每周一谈： 　　21H1 石化行业业绩同环比大幅改善。 2021H1 石化行业营业收入为 44005.31亿元，同比上升 85.61%；归母净利润为 1272.73 亿元，较去年同期上升1653.52 亿元，大幅扭亏。 2021Q2 毛利率 19.48%，较 2021Q1 下降 1.72pct；2021Q2 行业净利率 5.23%，较 2021Q1 下降 0.07pct。 2021Q2 行业整体期间费用率为 5.36%，较去年同期下降 1.27%，受营收普遍上升的影响，全行业期间费用率均下降。 　　油气开采：营业收入同比增加近 200%。 油气开采业务成本相对较为稳定，收入主要来自于所采原油及天然气的销售，因此板块业绩往往与油气价格和产量有关。 2021H1 原油、天然气价格大幅上行，油气开采板块营业收入同比增加 184.85%，归母净利润 549.72 亿元，较去年同期大幅扭亏。 　　油田及工程服务：上游资本开支提升 板块业绩提升： 2021H1，中国石油、中国石化购建固定无形和长期资产支付的现金分别为 1117.24 亿元、 560.23亿元同比增速分别为 2.26%、 5.58%。 2021H1， 11 家油田及工程服务行业上市公司合计实现营业收入 1073.46 亿元，同比+7.7%。板块公司 Q2 收入环比回升，增长主要由中油工程、海油工程、石化油服贡献。 　　炼化一体化：化工品景气持续兑现 业绩持续高增长。 由于油价回升，导致多数化工品价格上涨，多数公司收入上升。 2021H1， 25 家炼化公司中，有 23家公司收入同比上升。民营炼化 5 家公司（恒力石化、荣盛石化、桐昆股份、恒逸石化、新凤鸣）合计收入 3037.81 亿元，同比增长 58.25%，收入增长主要由于炼化一体化项目贡献增量 2021H1， 25 家炼化行业上市公司合计实现归属母公司净利润 689.07 亿元，同比大幅扭亏。 　　投资建议： 建议关注产能先进的民营大炼化项目，大炼化项目得益于其规模化、装置复杂度高、产业链全覆盖的优势在供给侧升级的竞争中将获取更大的市场份额，并且引领市场行业发展格局。 　　市场回顾： 　　板块表现： 本周中信一级石油石化指数涨跌幅+5.10%，位居 30 个行业指数第 6 位。本周上证指数涨跌幅+1.69%，中信一级石油石化指数相对上证指数+3.41%。其他石化子板块拖累整体石油石化板块表现，石油开采（+11.46%）、油田服务（+7.34%）、炼油（+5.93%）、油品销售及仓储（+5.15%）、其他石化（+3.56%）、工程服务（-4.31%）。 　　个股涨跌幅： 本周石油石化板块领涨个股包括海利得（+41.6%）、广汇能源（+28.60%）、中曼石油（+25.47%）、 ST 中天（+16.99%）、博汇股份（+12.84%）、上海石化（+12.28%）等；领跌个股包括昊华科技（-18.72%）、道森股份（-9.16%）、三联虹普（-8.74%）、蒙泰高新（-8.30%）、宇新股份（-3.39%）等。 　　风险提示： 政策风险；地缘政治加剧风险；原油价格剧烈波动风险，全球新冠疫情持续恶化风险；