医药生物行业周报:关注国产替代、内需方向

医药生物行业周报:关注国产替代、内需方向

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医药生物行业周报:关注国产替代、内需方向

  投资要点:   市场表现:   上周(3月31日-4月3日)医药生物板块整体上涨1.20%,在申万31个行业中排第3位,跑赢沪深300指数2.57个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨4.77%,在申万31个行业中排第7位,跑赢沪深300指数6.64个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.2倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为130%。上周,子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、中药Ⅱ(申万)、医药商业(申万),涨幅分别为3.45%、1.53%、1.48%。个股方面,上周上涨的个股为344只(占比72.57%),涨幅前五的个股分别为多瑞医药(56.32%)、伟思医疗(31.80%)、哈三联(31.15%)、润都股份(27.01%)、圣诺生物(21.54%)。   行业要闻:   4月4日,商务部发布2025年第19号《公布对进口医用CT球管发起产业竞争力立案调查》与第20号《公布对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查》。   1)商务部依据对外贸易法有关规定,对申请调查所涉及的产品及其进口情况,进口对国内产业竞争力的影响及相关证据材料进行了审查。调查涉及产品中文名称:医用CT机用X射线管及管芯。调查事项包括但不限于以下内容:2020年以来,中国及其他主要医用CT球管生产国(地区)和出口国(地区)的产业状况;进口医用CT球管对中国国内医用CT球管产业及其竞争力的影响等。   2)商务部将对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查,本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日,产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。   投资建议:   上周医药生物板块跑赢大盘,创新药、医疗服务等子板块表现突出。近期多家创新药上市公司披露业绩数据优秀,行业政策持续回暖,带动创新药、医疗服务等板块关注度持续提升。上周五,我国发布对美加征关税的系列反制,其中CT等医疗设备在列,预期随着关税摩擦持续,整体高端医疗装备、血制品等领域国产替代有望进一步提速。此外,医疗服务、连锁药店、中药等领域主要面向国内本土市场,整体几乎不受贸易摩擦影响,板块韧性强。当前医药板块整体投资配置价值显著,随着上市公司进入业绩密集披露期,建议关注经营稳健,业绩边际持续向好,现金流充沛的优质公司。建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药、血制品等细分板块及个股的投资机会。   个股推荐组合:贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、博雅生物;   个股关注组合:特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、诺泰生物。   风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。
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  • 化学制药
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    东海证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-04-08

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  投资要点:

  市场表现:

  上周(3月31日-4月3日)医药生物板块整体上涨1.20%,在申万31个行业中排第3位,跑赢沪深300指数2.57个百分点。年初至今,医药生物板块整体上涨4.77%,在申万31个行业中排第7位,跑赢沪深300指数6.64个百分点。当前,医药生物板块PE估值为27.2倍,处于历史中低位水平,相对于沪深300的估值溢价为130%。上周,子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、中药Ⅱ(申万)、医药商业(申万),涨幅分别为3.45%、1.53%、1.48%。个股方面,上周上涨的个股为344只(占比72.57%),涨幅前五的个股分别为多瑞医药(56.32%)、伟思医疗(31.80%)、哈三联(31.15%)、润都股份(27.01%)、圣诺生物(21.54%)。

  行业要闻:

  4月4日,商务部发布2025年第19号《公布对进口医用CT球管发起产业竞争力立案调查》与第20号《公布对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管发起反倾销立案调查》。

  1)商务部依据对外贸易法有关规定,对申请调查所涉及的产品及其进口情况,进口对国内产业竞争力的影响及相关证据材料进行了审查。调查涉及产品中文名称:医用CT机用X射线管及管芯。调查事项包括但不限于以下内容:2020年以来,中国及其他主要医用CT球管生产国(地区)和出口国(地区)的产业状况;进口医用CT球管对中国国内医用CT球管产业及其竞争力的影响等。

  2)商务部将对原产于美国、印度的进口相关医用CT球管进行反倾销立案调查,本次调查确定的倾销调查期为2024年1月1日至2024年12月31日,产业损害调查期为2022年1月1日至2024年12月31日。

  投资建议:

  上周医药生物板块跑赢大盘,创新药、医疗服务等子板块表现突出。近期多家创新药上市公司披露业绩数据优秀,行业政策持续回暖,带动创新药、医疗服务等板块关注度持续提升。上周五,我国发布对美加征关税的系列反制,其中CT等医疗设备在列,预期随着关税摩擦持续,整体高端医疗装备、血制品等领域国产替代有望进一步提速。此外,医疗服务、连锁药店、中药等领域主要面向国内本土市场,整体几乎不受贸易摩擦影响,板块韧性强。当前医药板块整体投资配置价值显著,随着上市公司进入业绩密集披露期,建议关注经营稳健,业绩边际持续向好,现金流充沛的优质公司。建议关注创新药链、医疗服务、连锁药店、器械设备、品牌中药、血制品等细分板块及个股的投资机会。

  个股推荐组合:贝达药业、老百姓、羚锐制药、华厦眼科、博雅生物;

  个股关注组合:特宝生物、科伦药业、国际医学、开立医疗、诺泰生物。

  风险提示:行业政策风险;公司业绩不及预期风险;药械产品安全事件风险等。

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