医药生物行业跟踪周报：四季度医药基金持仓发生怎样变化？

　　投资要点 　　本周、年初至今医药指数涨幅分别为-2.7%、-11%，相对沪指的超额收益分别为-4.7%、-8.3%；本周医药商业、中药及医疗器械等股价跌幅较小，医疗服务、生物制品及原料药等股价跌幅较大；本周涨幅居前开开实业（+38.2%）、中科美菱（+16.1%）、怡和嘉业（+13.9%），跌幅居前药康生物（-19.9%）、一品红（-15.0%）、美迪西（-14.9%）。涨跌表现特点：本周医药板块大小市值普跌，尤其是受到美国影响，CXO板块跌幅更加明显。 　　受到市场下跌影响，医药板块杀估值现象也更加明显，当前医药板块估值比较具有影响力，美议员提议导致CXO板块乃至医药板块普跌，很可能是再次布局医药板块很好机会。近日披露公募医药2023年4季度持仓：公募基金医药持仓增加1.4百分点、增持了创新药及疫苗等板块、CXO与医疗服务等减持比较明显。目前看，医疗服务估值已经具备一定吸引力。 　　历史大底部，多因素支撑医药板块企稳回升？主要原因:其一医药政策积极转变。如反腐进入关键少数、国常会针对医药工业、医疗装备2023-2025的高质量发展等；其二在生命科学领域国际化进程加快。国内创新药海外授权屡创新高、FDA获批产品数量稳步增加；其三医药板块极刚性需求。未来10年每年加入60岁的2400万人支付能力强；其四医药板块连续下跌三年，2023年PE约25倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1，其中最贵的医疗服务2024年估值约30-40倍。 　　具体配置思路：1)创新药领域：百济神州、恒瑞医药、海思科、荣昌生物、康诺亚、泽景制药-U等；2)优秀仿创药领域：吉贝尔、恩华药业、京新药业、仙琚制药、立方制药、信立泰等；3)耗材领域：惠泰医疗、威高骨科、新产业等；4)消费医疗领域：济民医疗、华厦眼科、爱尔眼科、爱美客等；5)其它医疗服务领域：三星医疗、海吉亚医疗、固生堂等；6)其它消费医疗：三诺生物，建议关注我武生物等；7)低值耗材及消费医疗领域：康德莱、鱼跃医疗等；8)科研服务领域：金斯瑞生物、药康生物、皓元医药、诺禾致源等。9)中药领域：太极集团、佐力药业、方盛制药、康缘药业等；10)血制品领域：上海莱士、天坛生物、博雅生物等：11)药店领域：健之佳、老百姓、一心堂、益丰药房等。 　　风险提示:药品或耗材降价超预期；医保政策风险等。