基础化工行业研究周报：4月份化学原料和制品制造业价格同比下降9.9%，乙二醇、纯MDI价格上涨-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周重点新闻跟踪

　　国家统计局5月11日发布的2023年4月份全国PPI（工业生产者出厂价格指数）数据显示，4月份，受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响，PPI环比下降0.5%，同比下降3.6%；工业生产者购进价格同比下降3.8%，环比下降0.7%。数据显示，4月份化学原料和化学制品制造业价格同比下降9.9%，环比下降1.1%；石油和天然气开采业价格同比下降16.3%，环比增长0.5%；石油、煤炭及其他燃料加工业价格同比下降11.4%，环比下降2.3%。化工原料类购进价格同比下降9.2%，环比下降1.1%。

　　本周重点产品价格跟踪点评

　　本周WTI油价下跌1.8%，为70.04美元/桶。

　　重点关注子行业：本周乙二醇/纯MDI/TDI/醋酸/橡胶/粘胶短纤价格分别上涨5.1%/4.3%/2%/1.7%/1.3%/0.8%；DMF/有机硅/VE/VA/氨纶/尿素/烧碱/乙烯法PVC/电石法PVC/轻质纯碱/重质纯碱/聚合MDI/固体蛋氨酸价格分别下跌4.5%/4.5%/3.9%/3.9%/3%/3%/2.4%/1.6%/1.3%/1.1%/0.8%/0.7%/0.3%；液体蛋氨酸/粘胶长丝/钛白粉价格维持不变。

　　本周涨幅前五子行业：液氯（+56.5%）、工业级碳酸锂（+44.7%）、电池级碳酸锂（+36.4%）、一甲胺（+34.7%）、天然气（HenryHub)（+20%）。

　　乙二醇：本周国内乙二醇市场重心上移。成本端支撑一般；供应方面，多套国产装置停车检修，周内产量进一步压缩，港口方面，船货到港量依旧偏低，同时主流库区发货数据良好，港口继续去库，供应端表现利好；需求方面，本周聚酯方面开工有回升迹象，对原料采买以刚需为主，需求端整体来看好于预期。

　　纯MDI：本周国内纯MDI市场推涨上行。当前纯MDI市场均价19200元/吨，较上周价格上调3.23%。各工厂库存低位运行，对外放货相对缓解，加上进口货源流通有限，以及随后北方工厂纯MDI桶装产品二旬指导价调涨至19500元/吨，经销商现货不多下，对外低价惜售，市场报盘价试探性拉涨。但受终端需求拖拽下，部分下游库存承压不减，对外仍保持积极出货为主，短线入市采购热情尚未释放。

　　本周化工板块行情表现

　　基础化工板块较上周下跌0.74%，沪深300指数较上周下跌1.97%。基础化工板块跑赢大盘1.23个百分点，涨幅居于所有板块第12位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：磷肥（+1.28%），氨纶（+1.19%），纺织化学用品（+0.17%），其他化学制品（+0.15%），其他橡胶制品（+0.03%）。

　　重点关注子行业观点

　　我们主要推荐国际产业布局深刻变革周期下的投资机会。（1）引领发展：从需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力等角度，我们推荐代糖行业（金禾实业）、合成生物学（华恒生物）、催化剂行业（凯立新材（和金属与材料组联合覆盖）、中触媒），同时建议关注新能源相关材料及纯碱行业。（2）保障安全：从粮食安全和制造业转移本土化等角度，我们推荐农药行业（扬农化工、润丰股份）、显示材料（万润股份），同时建议关注磷肥和轮胎行业。（3）聚焦产业发展核心力量：精细化工行业向“微笑曲线”两端延伸，龙头企业高质量产能持续扩张，我们推荐万华化学、华鲁恒升。风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险

中心思想

本报告的核心观点是：4月份中国基础化工行业整体价格下行，但部分产品价格上涨，行业整体表现跑赢大盘。未来投资机会主要集中在国际产业布局深刻变革的周期中，包括引领发展、保障安全和聚焦产业发展核心力量三个方面。

4月基础化工行业价格下行，部分产品逆势上涨

4月份，中国化学原料和化学制品制造业价格同比下降9.9%，环比下降1.1%。这主要受国际大宗商品价格波动、国内外市场需求总体偏弱及上年同期对比基数较高等因素影响。然而，部分产品价格逆势上涨，例如乙二醇和纯MDI价格分别上涨5.1%和4.3%。这表明基础化工行业内部存在分化，部分细分领域仍保持增长动力。

行业投资机会：引领发展、保障安全、聚焦核心力量

报告指出，未来基础化工行业的投资机会主要集中在三个方面：（1）引领发展：关注需求持续增长、需求复苏、产业未来发展潜力大的行业，例如代糖、合成生物学和催化剂行业；（2）保障安全：关注粮食安全和制造业转移本土化相关的行业，例如农药、显示材料、磷肥和轮胎行业；（3）聚焦产业发展核心力量：关注精细化工行业龙头企业，例如万华化学和华鲁恒升。

主要内容

本报告涵盖了基础化工行业多方面内容，包括重点新闻跟踪、板块及个股行情、重点化工产品价格及价差监测、重点个股跟踪以及投资观点和建议。

重点新闻跟踪

报告跟踪了多条与基础化工行业相关的重点新闻，例如国家统计局发布的4月份全国PPI数据、海关总署公布的进出口数据、商务部关于氯丁橡胶反倾销税的公告以及广东省全面推行清洁生产实施方案等。这些新闻反映了宏观经济环境、国际贸易形势以及环保政策对基础化工行业的影响。

板块及个股行情

报告分析了基础化工板块及个股在本周的行情表现。基础化工板块跑赢大盘1.23个百分点，涨幅居于所有板块第12位。部分子行业涨幅较大，例如磷肥、氨纶等。报告还列出了本周涨幅和跌幅前十的个股，并分析了其估值情况。

重点化工产品价格及价差监测

报告对338种化工产品和65种价差进行了监测，其中37种产品环比上涨，132种产品环比下跌，169种产品环比持平。报告详细分析了化纤、农化、聚氨酯及塑料、纯碱、氯碱、橡胶、钛白粉、制冷剂以及有机硅等多个子行业重点产品的价格变化，并分析了供需关系的影响。报告还提供了多个图表，直观地展现了重点产品的价格走势和价差变化。

重点个股跟踪

报告对万华化学、华鲁恒升、新和成、扬农化工、万润股份、新宙邦、硅宝科技、华峰化学、润丰股份、金宏气体、金禾实业、凯立新材、华恒生物、安道麦A和广信股份等重点公司进行了跟踪，分析了其一季度业绩表现以及未来发展前景，并提供了相应的盈利预测。

投资观点及建议

报告最后给出了投资观点和建议，主要推荐在国际产业布局深刻变革周期下的投资机会，并从引领发展、保障安全和聚焦产业发展核心力量三个方面提出了具体的投资建议，并列出了推荐的个股。

总结

本报告基于国家统计局数据以及市场数据，对中国基础化工行业4月份的市场表现进行了全面的分析。报告指出，4月份基础化工行业整体价格下行，但部分产品价格上涨，行业整体表现跑赢大盘。报告还对未来投资机会进行了展望，并提出了相应的投资建议，为投资者提供了有价值的参考信息。报告内容涵盖了宏观经济环境、行业政策、市场供需、公司业绩等多个方面，分析较为全面深入，但需注意报告中提到的风险提示，并结合自身情况进行独立判断。

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