化工&新材料行业周报：纯碱现货库存降至新低，秋季备肥需求拉动磷肥价格上行-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　1.重点行业和产品情况跟踪

　　纯碱：现货库存降至新低，纯碱价格持续攀升。本周纯碱库存11.83万吨，较上周再度下跌35.11%，行业总体开工率72.01%，较上周下跌4.2个百分点，产量51.03万吨，较上周下跌5.52%，短期纯碱新增产能无法缓解现货市场供应持续紧张的格局，纯碱价格持续攀升。据百川盈孚数据，本周轻质纯碱市场价为2793元/吨，较上周同一工作日上涨588元/吨；重质纯碱市场价为3023元/吨，较上周同一工作日上涨714元/吨。

　　磷化工：秋季备肥市场稳步推进，磷肥价格持续上行。秋季备肥市场稳步推进，下游保持刚需采购，复合肥市场产销两旺，价格继续冲高。据百川盈孚数据，截至8月25日，磷酸一铵的价格为2968元/吨，较上周五上升90元/吨；磷酸二铵的价格为3547元/吨，较上周五上升55元/吨。其中，磷酸一铵多保持中等偏高开工率以保障秋季市场的供应，而二铵市场供应仍旧偏紧。本周磷酸一铵周度产量为23.52万吨，较上周上升0.56万吨，周度开工率为60.36%，较上周上升1.44%；磷酸二铵周度产量为31.22万吨，较上周下降1.75万吨，周度开工率为70.37%，较上周下降3.94%。

　　2.近期投资建议

　　（1）纯碱：由于旧产能检修与新产能投放不及预期，纯碱库存不断下降，现货供应持续紧张，本周纯碱价格再度上涨，行业龙头公司值得关注。建议关注：远兴能源、山东海化、中盐化工。

　　（2）磷化工：伴随秋季备肥市场稳步推进，叠加秋肥中对磷肥的需求占比较高，磷酸一铵、二铵价格持续提升，行业龙头公司值得关注。建议关注：云天化、兴发集团、川恒股份。

　　（3）半导体材料：7月24日，日本出口管制政策的正式实施，清单中新增二十三项，包括形成电路图案和测试芯片所需的设备，中国半导体材料国产替代势在必行。本年度chatgpt破圈带动AI、芯片关注提升，需求驱动半导体材料国产替代正当时。建议关注：雅克科技(前驱体)、晶瑞电材（光刻胶&湿电子化学品）、彤程新材(光刻胶)、金宏气体（电子特气）、华特气体(电子特气)、安集科技（抛光液）、鼎龙股份(抛光垫)等。

　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌等。

中心思想

本报告的核心观点是：纯碱市场供需紧张，价格持续攀升；磷肥市场受秋季备肥需求拉动，价格上行；半导体材料国产替代加速。

纯碱市场供需失衡导致价格飙涨

纯碱现货库存降至历史新低，开工率下降，产量减少，导致市场供应持续紧张。本周轻质纯碱价格上涨588元/吨，重质纯碱价格上涨714元/吨，涨幅显著。短期内，新增产能难以缓解供应紧张局面，预计纯碱价格将维持高位震荡。

秋季备肥需求驱动磷肥价格上涨

秋季备肥市场稳步推进，下游需求旺盛，磷酸一铵和磷酸二铵价格持续上涨，分别上涨90元/吨和55元/吨。虽然磷酸一铵开工率有所提升，但磷酸二铵供应仍然偏紧，预计磷肥价格将继续保持上行趋势。

主要内容

一、细分领域跟踪

本报告对多个化工细分领域进行了跟踪分析，包括重点化工品价格、氟化工新材料、纯碱、光伏/风电材料、锂电化工新材料、生物柴油、电子化学品、基建地产产业链以及农药化肥等。

(一) 重点化工品价格跟踪

7月份化工品价格小幅上涨后，8月份进入盘整区间，不同子板块表现分化。纯碱、农化工和煤化工产品价格涨幅居前，纯碱涨幅最高，达到30.92%。

(二) 氟化工新材料

终端需求维持弱稳，但上游萤石供应低迷，导致萤石价格上涨，氢氟酸盈利走弱。下游制冷剂处于生产淡季，预计下周氟化工产品价格维稳运行。

(三) 纯碱

纯碱期货价格近强远弱，现货市场紧缺推升价格上涨。轻碱下游按需拿货，重碱下游采购积极。预计下周纯碱价格维稳偏强运行。

(四) 光伏/风电材料

EVA市场价格弱势下行，下游发泡需求跟进不足，光伏需求尚可。预计下周EVA市场价格震荡整理。POE价格保持稳定。碳纤维市场价格稳定，供需疲软。

(五) 锂电化工新材料

7月新能源汽车销量环比下滑7%，动力电池装机量环比下降7%。碳酸锂、六氟磷酸锂价格下降，电解液价格稳定，正极材料价格下降，负极材料价格稳定，前驱体价格下降，隔膜价格下降，溶剂价格下降，锂电池价格下降。

(六) 生物柴油

加拿大清洁燃料法规正式实施，我国生物柴油出口量环比提升。生物柴油价格与上周持平。

(七) 电子化学品

AI龙头英伟达业绩与盈利超预期，推动电子化学品市场关注度提升。电子级双氧水、硫酸、氨水和氢氟酸价格维持稳定。

(八) 基建地产产业链

终端已完成部分补库，MDI、TDI价格小幅下滑。PVC价格小幅上升，但利润情况分化。

(九) 农药化肥

秋季备肥市场稳步推进，磷肥价格持续上行。草甘膦价格下降，磷酸一铵和磷酸二铵价格上涨。

二、行情表现

(一) 板块行情表现

本周沪深300指数下跌1.98%，CS基础化工指数下跌4.29%。纯碱板块上涨，碳纤维、锂电化学品和涤纶板块跌幅居前。

(二) 行业内个股涨跌幅情况

本周基础化工行业491家上市公司中，45家上涨，444家下跌。涨幅前三的个股为江盐集团、天晟新材和洪汇新材；跌幅前三的个股为恩捷股份、信德新材和海科新源。

三、重点公司公告或行业重要新闻跟踪

本节跟踪了重点公司公告和行业重要新闻，包括江瀚新材、美达股份、凯龙股份、宝丰能源、洪汇新材、金浦钛业、九江宏柏新材、远翔新材、新农股份、中触媒、有研粉材、博菲电气、利通科技、北元集团、和邦生物、神马股份、华恒生物等公司的公告，以及东方锅炉氢能全产业链应用技术示范园、科思创上海新工厂竣工、巴斯夫&壳牌合资工厂关闭等行业要闻。

四、大宗原材料

本周全球宏观经济疲软，国际原油价格下跌，天然气价格下降。煤炭价格波动不大，乙烯和丙烯价格下降。欧盟天然气储气量上升。

五、重点标的

本报告列出了重点关注的公司，并提供了其市值、归母净利润、PE等关键数据，以及投资评级。

总结

本报告基于公开数据，对化工行业多个细分领域的市场行情进行了分析，重点关注了纯碱、磷肥和半导体材料等领域的市场动态。纯碱市场供需紧张，价格持续上涨；磷肥市场受秋季备肥需求拉动，价格上行；半导体材料国产替代加速。报告还对部分重点化工公司的业绩和公告进行了跟踪，并提供了投资建议，但投资者需谨慎决策，并注意报告中的风险提示。需要注意的是，本报告仅供参考，不构成投资建议。

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