基础化工行业研究周报:一季度化学原料和制品制造业实现利润总额787.6亿元,硫磺、尿素价格上涨

基础化工行业研究周报:一季度化学原料和制品制造业实现利润总额787.6亿元,硫磺、尿素价格上涨

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基础化工行业研究周报:一季度化学原料和制品制造业实现利润总额787.6亿元,硫磺、尿素价格上涨

  上周指25年4月28日-5月4日(下同),本周指25年5月4-11日(下同)。   本周重点新闻跟踪   国家统计局27日发布数据显示,一季度,全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元,由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%,扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势。其中,化学原料和化学制品制造业实现利润总额787.6亿元,同比下降0.4%。从3月份数据看,规模以上工业企业利润由1至2月份下降0.3%转为增长2.6%,企业当月利润有所改善;规模以上工业企业营收增长4.2%,较1至2月份加快1.4个百分点。   本周重点产品价格跟踪点评   本周WTI油价上涨4.7%,为61.02美元/桶。   重点关注子行业:本周TDI/尿素/乙二醇/聚合MDI/液体蛋氨酸/纯MDI/固体蛋氨酸价格分别上涨2.8%/2.8%/2%/1.9%/1.1%/0.9%/0.5%,钛白粉/VE/烧碱/醋酸/电石法PVC/乙烯法PVC/DMF价格分别下跌3.3%/3.1%/1.9%/1.4%/1.2%/0.9%/0.6%;VA/有机硅/轻质纯碱/粘胶短纤/氨纶/橡胶/重质纯碱/粘胶长丝价格维持不变。   本周涨幅前五化工产品:IPDI(+16.1%)、LNG(日本)(+11%)、天然气(Henry Hub)(+10.1%)、天然气(Texas)(+7.2%)、原油(WTI)(+4.7%)。硫磺:本周终端用户在劳动节前后采购补货,需求展现支撑,而且受长江港口现货涨势带动,各地区国产硫磺价格也纷纷上调跟进。大部分资源点价格涨后仍然不及港口现货水平,因此整体销售出货尚可。港口方面,截至5/8,中国主港硫磺库存201.7万吨,较4月29日增加6.9万吨,较去年同期减少77.20万吨。   尿素:本周尿素市场受出口政策预期主导,价格重心显著抬升。周初受出口政策放松预期刺激,市场采购情绪集中释放,部分工厂单日多次调涨报价,期货同步大涨形成共振。当前市场呈现供需博弈格局,供应端日产维持高位但企业库存微降,待发订单充足支撑工厂挺价心态;需求端受制于政策敏感性及价格高位,采购节奏稍被压制。   本周化工板块行情表现   基础化工板块较上周上涨2.32%,沪深300指数较上周上涨2%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.31个百分点,涨幅居于所有板块第8位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:胶黏剂及胶带(+6.17%),合成树脂(+4.88%),其他橡胶制品(+4.81%),氟化工(+4.74%),涂料油墨(+4.57%)。   重点关注子行业观点   周期相对底部或已至,寻找供需边际变化行业:   (1)需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂(建议关注:巨化股份、三美股份、东岳集   团)、磷矿及磷肥(云天化、川恒股份、芭田股份)、三氯蔗糖(重点推荐:金禾实业)、   氨基酸(建议关注:梅花生物)、维生素(建议关注:新和成)、钛矿及钛白粉(建议关注:龙佰集团)、钾肥(建议关注:亚钾国际、东方铁塔)。(2)供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI(重点推荐:万华化学)、民爆(建议关注:广东宏大、雪峰科技、江南化工)、氨纶(建议关注:华峰化学)、农药(重点推荐:扬农化工、润丰股份;建议关注:先达股份、国光股份)、推荐公司华鲁恒升。(3)供需双重边际改善行业:有机硅(建议关注:合盛硅业、新安股份)   成长内循环重视突破堵点,外循环重视全球化:   (1)重点推荐:莱特光电、瑞联新材、万润股份(OLED材料);凯立新材(催化材料,与金属和新材料团队联合覆盖);华恒生物(合成生物学)(2)建议关注:奥来德(OLED材料);中触媒(催化材料);蓝晓科技(吸附树脂);华特气体、金宏气体、广钢气体(电子大宗气);梅花生物、星湖科技、阜丰集团(合成生物学);赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟(轮胎)。   风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期
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  • 化学制品
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    天风证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-05-13

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  上周指25年4月28日-5月4日(下同),本周指25年5月4-11日(下同)。

  本周重点新闻跟踪

  国家统计局27日发布数据显示,一季度,全国规模以上工业企业实现利润总额15093.6亿元,由上年全年同比下降3.3%转为增长0.8%,扭转了自上年三季度以来企业累计利润持续下降的态势。其中,化学原料和化学制品制造业实现利润总额787.6亿元,同比下降0.4%。从3月份数据看,规模以上工业企业利润由1至2月份下降0.3%转为增长2.6%,企业当月利润有所改善;规模以上工业企业营收增长4.2%,较1至2月份加快1.4个百分点。

  本周重点产品价格跟踪点评

  本周WTI油价上涨4.7%,为61.02美元/桶。

  重点关注子行业:本周TDI/尿素/乙二醇/聚合MDI/液体蛋氨酸/纯MDI/固体蛋氨酸价格分别上涨2.8%/2.8%/2%/1.9%/1.1%/0.9%/0.5%,钛白粉/VE/烧碱/醋酸/电石法PVC/乙烯法PVC/DMF价格分别下跌3.3%/3.1%/1.9%/1.4%/1.2%/0.9%/0.6%;VA/有机硅/轻质纯碱/粘胶短纤/氨纶/橡胶/重质纯碱/粘胶长丝价格维持不变。

  本周涨幅前五化工产品:IPDI(+16.1%)、LNG(日本)(+11%)、天然气(Henry Hub)(+10.1%)、天然气(Texas)(+7.2%)、原油(WTI)(+4.7%)。硫磺:本周终端用户在劳动节前后采购补货,需求展现支撑,而且受长江港口现货涨势带动,各地区国产硫磺价格也纷纷上调跟进。大部分资源点价格涨后仍然不及港口现货水平,因此整体销售出货尚可。港口方面,截至5/8,中国主港硫磺库存201.7万吨,较4月29日增加6.9万吨,较去年同期减少77.20万吨。

  尿素:本周尿素市场受出口政策预期主导,价格重心显著抬升。周初受出口政策放松预期刺激,市场采购情绪集中释放,部分工厂单日多次调涨报价,期货同步大涨形成共振。当前市场呈现供需博弈格局,供应端日产维持高位但企业库存微降,待发订单充足支撑工厂挺价心态;需求端受制于政策敏感性及价格高位,采购节奏稍被压制。

  本周化工板块行情表现

  基础化工板块较上周上涨2.32%,沪深300指数较上周上涨2%。基础化工板块跑赢沪深300指数0.31个百分点,涨幅居于所有板块第8位。据申万分类,基础化工子行业周涨幅较大的有:胶黏剂及胶带(+6.17%),合成树脂(+4.88%),其他橡胶制品(+4.81%),氟化工(+4.74%),涂料油墨(+4.57%)。

  重点关注子行业观点

  周期相对底部或已至,寻找供需边际变化行业:

  (1)需求稳定寻找供给逻辑主导行业:制冷剂(建议关注:巨化股份、三美股份、东岳集

  团)、磷矿及磷肥(云天化、川恒股份、芭田股份)、三氯蔗糖(重点推荐:金禾实业)、

  氨基酸(建议关注:梅花生物)、维生素(建议关注:新和成)、钛矿及钛白粉(建议关注:龙佰集团)、钾肥(建议关注:亚钾国际、东方铁塔)。(2)供给稳定寻找需求逻辑主导行业:MDI(重点推荐:万华化学)、民爆(建议关注:广东宏大、雪峰科技、江南化工)、氨纶(建议关注:华峰化学)、农药(重点推荐:扬农化工、润丰股份;建议关注:先达股份、国光股份)、推荐公司华鲁恒升。(3)供需双重边际改善行业:有机硅(建议关注:合盛硅业、新安股份)

  成长内循环重视突破堵点,外循环重视全球化:

  (1)重点推荐:莱特光电、瑞联新材、万润股份(OLED材料);凯立新材(催化材料,与金属和新材料团队联合覆盖);华恒生物(合成生物学)(2)建议关注:奥来德(OLED材料);中触媒(催化材料);蓝晓科技(吸附树脂);华特气体、金宏气体、广钢气体(电子大宗气);梅花生物、星湖科技、阜丰集团(合成生物学);赛轮轮胎、玲珑轮胎、森麒麟(轮胎)。

  风险提示:原油等原料价格大幅波动风险;产能大幅扩张风险;安全生产与环保风险;化工品需求不及预期

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