石油化工：焦炭未来上行空间有限

中心思想 本报告的核心观点是：焦炭价格短期内将维持稳定，但上行空间有限。这一结论基于对焦炭供需关系、成本变化以及下游钢铁行业季节性因素的综合分析。 焦炭价格短期稳定，但上行空间有限 目前焦炭价格维持高位，但受钢铁行业季节性淡季影响，未来价格上涨空间有限。 供需及成本因素对焦炭价格的影响 焦炭供给方面，产能有序提升，库存维持低位，炼焦煤价格波动平稳，支撑焦炭价格。需求方面，焦炭主要下游为钢铁行业，价格走势与钢铁价格高度相关。 主要内容 焦炭市场分析 焦炭价格走势 报告指出，焦炭价格自5月份以来持续上涨，6月4日达到年内高点1962元/吨，7月3日则为1874.5元/吨。价格上涨主要受下游钢铁产量提升和去产能政策推动。 供给侧分析 目前国内焦炭产能为6.6亿吨，2016年至2019年，国内焦化产能累计减少3000万吨，主要由于去产能政策的实施，小规模落后产能被淘汰。产能主要集中在山西、河北、山东等地，占比达52%。3月份以来，月产量维持在3800-3900万吨左右，同比下降2.3%。2019年焦炭总产量为4.7亿吨，同比增长7.5%。中国焦炭产量占全球60%以上。复工以来，焦化厂开工率持续走高，5月份产能超过200万吨/年的焦企开工率达到88.49%，为复工以来的最高水平，6月份平均开工率为85.6%。焦企库存和港口库存均处于低位。 需求侧分析 2019年焦炭表观消费量为4.65亿吨，同比增长5%。国内焦炭产量基本满足国内需求，目前以出口为主。焦炭下游主要为钢铁行业，价格与钢铁价格走势高度相关。短期内，基建和地产投资回暖将带动钢铁产量增长，进而支撑焦炭价格。但随着钢铁行业进入季节性淡季，钢价涨幅有限，将限制焦炭价格进一步上涨。 成本分析 7月2日河北地区炼焦煤主流价格为1363元/吨，较上周上涨0.96%。煤企开工率稳定，供应宽松，原材料价格走势平稳。焦炭-焦煤价差自4月份触底后反弹，目前在400元/吨左右，处于近五年中枢水平，但与2018年9月峰值1000元/吨仍有差距。 石油化工行业市场回顾 报告简要回顾了本周石油化工行业市场表现，包括中信石油石化指数涨幅、中信一级及三级行业涨跌幅排名，以及中信石油石化成分股涨跌幅榜前五名。 石化原料产品价格走势 报告提供了多种石化原料产品（能源、油品、C2-C4下游、苯下游、甲苯下游、二甲苯下游）的价格走势图，但未提供详细的文字描述。 总结 本报告对焦炭市场进行了深入分析，认为焦炭价格短期内将维持稳定，但由于钢铁行业进入季节性淡季，产量增速放缓，钢价涨幅空间有限，因此焦炭价格上行空间有限。报告建议关注宝丰能源和金能科技两家公司。 报告还提供了石油化工行业市场回顾以及重点石化原料产品价格走势图，为投资者提供参考信息。 需要注意的是，报告中大量图表数据未被完整转录，这限制了对报告内容的全面理解。 完整的图表数据对于更准确地评估焦炭市场前景至关重要。