基础化工行业周报：尿素库存低位，草甘膦强势复苏-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　本周市场走势

　　过去一周，沪深300指数涨跌幅为1.92%，基础化工指数涨跌幅为2.92%。过去一周，基础化工子行业以上涨为主，涨幅靠前的子行业有：氟化工（8.92%），氨纶（8.44%），聚氨酯（6.29%）。

　　本周价格走势

　　过去一周涨幅靠前的产品：醋酸（14.3%），浓硝酸（12.9%），三聚氰胺（10.3%），国际纯苯（9.4%），国际石脑油（9.1%）；跌幅靠前的产品：氯化钾（-11.1%），苯胺（-9.6%），POM（共聚）（-5.9%），TDI（-4.7%），磷矿石（-4.5%）。

　　行业重要动态

　　本周草甘膦市场走强，价格持续拉涨。截止到本周四（7月13日），95%草甘膦原粉市场均价为 29291 元/吨，较 7 月 6 日上涨 2000 元/吨，涨幅 7.33%。本周多重利好消息影响下，国内尿素市场价格强势上涨。截至本周四（7月13日），尿素市场均价为 2293 元/吨，较上周四（7月6日）均价上调 101 元/吨，涨幅 4.61%，国际尿素价格强势反弹带动国内出口预期向好，同时叠加期货价格一路飙涨助力，现货价格涨幅才得以放大，目前工厂预收订单少则一周，多则一月，待发量充足，库存低位，挺价意愿较强。

　　本周发展中国家需求增加的预期叠加供应趋紧及美联储可能减少加息次数等利好消息提振，国际原油价格延续上涨趋势，截至 7月14日，WTI原油价格为75.42美元/桶，较7月7日上涨2.11%；布伦特原油价格为79.87美元/桶，较7月7日上涨1.78%。

　　投资建议

　　受库存低位，海内外需求复苏等因素驱动，三季度部分顺周期品种有望迎来持续复苏，当前时点建议关注如下主线：1、芳纶板块。芳纶作为三大超强纤维材料之一，下游应用广泛，行业需求保持较快增速，而芳纶纸、芳纶隔膜涂覆技术等新兴应用场景有望进一步打开行业成长空间，建议关注泰和新材、中化国际。2、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局有望迎来再平衡，景气存在反转预期，价格中枢有望持续上行，建议关注巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技。3、农化板块。受库存低位，海内外需求复苏等因素驱动，以尿素、草甘膦为代表的农化顺周期品种有望迎来复苏，建议关注兴发集团、江山股份、新安股份、华鲁恒升。维持基础化工行业“增持”评级。

　　风险提示

　　原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行

中心思想

本报告的核心观点是：基础化工行业在2023年7月10日至16日期间整体表现强劲，部分顺周期品种受库存低位、海内外需求复苏等因素驱动，有望迎来持续复苏。具体而言，草甘膦和尿素价格强势上涨，体现了农化板块的复苏态势；国际原油价格上涨也对部分化工产品价格形成支撑。报告建议关注芳纶、制冷剂和农化三个板块的投资机会，并维持基础化工行业“增持”评级。

部分化工产品价格上涨显著，行业景气度提升

本周基础化工指数涨幅为2.92%，高于同期沪深300指数涨幅（1.92%）。涨幅靠前的子行业包括氟化工（8.92%）、氨纶（8.44%）和聚氨酯（6.29%）。部分化工产品价格涨幅显著，例如醋酸（14.3%）、浓硝酸（12.9%）和三聚氰胺（10.3%），这表明市场需求有所回暖，行业景气度提升。

顺周期品种价格上涨，库存低位支撑价格

本周草甘膦和尿素价格均大幅上涨，分别上涨7.33%和4.61%。尿素价格上涨的原因是国际尿素价格强势反弹，带动国内出口预期向好，同时期货价格飙涨也助力现货价格上涨。目前尿素工厂库存低位，挺价意愿较强。草甘膦价格上涨则反映了市场供需关系的变化。这些顺周期品种价格上涨，以及低库存水平，共同支撑了价格的持续上涨。

主要内容

行业走势及个股表现分析

报告首先分析了本周基础化工行业整体走势及子行业表现，指出基础化工指数跑赢沪深300指数，多个子行业涨幅显著。随后，报告列出了过去一周基础化工行业涨跌幅前十的个股，并对个股表现进行了简要分析，指出个股表现分化明显。

化工产品价格及价差走势分析

报告详细分析了本周化工产品价格涨跌幅前五名，以及化工品价差涨跌前五名，并对价格波动的原因进行了初步分析，例如原油价格上涨对部分产品价格的支撑作用，以及供需关系对价格的影响。

行业重要动态及新闻解读

报告对本周化工行业的重要动态进行了详细解读，涵盖原油、化纤、PVC、纯碱、钛白粉、维生素、聚氨酯、农化和氟化工等多个细分领域。报告分析了各个领域的价格走势、供需情况以及影响因素，例如国际原油价格上涨对化纤和聚氨酯行业的影响，以及环保政策对萤石行业的影响。此外，报告还对本周重点公司公告进行了总结，例如华鲁恒升、巨化股份、万华化学和回天新材等公司的业绩预告和重要公告。

投资建议及风险提示

报告最后给出了投资建议，建议关注芳纶、制冷剂和农化三个板块的投资机会，并维持基础化工行业“增持”评级。同时，报告也指出了原油价格波动、需求不达预期和宏观经济下行等风险因素。

总结

本报告基于对2023年7月10日至16日期间基础化工行业市场数据的分析，指出该行业整体表现强劲，部分顺周期品种价格上涨显著，行业景气度提升。草甘膦和尿素价格的强势上涨，以及国际原油价格的上涨，都对行业整体走势构成利好。报告建议投资者关注芳纶、制冷剂和农化板块的投资机会，但同时也需注意原油价格波动、需求不达预期和宏观经济下行等风险。报告维持基础化工行业“增持”评级。

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