医药生物行业周报:医药“跨年行情”建议关注CXO、医疗消费、创新药械

医药生物行业周报:医药“跨年行情”建议关注CXO、医疗消费、创新药械

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医药生物行业周报:医药“跨年行情”建议关注CXO、医疗消费、创新药械

  本期内容提要:   市场表现:本周医药生物板块收益率为+1.62%,板块相对沪深300收益率为+0.17%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第23。6个子板块中,医疗服务板块周涨幅最大,涨幅4.64%(相对沪深300收益率为+3.20%);涨幅最小的为化学制药,涨幅为0.61%(相对沪深300收益率为-0.84%)。   周观点:当前市场预期12月中旬召开中央经济工作会议,“扩内需”、“新质生产力”、“国企改革”等仍为核心关键词。此外,周末美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案(NDAA),该版本显示生物安全法案未被列入其中。我们认为,在美国生物安全法案未被列入NDAA的事件催化下,CXO板块有望迎来新一轮估值修复。此外,我们认为2025年医药板块整体有望迎来业绩修复,一方面系医保支付端存在边际改善趋势(诸如商业医保或有增量贡献),另一方面系2024年医药板块的低基数效应。结合当下的市场氛围,我们认为可以围绕“扩内需”+“新质生产力”+“国企改革”进行选股。   1)“扩内需”关注医疗消费资产:①消费医疗健康相关资产如长春高新、智飞生物、普瑞眼科、通策医疗、国际医学、美年健康;②院外医疗器械如爱博医疗、鱼跃医疗、可孚医疗、美好医疗、怡和嘉业;③院外OTC药品标的2025年有望补库存,如太极集团、天士力、葵花药业、健民集团。④2025年业绩有望复苏,如海泰新光、康泰生物、康希诺等。   2)“新质生产力”关注CXO、创新药械、科研产业链上游:①CXO方面,诸如药明康德、药明合联、泰格医药、凯莱英、康龙化成等。②创新药,如信达生物、金斯瑞生物科技、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等。③创新医疗器械,迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜;④科研产业链相关企业,如海尔生物、泰格医药、维亚生物、纳微科技、诺禾致源、华大智造、阿拉丁、泰坦科技等。   3)“国企改革”方面:①国药系,如国药控股、国药股份、国药一致、太极集团、国药现代等。②华润系,如华润三九、昆药集团、华润双鹤等。③地方国企,诸如哈药股份、同仁堂、康恩贝等。   4)“防御策略”关注医药流通:诸如国药股份、国药控股、上海医药、九州通等。   风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。
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  • 生物制品
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    信达证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-12-09

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    17页

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  本期内容提要:

  市场表现:本周医药生物板块收益率为+1.62%,板块相对沪深300收益率为+0.17%,在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第23。6个子板块中,医疗服务板块周涨幅最大,涨幅4.64%(相对沪深300收益率为+3.20%);涨幅最小的为化学制药,涨幅为0.61%(相对沪深300收益率为-0.84%)。

  周观点:当前市场预期12月中旬召开中央经济工作会议,“扩内需”、“新质生产力”、“国企改革”等仍为核心关键词。此外,周末美国国会参众两院军事委员会公布了2025财年国防授权法案(NDAA),该版本显示生物安全法案未被列入其中。我们认为,在美国生物安全法案未被列入NDAA的事件催化下,CXO板块有望迎来新一轮估值修复。此外,我们认为2025年医药板块整体有望迎来业绩修复,一方面系医保支付端存在边际改善趋势(诸如商业医保或有增量贡献),另一方面系2024年医药板块的低基数效应。结合当下的市场氛围,我们认为可以围绕“扩内需”+“新质生产力”+“国企改革”进行选股。

  1)“扩内需”关注医疗消费资产:①消费医疗健康相关资产如长春高新、智飞生物、普瑞眼科、通策医疗、国际医学、美年健康;②院外医疗器械如爱博医疗、鱼跃医疗、可孚医疗、美好医疗、怡和嘉业;③院外OTC药品标的2025年有望补库存,如太极集团、天士力、葵花药业、健民集团。④2025年业绩有望复苏,如海泰新光、康泰生物、康希诺等。

  2)“新质生产力”关注CXO、创新药械、科研产业链上游:①CXO方面,诸如药明康德、药明合联、泰格医药、凯莱英、康龙化成等。②创新药,如信达生物、金斯瑞生物科技、百济神州、康方生物、泽璟制药、复星医药等。③创新医疗器械,迈瑞医疗、联影医疗、惠泰医疗、开立医疗、澳华内镜;④科研产业链相关企业,如海尔生物、泰格医药、维亚生物、纳微科技、诺禾致源、华大智造、阿拉丁、泰坦科技等。

  3)“国企改革”方面:①国药系,如国药控股、国药股份、国药一致、太极集团、国药现代等。②华润系,如华润三九、昆药集团、华润双鹤等。③地方国企,诸如哈药股份、同仁堂、康恩贝等。

  4)“防御策略”关注医药流通:诸如国药股份、国药控股、上海医药、九州通等。

  风险因素:改革进度不及预期;销售不及预期;临床数据不及预期;集采降价幅度高于预期;市场竞争加剧。

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