化工行业周报：二季度欧美轮胎市场增幅明显-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

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报告摘要

　　美国原油库存增加叠加美联储加息及需求前景减弱，国际油价震荡下跌。本周（7 月 8 日-7 月 14 日）美国原油库存增加以及美元走强令油价承压，同时中国疫情出现反扑打压投资者心态，且石油流动仍然受到明显限制以及对全球经济放缓的担忧，再加上经济下行预期的持续施压，原油价格大幅下降。截至 7 月 13 日当周， WTI 原油价格为 96.3 美元/桶，较上周末下跌 2.26%，较上月均价下跌 15.62%，较年初价格上涨 26.58%；布伦特原油价格为99.57 美元/桶，较上周末下跌 1.11%，较上月均价下跌 15.26%，较年初上涨 26.07%。

　　二季度欧美轮胎市场增幅明显。 7 月 13 日，欧洲轮胎和橡胶制造商协会(ETRMA)发布市场数据显示， 2022 年二季度欧洲替换胎市场销量同比增加 5.5%至 6271 万条。 2022 年前五个月美国进口轮胎共计 12706 万条，同比增 13.1%。其中，乘用车胎进口同比增15.8%至 7187 万条；卡客车胎进口同比增 13%至 2453 万条；航空器用胎同比增 24%至 13.3 万条；摩托车用胎同比增 23%至 184万条；自行车用胎同比增 21%至 596 万条。其中，乘用车胎销量同比增 5.7%至 5604.3 万条；卡车胎出货量同比增 10.6%至356.2 万条；农用胎出货量同比降 21.4%至 26.5 万条；摩托车/踏板车胎出货量同比微增 0.4%至 283.6 万条。

　　斯里兰卡化肥农药禁令导致粮食产量剧烈下滑。据新浪财经，2022 年 6 月 14 日，斯里兰卡政府宣布因粮食短缺，公务员一周四天上班，周五种地。 7 月 6 日，斯里兰卡总理拉尼尔．维克勒马辛哈向议会宣布“国家已经破产”， 7 月 11 日上午，总统戈塔巴雅·拉贾帕克萨正式宣布辞职。有关人士分析指出，斯里兰卡国家衰落的最重要原因，是 2021 年 4 月政府对化肥和农用化学品的禁令。该禁令实施后，全国粮食产量剧烈下滑，食品价格飙升，农民收入大幅下降，大量农民干脆放弃了耕作土地。

　　海运费维持下降态势，多指数回落明显。波罗的海货运指数（FBX）在 2021 年 9 月 10 日达到历史高位 11108.56 点，随后开始震荡回落， 7 月 15 日收 6420.09 点，比上周下降 1.16%，基本回落到 2021 年 6 月的水平。东南亚集装箱运价指数和中国出口集装箱运价指数（CCFI）分为在 2021 年 12 月 24 日和 2022 年 2月 11 日达到历史高位，随后均表现出明显回落。截止 2022 年 7月 15 日，东南亚集装箱运价指数达到 5068.06，中国出口集装箱运价指数（CCFI）达到 3276.85。随着世界各国码头拥堵情况持续缓解，疫情情况逐渐缓解，港口陆续提升运力，我们预期海运价格将继续下降，回到合理区间，利好出口行业。

　　风险因素：宏观经济不景气导致需求下降的风险；原材料成本上涨或

中心思想

本报告的核心观点是：二季度欧美轮胎市场增幅明显，但国际油价震荡下跌，海运费持续下降，宏观经济环境存在不确定性，对化工行业整体产生影响。报告重点关注轮胎、农化、煤化工和精细化工行业，并对赛轮轮胎、山东赫达和确成股份三家公司进行个股分析。

欧美轮胎市场强劲增长与宏观经济逆风并存

欧美轮胎市场在二季度展现出强劲的增长势头，但国际油价下跌和全球经济放缓的担忧，为行业发展带来不确定性。

化工行业面临多重挑战与机遇

化工行业面临原材料价格波动、海运费下降、宏观经济下行等多重挑战，但也存在新能源汽车渗透率提升、绿色轮胎需求增加等机遇。

主要内容

行业基础数据分析

报告首先对化工行业基础价格数据进行了分析，包括原油、天然气、动力煤等主要原材料的价格波动情况。数据显示，国际油价在7月出现大幅下降，主要受美国原油库存增加、美联储加息以及对全球经济放缓担忧等因素影响。同时，国内LNG价格止跌转涨，动力煤价格持稳观望。

重点行业跟踪分析

报告对轮胎、农化、煤化工和精细化工四个重点行业进行了深入分析。

轮胎行业

二季度欧美轮胎市场增幅明显，欧洲替换胎市场销量同比增长5.5%，美国进口轮胎销量同比增长13.1%。但国内轮胎开工率有所下降，海运费持续下降，原材料价格略有下跌。报告还提及了新能源汽车产销增长、多家轮胎企业海外投资及产能扩张等行业新闻。

农化行业

钾肥、磷矿石、磷酸一铵、磷酸二铵和尿素等农化产品价格波动较大，部分产品价格出现下跌。斯里兰卡化肥农药禁令导致粮食产量剧烈下滑的案例，也警示了化肥农药在农业生产中的重要性。报告还提及了工信部关于化肥产能满足需求的表述以及泰国鼓励使用混合肥料等行业新闻。

煤化工行业

甲醇、聚乙烯和聚丙烯等煤化工产品价格下跌，主要受上游原料价格下跌和市场需求疲软的影响。

精细化工行业

甜味剂市场中，三氯蔗糖价格稳中偏强，安赛蜜价格持续偏弱。氟化工方面，制冷剂市场产销稳定。

风险因素分析

报告指出了化工行业面临的三大风险：宏观经济不景气导致需求下降的风险；行业周期下原材料成本上涨或产品价格下降的风险；经济扩张政策不及预期的风险。

重点公司分析

报告对赛轮轮胎、山东赫达和确成股份三家公司进行了详细的个股分析，分别从产能扩张、海运成本、原材料价格以及公司业绩等方面进行了评估。

赛轮轮胎

赛轮轮胎的扩产节奏明确，海运和原材料的不利因素正在消散，“液体黄金”技术的突破有望带来新的增长空间。

山东赫达

山东赫达的海外业务占比过半，受海运费影响较大，但公司仍保持高速增长，未来随着海运费回落和产能释放，估值有望修复。

确成股份

确成股份的高分散二氧化硅产品受益于绿色轮胎景气提升，海运费下降也有望改善公司业绩。

总结

本报告对二季度欧美轮胎市场强劲增长和国际油价下跌等宏观经济环境变化进行了分析，并对化工行业主要子行业及重点公司进行了深入研究。报告指出，化工行业面临多重挑战与机遇，企业需要积极应对市场变化，把握发展机遇。报告中对赛轮轮胎、山东赫达和确成股份的分析，为投资者提供了参考信息，但投资者仍需自行承担投资风险。未来，持续关注宏观经济形势、行业政策以及公司自身发展战略，将有助于更好地把握化工行业投资机会。

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