医药生物行业周报：ASCO会议开幕在即，创新行情有望延续-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周观点：

　　医药震荡上行，国企改革+创新药表现亮眼。本周沪深300上涨0.17%，医药生物行业上涨2.26%，处于31个一级子行业第5位，本周所有子板块均上涨，其中化学制药涨幅最大，为3.48%；医药商业涨幅最小，为0.13%。本周医药板块行情震荡上行，国企改革、创新药出海主题下的个股表现较好，5月为业绩空窗期，我们预计行情演绎仍将是多个主题轮动。

　　ASCO会议开幕在即，建议围绕主题+业绩配置。当前医药板块处于基金持仓+估值双底部，随着院内诊疗复苏，二季度环比向上趋势明确，建议重点布局以下方向：1）消费医疗，民营医疗服务、消费属性的药品和耗材Q2有望持续修复，尤其是暑期消费场景下的眼科产业链相关公司，建议重点关注爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科等；2）前期受损严重的诊疗及药品，有望随院内诊疗复苏进一步恢复；3）创新药产业链，创新药重要会议ASCO即将在6月初召开，我国多个明星药企受邀在大会上披露多项产品的最新临床数据，对创新药及产业链带来提前催化，我们预计在投融资数据回暖、创新药商业化进展等催化下，创新主线行情有望延续；4）中药板块行情有望持续，看好国企改革主线下存在经营改善预期的公司，建议重点关注东阿阿胶、华润三九、昆药集团、太极集团、康恩贝等。

　　重点推荐个股表现：5月重点推荐：爱尔眼科、药明康德、康龙化成、华润三九、通策医疗、海吉亚医疗、东阿阿胶、百克生物、普洛药业、迪安诊断、仙琚制药、一品红、九强生物、联邦制药、天宇股份、百诚医药、诺泰生物。中泰医药重点推荐本月平均下跌1.52%，跑输医药行业0.69%；本周平均上涨2.09%，跑输医药行业0.17%。

　　一周市场动态：对2023年初到目前的医药板块进行分析，医药板块收益率0.58%，同期沪深300收益率1.88%，医药板块跑输沪深300收益率1.31%。本周沪深300上涨0.17%，医药生物行业上涨2.26%，处于31个一级子行业第5位，本周所有子板块均上涨，其中化学制药涨幅最大，为3.48%；医药商业涨幅最小，为0.13%。以2023年盈利预测估值来计算，目前医药板块估值25.1倍PE，全部A股（扣除金融板块）市盈率大约为16.7倍PE，医药板块相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为50.7%。以TTM估值法计算，目前医药板块估值27.8倍PE，低于历史平均水平（36.3倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为44%。

　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

中心思想

本报告的核心观点是：ASCO会议即将召开，将对创新药及产业链带来催化作用，医药板块行情有望延续。同时，报告建议投资者关注消费医疗、受损诊疗及药品板块的复苏，以及国企改革背景下中药板块的持续增长。报告基于市场数据和公司基本面分析，对医药行业近期表现、估值水平以及未来走势进行了深入解读，并提供了具体的投资建议。

医药板块近期表现及估值分析

报告指出，本周医药生物行业上涨2.26%，跑赢沪深300指数，但年初至今跑输沪深300指数1.31%。所有子板块均上涨，化学制药涨幅最大(3.48%)，医药商业涨幅最小(0.13%)。目前医药板块估值（基于2023年盈利预测）为25.1倍PE，高于全部A股（扣除金融板块）的16.7倍PE，溢价率为50.7%；而基于TTM估值法计算，估值27.8倍PE，低于历史平均水平(36.3倍PE)，溢价率为44%。这表明医药板块估值存在分歧，部分细分领域估值较高，但整体估值水平相对历史均值偏低。

ASCO会议及投资策略建议

ASCO会议即将召开，这将是创新药领域的重要催化剂，预计将推动创新药及产业链相关公司股价上涨。报告建议投资者围绕“主题+业绩”进行配置，重点关注以下方向：

消费医疗: 民营医疗服务、消费属性药品和耗材在二季度有望持续修复，尤其关注暑期消费场景下的眼科产业链相关公司，例如爱尔眼科、普瑞眼科、华厦眼科等。
前期受损严重的诊疗及药品: 随着院内诊疗复苏，这些板块有望进一步恢复。
创新药产业链: ASCO会议将披露多项创新药的最新临床数据，预计将推动创新药及产业链行情延续。
中药板块: 在国企改革的大背景下，看好经营改善预期良好的公司，例如东阿阿胶、华润三九、昆药集团、太极集团、康恩贝等。

主要内容

本报告涵盖了医药行业多方面内容，主要包括：

行业整体表现及市场动态

报告详细分析了医药板块近期的市场表现，包括周涨跌幅、年初至今的涨跌幅以及与沪深300指数的比较。数据显示，本周医药板块表现强劲，但年初至今表现相对落后。报告还对医药行业各个子板块的涨跌幅进行了比较分析，指出化学制药板块表现最为突出。

行业估值水平

报告对医药板块的估值水平进行了深入分析，分别使用了2023年盈利预测估值和TTM估值法，并与全部A股（扣除金融板块）进行了比较，得出了医药板块估值相对高低不同的结论，为投资决策提供了参考。图表清晰地展示了不同估值方法下的结果以及历史估值水平的对比。

重点推荐个股及表现

报告列出了重点推荐的个股，并提供了这些个股在本月和本周的涨跌幅数据，方便投资者进行比较和分析。数据显示，部分个股表现优异，部分个股有所调整，这与政策、临床进展、销售数据等因素密切相关。报告还对重点推荐个股的整体表现进行了总结，并与医药行业整体表现进行了对比。

公司动态及股东大会提示

报告总结了近期医药行业重点公司的动态，包括业绩发布、回购计划、临床试验进展、融资计划等重要信息。此外，报告还列出了近期重要医药公司股东大会的时间安排，为投资者提供了重要的参考信息。

维生素价格跟踪

报告对维生素价格进行了跟踪，并提供了相关图表，展示了不同维生素品种的价格走势，为投资者关注相关行业提供了数据支持。

科创板申报情况

报告提供了医药生物行业科创板申报情况的统计数据，包括申报企业数量、审核状态、注册地、保荐机构等信息，为投资者了解行业发展趋势提供了参考。

总结

本报告对医药行业近期表现、估值水平以及未来走势进行了全面分析，并结合ASCO会议等重要事件，提出了具体的投资策略建议。报告数据翔实，分析深入，为投资者提供了有价值的参考信息。然而，投资者仍需注意报告中提到的风险提示，并根据自身情况进行独立判断。报告中提供的投资建议不构成任何投资建议，投资者需谨慎决策。

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