医药生物行业周报：基药调整箭在弦上，关注相关中成药品种放量-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　基药目录调整箭在弦上，关注相关中成药品种放量。

　　中成药仍为基药目录调整的重中之重。后疫情时代，重点关注临床中使用稳定、已经进入医保目录尚未进入基药目录的名品中成药；近年获批上市的中药创新药；进入集采尚未进入基药目录的中成药。根据国情和诊疗需求，过往基药目录中不足的品种值得关注。伴随我国人口老龄化进程不断加快，白内障、眼底病、青光眼等常出现在老年人中的疾病用药不足，目前眼科基药品种仅为12个，眼科用药进基药局势明朗。18版基药目录中儿科用药仍然较少，2021年国务院印发《中国儿童发展纲要（2021—2030年）》，指出将探索制定国家儿童基本药物目录，及时更新儿童禁用药品目录。政策支持为儿科用药紧急要提供保障。

　　本周行情:本周（6月26日-6月30日）医药生物板块上涨1.22%，跑赢沪深300指数1.78pct，跑赢创业板指数1.07pct，在30个中信一级行业中排名中游。子板块除医疗服务板块外其余均上涨，其中涨幅前三的为医药流通、化学制剂和中成药板块，分别上涨2.77%、2.47%和2.19%，医疗服务板块下跌1.72%。

　　投资策略：我们持续关注复苏机会，重点关注刚性的院内复苏，关注景气度和估值的匹配性相关标的。

　　1、关注医疗服务终端需求，建议关注眼科医疗服务相关标的爱尔眼科、华厦眼科，普瑞眼科、朝聚眼科；口腔医疗服务相关标的通策医疗、瑞尔集团。2、关注经营情况稳健叠加板块估值合理的药店板块，关注益丰药房、大参林、老百姓、一心堂。3、医疗设备受益于贴息贷款、国产替代，重点关注内窥镜，澳华内镜、开立医疗和海泰新光。4、电生理集采执行，关注国产厂商放量机会，关注微电生理、惠泰医疗。5、推荐血制品板块：优先关注有供给量的公司，22年下半年采浆不受疫情影响+新设采浆站进入到采浆周期的天坛生物和华兰生物；有重大变化的公司，控制权拟变更为国药集团的卫光生物；估值低，控制权已变更为陕西国资的派林生物。6、关注院内正常诊疗恢复，需求刚性回升，集采风险释放影响小，关注恩华药业、丽珠集团等。7、IVD：关注性价比较高，Q2增速提升催化回到合理估值的标的，关注新产业、亚辉龙和普门科技。8、中药相关标的，有望多品种进入基药目录的葵花药业、康缘药业和达仁堂。9、其他：关注东诚药业（核医学稀缺标的），山东药玻（药用玻璃龙头）。

　　风险提示：技术迭代风险、研发风险，业绩风险、竞争加剧超预期风险、政策风险。

中心思想

本报告的核心观点是：国家基本药物目录（基药目录）调整在即，中成药将是调整的重点，这将为相关中成药品种带来放量机会。同时，报告分析了本周医药生物板块的行情，并对医疗服务、药店、医疗设备、血制品、IVD等细分领域进行了投资建议，并提示了相关风险。

基药目录调整对中成药的影响

即将发布的新版基药目录将对中成药市场产生重大影响。报告指出，中成药一直是基药目录调整的重点，新版目录预计将进一步扩大中成药的品种数量，特别是那些临床使用稳定、已进入医保目录但尚未进入基药目录的名品中成药、近年获批上市的中药创新药以及已进入集采但尚未进入基药目录的中成药。此外，考虑到我国人口老龄化加速以及儿科用药的不足，眼科和儿科用药也可能成为基药目录调整的重点方向。

医药生物板块投资机会与风险

报告分析了本周医药生物板块的整体表现，指出其跑赢沪深300和创业板指数，但子板块表现分化。报告根据市场现状和政策导向，提出了多方面的投资建议，涵盖医疗服务、药店、医疗设备、血制品、IVD以及中药等多个细分领域，并针对每个领域推荐了具体的公司，例如爱尔眼科、通策医疗、益丰药房、天坛生物、新产业等。同时，报告也明确指出了技术迭代、研发、业绩、竞争加剧和政策等方面的风险。

主要内容

1. 周专题：基药目录调整箭在弦上，关注相关中成药品种放量

本节详细分析了基药目录的发展历程、调整原则、政策推进落实情况以及过往调整趋势。通过图表数据，展示了历次基药目录品种数量的变化，以及2018版基药目录中中成药品种的增加情况，并分析了中成药独家品种纳入基药后的销售增速。最后，对2023年新版基药目录的调整方向进行了前瞻性预测，重点关注中成药、眼科用药和儿科用药。

1.1 基药目录发展：

概述了基药的定义和遴选原则，以及历年来基药目录的版本更新情况，并用图表数据直观地展现了不同版本基药目录中化学药、生物药和中成药的数量变化。

1.2 基药目录调整原则：

阐述了药品调入和调出的标准，包括结合疾病谱、满足基本用药需求、支持中医药发展等方面，并用图表形式总结了这些标准。

1.3 政策推进落实基药使用：

回顾了国家相关政策文件，例如《关于进一步做好短缺药品保供稳价工作的意见》等，分析了政策对基药配备使用管理的要求和落实情况，并指出目前基药配比仍有提升空间。

1.4 过往基药目录调整趋势：

分析了历次基药目录调整中，中成药品种数量的变化趋势，以及独家品种和非独家品种销售增速的差异，并指出中成药是基药目录调整的重点方向。

1.5 2023年新版基药目录调整前瞻：

对新版基药目录的调整方向进行了预测，重点关注中成药、眼科用药和儿科用药，并列举了部分值得关注的中成药品种及相关公司。

2. 本周医药行情回顾

本节回顾了本周医药生物板块的行情表现，包括板块整体涨跌幅、子板块涨跌幅、个股涨跌幅，以及医药板块整体估值和溢价率的变化。同时，分析了陆港通资金（北上资金和南下资金）的持仓变化情况。

2.1 行情回顾：本周医药板块回暖，所有板块中排名中游：

总结了本周医药生物板块的整体表现，并对涨幅较大和跌幅较大的子板块和个股进行了详细分析。

2.2 医药板块整体估值回落，溢价率下降：

分析了本周医药板块整体估值和溢价率的变化，并对不同子板块的估值变化进行了比较。

2.3 陆港通资金持仓变化：医药北向资金有所回落：

分析了北上资金和南下资金在本周对医药板块的持仓变化，包括行业和个股层面。

3. 行业重点事件

本节简述了本周医药行业发生的重点事件，例如国家卫生健康委发布的“十四五”大型医用设备配置规划，以及国家医保局公布的《2023年国家基本医疗保险…药品目录调整工作方案》。

4. 重点公司动态更新

本节更新了本周医药行业重点公司的公告信息，包括公司业绩、产品中选、投资等方面。

4.1 本周重要公司公告：

列举了本周重要公司发布的公告，并对公告内容进行了简要概述。

4.2 拟上市公司动态：

列举了本周拟上市公司的动态，包括公司状态、主营业务等信息。

5. 行业观点和投资建议

本节给出了本公司对医药生物行业的投资观点和建议，并对医疗服务、药店、医疗设备、血制品、IVD、中药等细分领域进行了具体的投资建议，并推荐了部分公司。

6. 风险提示

本节列出了投资医药生物行业可能面临的风险，包括技术迭代风险、研发风险、业绩风险、竞争加剧风险和政策风险。

总结

本报告首先分析了即将进行的基药目录调整对中成药市场带来的机遇，并详细阐述了基药目录调整的背景、原则和趋势。其次，报告回顾了本周医药生物板块的行情，并对各个子板块的投资机会和风险进行了深入分析。最后，报告提出了具体的投资建议，涵盖多个细分领域，并提示了投资者需要注意的风险因素。总而言之，报告认为基药目录调整和行业复苏将为医药生物行业带来新的投资机会，但投资者仍需谨慎评估风险。

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