基础化工行业周报：国际原油供应再收紧，醋酸市场强势上行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周市场走势

　　过去一周，沪深300指数涨跌幅为-1.36%，基础化工指数涨跌幅为0.50%。基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：橡胶助剂（6.11%），锦纶（5.78%），涂料油墨（3.79%）。

　　本周价格走势

　　过去一周涨幅靠前的产品：浓硝酸（25.64%），合成氨（24.59%），醋酸（17.27%），顺丁橡胶（15.55%），苯胺（13.13%）；跌幅靠前的产品：改性沥青（-12.62%），水合肼（-9.26%），液氯（-9.25%），钴酸锂（-7.98%），盐酸（合成酸）（-7.24%）。

　　行业重要动态

　　近日OPEC+成员国沙特阿拉伯和俄罗斯宣布将继续维持减产石油的政策直至今年年底，市场担忧全球原油供应收紧，国际原油期货价格连续多个工作日上涨，美油站上85美元/桶大关，布油达到90美元/桶以上。截至9月8日，WTI原油价格为87.51美元/桶；布伦特原油价格为90.65美元/桶。

　　过去一周醋酸市场价格强势上行，截至9月7日国内醋酸市场均价为4026元/吨，较上周同期市场均价相比上涨188元/吨，上调幅度4.90%。供需“双强”，给予市场更多信心，供应端本周虽开工高位，但由于前期“低库”背景利好累计，当前各家仍旧有超卖预期，厂家库存持续低位，市场货源限量释放，利好支撑强劲。同时下游对后市看好的心态持续发酵，对于现在“一货难求”的局面，提早补货心态或存，又鉴于亚运会举办提前对运输端的影响，加重了下游提前补货心理，因此本周整体需求情况较好。

　　投资建议

　　三季度以来涉及多个领域的重磅政策相继发布，为行业景气度提升带来有力支撑，同时新一轮库存周期或正在开启，部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，近期国内配额方案初稿出台，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。2、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材。3、地产产业链板块。近期密集政策驱动地产行业复苏，产业链相关品种如纯碱、钛白粉有望迎来边际改善，建议关注龙佰集团、中核钛白、三友化工、山东海化、远兴能源。此外建议关注鼎际得、鹿山新材、信德新材、山东赫达等成长赛道优质标的穿越周期投资机会。

　　维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

本报告的核心观点是：国际原油供应持续收紧，推动国际原油价格上涨，进而影响下游化工产品价格。本周基础化工行业整体表现向好，部分产品价格大幅上涨，主要受原油价格上涨和供需关系的影响。投资建议方面，维持基础化工行业“增持”评级，并重点推荐制冷剂、芳纶和地产产业链相关板块。

国际原油价格上涨对化工行业的影响

OPEC+减产政策持续，市场担忧原油供应收紧，国际原油期货价格连续上涨，WTI原油价格站上85美元/桶，布伦特原油价格突破90美元/桶。原油价格上涨直接推高了以原油为原料的化工产品的生产成本，导致部分化工产品价格上涨，例如醋酸价格上涨17.27%。

基础化工行业整体表现及个股走势

本周沪深300指数下跌1.36%，而基础化工指数上涨0.50%，表现相对强势。子行业方面，橡胶助剂、锦纶和涂料油墨涨幅居前。个股方面，广信材料、容大感光等涨幅显著，而康鹏科技、永悦科技等跌幅较大，体现出行业内部的差异化走势。

主要内容

本周市场走势及价格分析

行业走势情况

过去一周，基础化工子行业涨跌幅度分化，橡胶助剂、锦纶和涂料油墨涨幅靠前，分别为6.11%、5.78%和3.79%。整体来看，上涨子行业数量多于下跌子行业。

个股走势情况

涨幅前十的个股中，广信材料涨幅高达54.75%，其余个股涨幅也相对较高。跌幅前十的个股中，康鹏科技跌幅最大，为-13.50%。个股走势与行业整体走势存在差异，反映出市场对不同公司基本面和发展前景的差异化预期。

化工产品价格涨跌

浓硝酸、合成氨、醋酸、顺丁橡胶和苯胺价格涨幅居前，分别为25.64%、24.59%、17.27%、15.55%和13.13%。改性沥青、水合肼、液氯、钴酸锂和盐酸（合成酸）价格跌幅居前。价格涨跌幅度与供需关系、原油价格以及下游需求密切相关。

化工品价差涨跌

二甲醚价差涨幅最大，为86.17%，而PTA价差跌幅最大，为-60.12%。价差的波动反映了不同化工产品价格变动之间的差异，以及市场对不同产品供需关系的预期。

行业动态分析

原油市场动态

沙特和俄罗斯延长减产政策至年底，导致国际原油价格大幅上涨，对化工行业成本端造成显著影响。

化纤行业动态

涤纶长丝、氨纶和粘胶短纤价格均有不同程度的上涨，主要受原油价格上涨和下游需求改善的驱动。锦纶长丝价格则相对稳定。

煤化工行业动态

甲醇价格涨后回落，甲醛价格稳中上涨，醋酸价格强势上行，二甲醚价格小幅上涨，DMF价格高位上涨，己二酸价格上涨，顺酐价格先跌后涨。煤化工产品价格波动与原料价格、供需关系以及市场预期密切相关。

PVC行业动态

电石法和乙烯法PVC价格均上涨，但终端需求跟进不足，成交氛围偏淡。

纯碱行业动态

纯碱价格持续上涨，主要受供给紧张和下游需求支撑。

钛白粉行业动态

钛白粉需求保持韧性，价格上涨。

维生素行业动态

VA、VC和VE市场交易清淡，价格暂稳。

聚氨酯行业动态

聚合MDI价格先跌后涨，纯MDI价格上涨。

农化行业动态

草甘膦价格下跌，尿素价格先涨后跌，复合肥市场释放多重利好。

氟化工行业动态

萤石价格上涨，无水氢氟酸价格持稳，制冷剂R22价格维稳，R134a、R125和R32价格上涨，R410a价格暂稳。

锂电化学品行业动态

碳酸锂价格持续下跌，铁锂价格下跌，六氟磷酸锂价格下跌。

重点行业新闻及公司公告

本部分总结了近期重要的行业新闻和上市公司公告，例如沙特延长减产、部分化工企业产能扩张等信息，这些信息对行业发展和投资决策具有参考意义。

投资建议与风险提示

报告维持基础化工行业“增持”评级，并建议关注制冷剂、芳纶和地产产业链相关板块。同时，报告也提示了原油价格波动、需求不达预期和宏观经济下行等风险。

总结

本报告对2023年9月4日至10日基础化工行业市场进行了全面分析，重点关注了国际原油价格上涨对行业的影响，以及各子行业和主要化工产品的价格走势。报告指出，国际原油供应收紧是推动本周基础化工行业整体向好的主要因素，但同时也存在诸多不确定性风险。投资建议方面，报告维持“增持”评级，并推荐了多个值得关注的投资方向。投资者应结合自身情况，谨慎决策。

报告正文