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东亚前海化工周报:氢氟酸需求向好,行业有望持续景气
下载次数:
845 次
发布机构:
东亚前海证券有限责任公司
发布日期:
2022-10-30
页数:
22页
核心观点
1、2022年9月以来我国氢氟酸价格有所上行。截至2022年10月28日,我国氢氟酸市场均价为10800元/吨,较8月初上涨950元/吨,涨幅为9.64%。本轮价格上涨主要受成本和需求因素影响。成本方面,氢氟酸主要由萤石和硫酸制备而成。萤石方面,2022年4月以来我国萤石价格持续上行。截至2022年10月28日,我国萤石97湿粉和萤石97干粉市场均价分别为2917元/吨和3117元/吨,较4月初分别上涨14.80%和15.83%。硫酸方面,9月以来硫酸价格大幅上涨。截至2022年10月28日,我国硫酸市场均价为298元/吨,较9月初上涨141元/吨,涨幅为89.8%。上游原料价格调涨,为氢氟酸成本端提供较强支撑。需求方面,2022年1-9月我国无水氢氟酸表观消费量为107.7万吨,同比增长5.86%;其中2022年9月表观消费量为13.95万吨,同比增长35.24%。展望后市,下游需求多点开花,氢氟酸有望迎来供需两旺局面。供给方面,近年来我国无水氢氟酸产能稳步扩张。2017-2021年,我国无水氢氟酸产能从202.9万吨增长到252.9万吨年均复合增长率为5.66%。2022-2023年我国无水氢氟酸计划新增产能为90.5万吨,假设项目推进顺利,2022-2023年我国无水氢氟酸产能年均复合增长率为16.5%。需求方面,制冷剂为我国氢氟酸下游第一大应用领域,2021年消费占比为37.1%,含氟聚合物、含氟精细化学品、六氟磷酸锂消费占比分别为13.5%、12.3%和3.7%。制冷剂方面,当前临近《基加利修正案》基线年尾声,三代制冷剂产能扩张期基本结束。随着下游空调和汽车对制冷剂需求稳步增长,预计未来制冷剂对氢氟酸需求保持稳定。含氟聚合物方面,新能源以及光伏对PVDF需求快速拉升下,PVDF产能有望持续扩张。此外,PTFE、HFP与FEP等多种含氟聚合物应用前景同样广阔。六氟磷酸锂方面,国内六氟磷酸锂产能加速扩张,2017-2021年,我国六氟磷酸锂产能从3.62万吨增长至9.55万吨,年均复合增长率为27.45%,其中2021年同比增长69.03%。新增产能持续释放下,对无水氢氟酸需求有望持续提升。综合来看,新能源和光伏等新兴领域对氢氟酸需求量持续提升,传统领域需求维稳,当前氢氟酸产能稳步扩张,有望迎来供需两旺格局,行业有望景气上行。
2、截至2022年10月28日,中国化工品价格指数报4931点,周跌2.3%。化工产品涨跌不一,其中苯胺涨4.1%,PX跌4.8%。苯胺方面,行业多家企业装置检修,包括烟台万华94万吨装置、山西天脊两套13万吨装置等,供应较为紧缺,推动苯胺价格上行。PX方面,PTA开工率有所下滑,聚酯工厂依旧维持高库存,下游需求不足,致使PX价格承压下行。
3、过去一周,动力煤价格有所下行。截至2022年10月28日,中国动力煤主力连续期货结算价报774.4元/吨,周跌10.0%。动力煤价格下跌的原因主要为,近期进口煤炭到港数量有所回升,叠加公共卫生事件影响下游需求情况,致使动力煤价格承压下行。
4、行情回顾。上周,中信证券基础化工行业分类中的429家上市公司,共有59家上市公司股价上涨或持平,占比13.8%,有370家上市公司下跌,占比86.2%。周涨幅排名前3的依次为容大感光、彤程新材、华恒生物,周涨幅分别为21.3%、19%、12.5%;周跌幅排名前3的依次为回天新材、壹石通、沧州大化,周跌幅分别为28.3%、24.1%、22.1%。
投资建议
目前氢氟酸产能稳步扩张,新能源行业需求增长拉动下,价格有望持续上行,相关生产企业或将受益,如永和股份、巨化股份等。
风险提示
下游产能投放进度不及预期、安全环保政策升级、国内疫情反复等。
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