医药生物行业周报:统筹基金合理结余,加大中药、创新药支持力度

医药生物行业周报:统筹基金合理结余,加大中药、创新药支持力度

券商报告

医药生物行业周报:统筹基金合理结余,加大中药、创新药支持力度

  投资要点   积极前瞻Q2,把握布局良机。本周沪深300下跌2.58%,医药生物下跌3.03%,处于31个一级子行业第17位,本周子行业均下跌,医疗服务、医疗器械、生物制品、化学制药、医药商业、中药分别下跌5.99%、3.55%、3.05%、2.23%、1.87%、1.62%。由于Q1业绩相对平淡,医药板块整体行情偏弱。4月进入年报一季报密集披露期,基本面权重有所提升,建议逐步关注Q2业绩趋势和热点赛道催化。一季报数据的披露以及4月定性数据的读出,将会对超预期优质个股形成催化,同时也会前瞻Q2,以此把握布局良机。建议底部布局Q1业绩落地的超预期机会,同时积极关注Q2:当下前瞻Q2定性趋势来看,Q1业绩亮眼板块及个股有望延续,包括差异化产品放量及行业景气赛道;同时由于基数、产业周期等因素带来业绩拐点或改善值得关注,包括低基数的药店、部分中药、部分医疗服务等,以及基本面底部有望拐点的低值耗材、特色原料药、CRO/CDMO等。   中期维度,我们建议攻守兼备:1)进攻:①创新药:前期调整的“超跌”板块,且逐步迎来年报一季报的窗口期,同时海外跨国药企年报披露有望带来国内映射行情。②GLP-1多肽产业链等。③差异化产品放量带来业绩高增。2)防御:高股息、现金流稳定、国企改革相关标的。当前市场环境下,现金为王,放松对成长性要求,积极寻找现金流稳定、低估值高分红、以及主业稳定估值低的相关标的。建议持续布局医药商业、中药、血制品、医疗器械板块的优质国企,看好东阿阿胶、济川药业、昆药集团、江中药业、九强生物、天坛生物、华兰生物等。   统筹基金合理结余,加大对中药、创新药支持力度。4月11日,国家医保局发布《2023年医疗保障事业发展统计快报》。1)参保覆盖面稳定在95%以上,参保质量持续提升,2023年基本医疗保险参保人数达133386.9万人。2)总体保持稳定,统筹基金实现合理结余,职工医保统筹基金累计结余2.6万亿元,居民医保统筹基金累计结余7600多亿元。3)医保药品目录扩容让更多患者及时用上新药。自2018年国家医保局成立以来,连续6年开展医保药品目录动态调整,累计744种药品新增进入目录范围,其中2023年新增126种。继续加大对中医药发展的支持力度,目录内中成药从2017年的1238种增加到2023年的1390种。4)支付方式改革减少患者看病就医负担。2023年,全国有超9成统筹地区开展了DRG/DIP付费。25个省和新疆生产建设兵团已实现统筹地区全覆盖。在已经启动改革的统筹地区,按病组和病种分值付费医保基金支出占统筹地区内住院医保基金超过7成。5)生育保险降低生育成本、异地就医直接结算便捷群众生活和工作、价格改革和招标采购持续推动“三医”协同发展。我们预计2024年集采品种扩面、DRG/DIP支付方式改革、医疗服务价格改革将持续推进,建议重点关注医保大力支持的中药、创新药,同时积极关注集采政策风险释放、行业底部出清的板块,如特色仿制药等,以及有望提升诊疗/流通效率、节约就医成本、优化医疗资源配置的细分行业及个股,如ICL、医药商业等。   重点推荐个股表现:4月重点推荐:东阿阿胶、济川药业、百克生物、三生国健、联邦制药、九强生物、九典制药、诺泰生物、百诚医药、司太立。中泰医药重点推荐本月平均下跌0.25%,跑赢医药行业2.22%;本周平均下跌1.09%,跑赢医药行业1.94%。   一周市场动态:对2024年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-14.2%,同期沪深300收益率+1.3%,医药板块跑输沪深300收益率15.6%。本周沪深300下跌2.58%,医药生物下跌3.03%,处于31个一级子行业第17位,本周子行业均下跌,医疗服务、医疗器械、生物制品、化学制药、医药商业、中药分别下跌5.99%、3.55%、3.05%、2.23%、1.87%、1.62%。以2024年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值19.2倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为14.9倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为28.8%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值24.6倍PE,低于历史平均水平(35.7倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为31.2%。   风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。
报告标签:
  • 中药
报告专题:
  • 下载次数:

    1498

  • 发布机构:

    中泰证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-04-15

  • 页数:

    10页

下载全文
定制咨询
报告内容
报告摘要

  投资要点

  积极前瞻Q2,把握布局良机。本周沪深300下跌2.58%,医药生物下跌3.03%,处于31个一级子行业第17位,本周子行业均下跌,医疗服务、医疗器械、生物制品、化学制药、医药商业、中药分别下跌5.99%、3.55%、3.05%、2.23%、1.87%、1.62%。由于Q1业绩相对平淡,医药板块整体行情偏弱。4月进入年报一季报密集披露期,基本面权重有所提升,建议逐步关注Q2业绩趋势和热点赛道催化。一季报数据的披露以及4月定性数据的读出,将会对超预期优质个股形成催化,同时也会前瞻Q2,以此把握布局良机。建议底部布局Q1业绩落地的超预期机会,同时积极关注Q2:当下前瞻Q2定性趋势来看,Q1业绩亮眼板块及个股有望延续,包括差异化产品放量及行业景气赛道;同时由于基数、产业周期等因素带来业绩拐点或改善值得关注,包括低基数的药店、部分中药、部分医疗服务等,以及基本面底部有望拐点的低值耗材、特色原料药、CRO/CDMO等。

  中期维度,我们建议攻守兼备:1)进攻:①创新药:前期调整的“超跌”板块,且逐步迎来年报一季报的窗口期,同时海外跨国药企年报披露有望带来国内映射行情。②GLP-1多肽产业链等。③差异化产品放量带来业绩高增。2)防御:高股息、现金流稳定、国企改革相关标的。当前市场环境下,现金为王,放松对成长性要求,积极寻找现金流稳定、低估值高分红、以及主业稳定估值低的相关标的。建议持续布局医药商业、中药、血制品、医疗器械板块的优质国企,看好东阿阿胶、济川药业、昆药集团、江中药业、九强生物、天坛生物、华兰生物等。

  统筹基金合理结余,加大对中药、创新药支持力度。4月11日,国家医保局发布《2023年医疗保障事业发展统计快报》。1)参保覆盖面稳定在95%以上,参保质量持续提升,2023年基本医疗保险参保人数达133386.9万人。2)总体保持稳定,统筹基金实现合理结余,职工医保统筹基金累计结余2.6万亿元,居民医保统筹基金累计结余7600多亿元。3)医保药品目录扩容让更多患者及时用上新药。自2018年国家医保局成立以来,连续6年开展医保药品目录动态调整,累计744种药品新增进入目录范围,其中2023年新增126种。继续加大对中医药发展的支持力度,目录内中成药从2017年的1238种增加到2023年的1390种。4)支付方式改革减少患者看病就医负担。2023年,全国有超9成统筹地区开展了DRG/DIP付费。25个省和新疆生产建设兵团已实现统筹地区全覆盖。在已经启动改革的统筹地区,按病组和病种分值付费医保基金支出占统筹地区内住院医保基金超过7成。5)生育保险降低生育成本、异地就医直接结算便捷群众生活和工作、价格改革和招标采购持续推动“三医”协同发展。我们预计2024年集采品种扩面、DRG/DIP支付方式改革、医疗服务价格改革将持续推进,建议重点关注医保大力支持的中药、创新药,同时积极关注集采政策风险释放、行业底部出清的板块,如特色仿制药等,以及有望提升诊疗/流通效率、节约就医成本、优化医疗资源配置的细分行业及个股,如ICL、医药商业等。

  重点推荐个股表现:4月重点推荐:东阿阿胶、济川药业、百克生物、三生国健、联邦制药、九强生物、九典制药、诺泰生物、百诚医药、司太立。中泰医药重点推荐本月平均下跌0.25%,跑赢医药行业2.22%;本周平均下跌1.09%,跑赢医药行业1.94%。

  一周市场动态:对2024年初到目前的医药板块进行分析,医药板块收益率-14.2%,同期沪深300收益率+1.3%,医药板块跑输沪深300收益率15.6%。本周沪深300下跌2.58%,医药生物下跌3.03%,处于31个一级子行业第17位,本周子行业均下跌,医疗服务、医疗器械、生物制品、化学制药、医药商业、中药分别下跌5.99%、3.55%、3.05%、2.23%、1.87%、1.62%。以2024年盈利预测估值来计算,目前医药板块估值19.2倍PE,全部A股(扣除金融板块)市盈率大约为14.9倍PE,医药板块相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为28.8%。以TTM估值法计算,目前医药板块估值24.6倍PE,低于历史平均水平(35.7倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率为31.2%。

  风险提示:政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

报告正文
摩熵医药企业版
9大数据库,200+子数据库,一站查询药品研发、临床、上市、销售、投资、政策等数据了解更多
我要试用
1 / 10
试读已结束,如需全文阅读可点击
下载全文
如果您有其他需求,请点击
定制服务咨询
中泰证券股份有限公司最新报告
关于摩熵咨询

摩熵咨询是摩熵数科旗下生物医药专业咨询服务品牌,由深耕医药领域多年的专业人士组成,核心成员均来自国际顶级咨询机构和行业标杆企业,涵盖立项、市场、战略、投资等从业背景,依托摩熵数科丰富的外部专家资源及全面的医药全产业链数据库,为客户提供专业咨询服务和定制化解决方案

1W+
医药行业研究报告
200+
真实项目案例
1300+
业内高端专家资源
市场洞察与营销赋能
市场洞察与营销赋能
分析市场现状,洞察行业趋势,依托数据分析和深度研究,辅助商业决策。
立项评估及管线规划
立项评估及管线规划
提供疾病领域品种调研、专家访谈、品种立项、项目交易整套服务。
产业规划及研究服务
产业规划及研究服务
以数据为基础,为组织、园区、企业提供科学的决策依据和趋势线索。
多渠道数据分析及定制服务
多渠道数据分析及定制服务
帮助客户深入了解目标领域和市场情况,发现潜在机会,优化企业决策。
投资决策与交易估值
投资决策与交易估值
依托全球医药全产业链数据库与顶级投行级分析模型,为并购、融资、IPO提供全周期决策支持。
立即定制
洞察市场格局
解锁药品研发情报

咨询业务联系电话

18980413049