日用化学产品行业2021年三季报业绩综述：Q3行业整体业绩回升 细分品牌有所分化

中心思想

本报告基于东莞证券研究所发布的《日用化学产品行业2021年三季报业绩综述》报告，对日用化学产品行业2021年前三季度市场表现进行数据分析。报告核心观点如下：

行业整体业绩回升，但细分品牌分化明显

2021年前三季度，SW日用化学产品行业整体业绩实现同比增长，营收和净利润增速均显著高于上年同期。然而，个股业绩表现分化严重，部分龙头企业业绩高速增长，而部分企业则出现下滑。这种分化主要源于疫情影响的持续性、市场竞争加剧以及企业自身战略调整等因素。

盈利能力和营运能力提升，研发投入持续增加

行业整体毛利率和净利率均有所上升，但期间费用率也同步提升，主要源于销售费用率的增加。存货周转速度有所提高，应收账款规模和周转天数均有所下降，表明行业整体营运能力有所提升。同时，行业研发支出占比有所提升，显示企业对技术创新和产品升级的重视。

主要内容

本报告根据东莞证券研究所的报告，从行业整体业绩、盈利能力、营运能力和研发支出四个方面，结合具体数据和图表，对日用化学产品行业2021年前三季度市场表现进行了深入分析。

行业整体业绩分析：增长与分化并存

报告首先分析了SW日用化学产品行业整体业绩情况。数据显示，2021年前三季度，行业营业总收入同比增长7.87%，归属于母公司股东的净利润同比增长232.90%。这主要得益于上年同期基数较低和国内疫情控制较好带来的行业景气度回升。然而，报告也指出，行业内个股业绩表现分化明显，75%的个股营业总收入实现同比正增长，但净利润同比正增长的个股比例仅为66.67%。部分龙头企业如贝泰妮、珀莱雅业绩增长显著，而部分企业则出现业绩下滑。报告还对各季度业绩增速进行了对比分析，指出Q3单季业绩增速较Q2有所回升，但与Q1相比有所放缓。

盈利能力分析：毛利率净利率上升，期间费用率增加

报告接着分析了行业的盈利能力。数据显示，2021年前三季度，SW日用化学产品行业毛利率同比上升8.20个百分点至41.80%，净利率同比提升5.92个百分点至7.28%。然而，期间费用率同比提升5.42个百分点至31.50%，主要是销售费用率的提升。报告对个股盈利能力进行了对比分析，指出75%的个股毛利率同比上升，但仅有41.67%的个股净利率同比上升。部分企业如贝泰妮毛利率保持高位，而部分企业如丸美股份净利率出现大幅下滑。

营运能力分析：存货周转加快，应收账款规模下降

报告进一步分析了行业的营运能力。数据显示，2021年前三季度末，SW日用化学产品行业的存货规模同比略有增加，但存货周转天数同比有所下降，表明存货周转速度有所提高。同时，应收账款规模和周转天数均同比有所减少。报告对重点上市公司（贝泰妮、珀莱雅、上海家化、丸美股份）的存货周转和应收账款周转情况进行了详细分析，指出各公司营运能力存在差异，部分公司营运能力有待进一步提升。

研发支出分析：投入增加，占比提升

报告最后分析了行业的研发支出情况。数据显示，2021年前三季度，SW日用化学产品行业的研发支出合计5.88亿元，同比增长0.35%，研发支出占营业总收入的比重约为1.91%，同比提升0.31个百分点。超过六成的个股增加了研发支出投入，显示行业对技术创新和产品升级的重视。报告对重点上市公司的研发支出情况进行了对比分析，指出各公司研发投入策略和研发支出占比存在差异。

总结

2021年前三季度，日用化学产品行业整体业绩实现回升，盈利能力和营运能力均有所提升，研发投入持续增加。然而，行业内企业业绩表现分化明显，部分龙头企业业绩增长强劲，而部分企业则面临挑战。未来行业发展仍面临诸多风险，包括疫情反复、行业竞争加剧、产品安全质量等。投资者需谨慎判断，关注国货优质龙头企业的中长期发展趋势。 报告中对贝泰妮、珀莱雅和上海家化等龙头企业给予了积极的评价，并建议投资者关注其长期发展。 同时，报告也指出了丸美股份等企业面临的挑战，以及行业整体面临的风险。 总而言之，本报告为投资者提供了对日用化学产品行业2021年前三季度市场表现的全面而深入的分析，为投资决策提供了重要的参考依据。