基础化工行业简评报告：维生素A涨幅居前，华鲁恒升上半年利润同比增长-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　核心观点

　　本周（8月19日-8月23日）上证综指报收2854.37，周跌幅0.87%，深证成指报收8181.92，周跌幅2.01%，中小板100指数报收5234.85，周跌幅2.19%，基础化工（申万）报收2716.05，周跌幅2.43%，跑输上证综指1.56pct。申万31个一级行业，2个涨幅为正，申万化工7个二级子行业中，全部涨幅为负，申万化工23个三级子行业中，2个涨幅为正。涨幅居前的个股有坤彩科技、金浦钛业、*ST宁科、隆华新材、澄星股份、山东赫达、北化股份、百傲化学、汇得科技、三祥新材。

　　化工品价格回顾：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有液氯（+68.63%）、维生素A(50万IU/g):国产（+43.48%）、维生素A(50万IU/g):进口（+43.48%）、醋酸（+6.04%）、乙烯（+5.38%）。本周化工品跌幅居前的有BDO（-8.89%）、甲苯（-6.66%）、棉短绒（-6.25%）、丙酮（-6.02%）、PVC（-5.77%）。

　　化工品价差回顾：本周化工品价差涨幅居前的有PTMEG价差（+67.10%）、苯胺价差（+31.25%）、MTO价差（+28.52%）、乙烯价差（+27.64%）、PVC价差（+18.61%）。本周化工品价差降幅居前的有PX(华东)价差（-333.33%）、二甲醚价差（-56.57%）、己二酸价差（-26.63%）、MEG价差（-25.64%）、苯乙烯价差（-23.66%）。

　　化工投资主线：

　　1、化工龙头企业具有的不仅是单纯的成本优势亦或是技术优势，而是在多年的发展和竞争进程中，围绕化工这一系统工程所做的全方位积累与提升，持续看好化工龙头企业的盈利能力和投资价值，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、卫星化学、龙佰集团、远兴能源。2、长期来看，全球轮胎需求稳中有升，而国内轮胎企业凭借性价比优势在全球的市场份额持续提升，短期来看，国内外需求复苏，原料成本及海运成本回落，企业订单饱满盈利能力修复，建议关注正处于海外快速扩张进程中的赛轮轮胎、森麒麟。

　　3、粮食价格高位，全球耕地面积稳步增长，农化产品需求刚性。磷肥刚性需求叠加新能源新增需求，建议关注磷矿资源丰富的川恒股份、云天化、兴发集团；农药板块建议关注有成本优势的低估值龙头扬农化工。

　　4、2024年三代制冷剂生产销售按配额执行后，制冷剂配额将向龙头集中，在全球制冷剂需求增长的大环境下，制冷剂行业将迎来长期向上景气周期。建议关注巨化股份、永和股份、三美股份、金石资源。

　　风险提示：原油价格大幅波动；化工品价格大幅波动；地缘政治形势恶化；下游需求修复不及预期；汇率大幅波动。

中心思想

本报告的核心观点是：本周（8月19日-8月23日）基础化工行业整体表现疲软，跑输上证综指，但部分细分领域和个股表现突出。维生素A、液氯价格涨幅显著，部分化工品价差也出现大幅上涨。报告建议关注化工龙头企业、受益于全球轮胎需求增长和国内外需求复苏的轮胎企业、受益于粮食价格高位和新能源需求增长的磷肥和农药企业，以及受益于制冷剂配额集中趋势的制冷剂企业。同时，报告也提示了原油价格波动、化工品价格波动、地缘政治风险等潜在风险。

维生素A和液氯价格领涨，部分化工品价差大幅上涨

本周化工品价格涨幅居前的是液氯（+68.63%）和维生素A（国产和进口均为+43.48%），显示出这两个细分领域的强劲增长势头。此外，醋酸和乙烯价格也出现小幅上涨。与此同时，BDO、甲苯、棉短绒、丙酮和PVC价格跌幅居前，显示出市场需求的波动性。

化工行业整体表现疲软，但部分个股表现亮眼

本周基础化工（申万）指数跌幅达2.43%，跑输上证综指1.56个百分点，申万化工7个二级子行业全部下跌，23个三级子行业仅2个上涨。然而，个股表现分化明显，坤彩科技、金浦钛业等10只个股涨幅居前，显示出部分企业在特定领域的竞争优势。

主要内容

1. 本周股价回顾

1.1 化工行业表现情况

本周化工行业整体表现疲软，申万基础化工指数跑输上证综指。一级行业中仅2个涨幅为正，化工行业7个二级子行业全部下跌，23个三级子行业仅2个上涨。图表清晰地展现了各级行业指数的涨跌幅情况。

1.2 化工行业个股情况

本周化工行业423家上市公司中，仅46家涨幅为正。报告列出了涨幅前十和跌幅前十的个股，并对涨幅第一的坤彩科技进行了简要介绍，说明其在珠光颜料行业的领先地位和技术优势。

2. 化工品价格回顾

本节详细分析了本周化工品价格和价差的波动情况。价格方面，维生素A和液氯涨幅显著，而BDO、甲苯等产品价格下跌。价差方面，PTMEG、苯胺等价差大幅上涨，而PX(华东)、二甲醚等价差大幅下跌。图表直观地展现了化工品价格和价差的涨跌幅前五名。

3. 主要上市公司公告

本节总结了本周重点上市公司的公告信息，包括湖北宜化、中国石化、恒逸石化、花园生物、新和成、巨化股份、华鲁恒升、赛轮轮胎和兴发集团等公司的半年报业绩，涵盖了净利润、营业收入和每股收益等关键财务指标。

4. 重点关注行业的价格和价差

本节通过大量的图表，详细展示了石油化工、无机化工、精细化工、有机原料、化肥农药、塑料产品、化纤产品和氟化工产品等重点行业的国内外价格和价差走势，为投资者提供更全面的市场信息。图表涵盖了多种重要化工产品的价格及价差，时间跨度为最近数年。

5. 风险提示

报告最后列出了潜在的投资风险，包括原油价格大幅波动、化工品价格大幅波动、地缘政治形势恶化、下游需求修复不及预期以及汇率大幅波动等。

总结

本报告对本周基础化工行业市场进行了全面分析，指出行业整体表现疲软，但维生素A和液氯价格领涨，部分化工品价差也出现大幅上涨，个股表现分化明显。报告基于市场数据和公司公告，分析了行业投资主线，并建议关注化工龙头企业、轮胎企业、磷肥农药企业和制冷剂企业。同时，报告也提示了投资者需要注意的潜在风险，为投资者提供参考。报告中大量图表直观地展现了化工品价格、价差以及行业指数的波动情况，信息量丰富，分析较为全面。

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