中心思想
本报告的核心观点是：2021年基础化工行业整体表现强劲，实现营收和利润的显著增长，但2022年一季度增速有所放缓。行业盈利能力提升，但毛利率下降，净利率和ROE上升。行业投资活动旺盛，但资产负债率有所上升。未来投资主线包括周期主线和成长主线，同时需关注原油供给波动、贸易战、汇率波动和下游需求回落等风险。
2021年基础化工行业高增长及2022年一季度增速放缓
2021年，基础化工行业整体表现强劲，营收和利润均实现大幅增长，但2022年一季度增速出现放缓迹象。这反映了行业景气度的变化，以及宏观经济环境的影响。
行业盈利能力分化与风险提示
2021年，基础化工行业盈利能力提升，但毛利率下降，净利率和ROE上升，体现了行业内部盈利能力的分化。同时，报告指出了原油供给大幅波动、贸易战形势恶化、汇率大幅波动以及下游需求回落等风险，需要投资者密切关注。
主要内容
本报告详细分析了基础化工行业2021年报及2022年一季报数据，并对市场行情进行了跟踪。
1. 周观点：市场行情及化工品价格波动
本周（4月25日-4月30日），市场整体震荡下行，基础化工板块小幅下跌3.77%。部分个股涨幅较大，例如阿拉丁和先达股份，主要由于公司业绩良好或市场资金积极吸筹。部分个股跌幅较大，例如*ST德威，主要受公司业绩预告亏损及市场波动影响。本周原油价格上涨，主要由于欧盟禁止俄罗斯石油前景逐渐清晰，供应收紧。重点化工品价格涨跌幅度分化，草铵膦和硫磺价格上涨，而醋酸和苯胺价格下跌。
2. 基础化工行业2021年报及2022年一季报综述：营收、利润、盈利能力及经营质量分析
本部分对2021年基础化工行业整体营收、利润、盈利能力和经营质量进行了深入分析，并对主要子行业进行了细致的比较。
2.1 营收和利润增速：
2021年，基础化工行业营业收入同比增长36.11%，归母净利润同比增长120.65%。2022年一季度，营收和利润增速均有所放缓。不同子行业的增长情况存在差异，部分子行业表现突出，部分子行业增速较慢甚至下滑。
2.2 盈利能力：
2021年，基础化工行业盈利能力提升，但毛利率同比下降，净利率和ROE同比上升。纯碱行业盈利能力提升最为显著。2022年一季度，部分子行业盈利能力继续提升，部分子行业出现下滑。
2.3 经营质量：
2021年和2022年一季度，基础化工行业资产负债率有所上升。部分子行业，例如纯碱和氯碱行业，经营质量有所提升。
2.4 投资：
2021年，基础化工行业工程建设持续推进，投资活动旺盛，行业集中效应明显。2022年一季度，投资活动有所放缓。
3. 年度投资主线：周期主线与成长主线
报告提出了两条年度投资主线：（1）周期主线：经济复苏将带动顺周期化工品盈利能力改善；（2）成长主线：技术应用创新趋势和市场扩容将推动细分成长赛道发展。
4. 风险提示：
报告列出了四个主要的风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动；下游需求回落。
总结
本报告基于东吴证券研究所的数据，对基础化工行业2021年报和2022年一季报进行了全面的分析。报告显示，2021年基础化工行业整体表现强劲，但2022年一季度增速放缓。行业盈利能力分化，部分子行业表现突出，部分子行业面临挑战。行业投资活动旺盛，但资产负债率上升。未来投资需关注周期和成长两条主线，同时需谨慎应对潜在风险。 报告提供了丰富的图表数据，支持了其分析结论，为投资者提供了有价值的参考信息。
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