基础化工行业月报：油价带动化工品价格整体回落，继续关注钾肥和磷化工行业-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　投资要点：

　　2025年4月份中信基础化工行业指数下跌3.61%，在30个中信一级行业中排名第20位。子行业中，日用化学品、无机盐和氟化工行业表现居前。主要产品中，4月份化工品价格整体大幅回落。2025年5月份的投资策略，建议继续关注资源属性较强，同时需求具有保障的钾肥和磷化工行业。

　　市场回顾：根据wind数据，2025年4月中信基础化工行业指数下跌3.61%，跑输上证综指1.91个百分点，跑输沪深300指数0.61个百分点，行业整体表现在30个中信一级行业中排名第20位。最近一年来，中信基础化工指数下跌0.37%，跑输上证综指5.98个百分点，跑输沪深300指数4.98个百分点，表现在30个中信一级行业中排名第24位。

　　子行业及个股行情回顾:根据wind数据，2025年4月，33个中信三级子行业中，12个子行业上涨，21个子行业下跌。其中日用化学品、无机盐和氟化工行业表现居前，分别上涨8.56%、4.37%和3.46%，聚氨酯、轮胎、橡胶制品表现居后，分别下跌17.59%、14.68%和12.02%。2025年4月，基础化工板块529只个股中，共有211支股票上涨，307支下跌。其中联合化学、红宝丽、中欣氟材、先达股份和新瀚新材位居涨幅榜前五，涨幅分别为159.09%、104.27%、65.92%、61.41%和47.55%；ST泉为、金力泰、泰禾股份、ST宏达和信凯科技跌幅居前，分别下跌45.99%、39.89%、32.98%、31.86%和31.34%。

　　产品价格跟踪:根据卓创资讯数据，2025年4月国际油价大幅下行，在卓创资讯跟踪的318个产品中，45个品种上涨，上涨品种较上月大幅下降。234个品种下跌，下跌品种大幅提升。总体上看，受原油价格拖累，基础化工产品价格整体大幅回落。

　　行业投资建议:维持行业“同步大市”的投资评级。2025年5月份的投资策略，建议继续关注资源属性较强，同时需求具有保障的钾肥和磷化工行业。

　　钾肥具有较强的资源属性，全球钾肥资源分布不平均，行业供应格局高度集中。我国钾肥资源相对稀缺，进口依赖度较大。钾肥板块供需呈现收紧态势，推动钾肥价格复苏。

　　随着各国对磷矿石资源的重视和保护力度的加大，未来磷矿石的资源稀缺性有望提升。在我国环保等因素约束下，磷矿石行业供给总体呈收缩态势。下游磷肥、饲料以及新能源领域需求将保持较快增长，加上磷化工企业一体化产业链的构建，磷矿石价格预计维持高位，推动磷化工行业景气的提升。

　　风险提示：原材料价格大幅下跌、行业竞争加剧、下游需求下滑

中心思想

本报告的核心观点是：2025年4月，受国际油价大幅下跌影响，基础化工行业整体表现疲软，中信基础化工行业指数下跌3.61%，跑输大盘。然而，钾肥和磷化工行业由于其资源属性强、需求具有保障的特点，值得持续关注。

油价下跌拖累基础化工行业整体表现

钾肥和磷化工行业逆势增长潜力

主要内容

本报告基于中原证券2025年5月16日发布的《基础化工行业月报》进行分析，主要内容涵盖以下几个方面：

市场回顾：行业指数表现及个股波动

2025年4月，中信基础化工行业指数下跌3.61%，跑输上证综指和沪深300指数。一年内，该指数下跌0.37%，在30个中信一级行业中排名第24位。子行业表现分化明显，日用化学品、无机盐和氟化工行业上涨，而聚氨酯、轮胎、橡胶制品行业下跌。个股方面，涨跌幅度也较大，联合化学、红宝丽等个股涨幅居前，ST泉为、金力泰等个股跌幅居前。

子行业及个股行情深度分析

报告详细分析了33个中信三级子行业的涨跌情况，并列出了4月份基础化工板块个股涨跌幅前十名，展现了行业内部的显著分化。部分个股的巨大涨跌幅度值得进一步深入研究其背后的原因，例如联合化学159.09%的涨幅和ST泉为-45.99%的跌幅。

产品价格跟踪：原油价格下跌导致化工品价格整体回落

4月份国际油价大幅下跌，导致在卓创资讯跟踪的318个化工产品中，234个品种下跌，仅45个品种上涨。报告列出了涨跌幅前十名的产品，并提供了布伦特原油、乙烯、丙烯、丁二烯、聚乙烯、聚丙烯、PVC、丙烯酸甲酯、天然橡胶、炭黑、涤纶长丝、粘胶短纤、钛白粉、磷矿石、尿素、钾肥、磷酸一铵、磷酸二铵、纯碱、MDI、草甘膦、有机硅等重点产品的价格走势图，直观地展现了油价下跌对化工产品价格的影响。

行业要闻回顾：宏观经济环境及行业政策影响

报告总结了一季度化学原料和化学制品制造业的利润总额、产能利用率等数据，并梳理了国家能源局支持民营企业参与能源项目、西南气头肥企面临困境、盐湖股份拟收购海外钾矿、万华化学项目投资计划、商务部对印度进口氯氰菊酯征收反倾销税、道达尔能源关闭比利时裂解装置、欧美五大油企一季度利润下降、跨国化企一季度业绩及OPEC+增产计划等重要行业新闻，分析了这些事件对基础化工行业的影响。特别值得关注的是道达尔能源关闭比利时裂解装置的案例，它反映了欧洲石化行业面临的产能过剩、需求疲软和成本高昂等困境，以及全球石化产业格局调整的趋势。

河南上市公司行情及行业要闻：区域性市场表现

报告分析了河南省17家基础化工上市公司的4月份行情，并介绍了安化九天甲胺装置满负荷运行、神马股份投资尼龙6切片及己二腈项目等河南省化工行业近期要闻。

行业投资建议：关注钾肥和磷化工行业

报告维持基础化工行业“同步大市”的投资评级，并建议继续关注钾肥和磷化工行业。报告详细分析了钾肥和磷化工行业的供需格局，指出钾肥资源分布不均，全球供应格局高度集中，我国钾肥资源稀缺，进口依赖度高，但需求具有刚性；磷矿石资源也具有稀缺性，下游磷肥、饲料和新能源领域需求增长迅速。报告还提供了全球钾肥储量、生产格局，我国氯化钾产量、进口量及进口依赖度，以及全球磷矿石储量、生产格局，我国磷矿石出口态势、产量等数据图表，支持其投资建议。

总结

本报告对2025年4月份基础化工行业进行了全面的市场分析，指出国际油价下跌导致化工品价格整体回落，基础化工行业整体表现疲软。然而，钾肥和磷化工行业由于其资源属性强、需求具有保障的特点，在整体市场低迷的情况下展现出一定的抗风险能力和增长潜力，值得投资者持续关注。报告中提供的丰富数据和图表，以及对行业新闻和政策的解读，为投资者提供了较为全面的行业信息和投资参考。但投资者仍需注意报告中提到的风险提示，并结合自身情况进行独立判断。

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