发进展等信息。

研究报告 (4.1-4.3)

本节列出了近期发布的相关研究报告，包括医药行业周报、创新药周报以及核心公司深度报告和精选行业报告的清单。 这些报告涵盖了多个细分领域，例如AI医疗、创新药、CXO等，提供了更深入的行业分析和个股研究。

总结

本报告对2024年4月1日至5日一周的医药行业市场进行了全面的数据分析和解读。报告指出，尽管短期内医药行业表现弱于大盘，但长期来看，在宏观经济环境、政策环境和公司基本面的共同作用下，医药板块仍存在结构性投资机会。报告重点关注创新+出海、医疗反腐后的院内医疗刚性需求以及低估值+业绩反转个股，并对多个投资组合进行了业绩分析和展望，为投资者提供了有价值的参考信息。 同时，报告对胰岛素集采政策变化进行了深入分析，并提供了本周医药行业二级市场表现的详细数据，以及最新的行业新闻和政策解读。 需要注意的是，报告中提到的投资建议仅供参考，投资者应根据自身情况进行独立判断，并承担相应的投资风险。