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化工行业周报:成本仍存支撑 炭黑景气延续
下载次数:
2436 次
发布机构:
申港证券股份有限公司
发布日期:
2021-11-08
页数:
11页
每周一谈:
炭黑作为一种功能材料,能够赋予其他材料一些特殊的使用性能。近期炭黑市场持续上涨,较上月初涨幅超过10%,一方面是由于原料涨势过快,成本倒逼下炭黑厂家集体调价,另一方面是炭黑行业库存不高,供需出现失衡状态。我们认为,在原料煤焦油成本支撑以及供需偏紧情况下,炭黑市场价格仍有一定的上行空间。
成本支撑较强:炭黑生产的主要原材料为煤焦油、蒽油、乙烯焦油等原料油,今年以来,受煤炭供应短缺问题影响,焦企生产负荷下滑3-5成不等,煤焦油供应缺口扩大,煤焦油持续上行,处于历史高位。除了煤焦油以外,炭黑其他原料油如蒽油、乙烯焦油等,其价格也持续走高,原料价格的持续上涨对于炭黑成本支撑明显
供应相对稳定:今年以来,受能耗双控及节能限电政策影响,8月份至今,炭黑企业开工一直维持在60%附近,行业整体库存有所下滑,10月底部分库存低位企业一度暂停接单,整体货源偏紧。考虑到采暖季的到来将使得重污染天气预警概率增加,叠加近期多地出台错峰限产政策,短期内炭黑的供应状况难以有效缓解
需求持续改善:炭黑主要作为生产橡胶的补强剂和填充剂,其中轮胎需求占据主导地位,比重超过60%。受相关企业持续调价的带动,轮胎厂家库存消耗明显,推动轮胎企业开工恢复到60%附近。对于炭黑的需求起到一定的提振
投资建议:综合来看,煤焦油、蒽油等原材料价格的持续上涨为炭黑的价格提供较强的成本支撑,而供需格局的持续向好也将助推行业持续回暖,炭黑市场价格仍有一定的上行空间。建议关注黑猫股份、龙星化工、永东股份等炭黑行业龙头。
市场回顾:
板块表现:本周中信基础化工板块下跌1.03%,上证综合指数成份上涨0.69%,同期上证综合指数相比,基础化工板块落后1.72个百分点。子板块方面,本周基础化工子板块以下跌为主,其中轮胎、其他塑料制品、食品及饲料添加剂、涤纶、电子化学品等涨幅居前;磷肥及磷化工、氨纶、纯碱、氮肥、氟化工等子板块跌幅居前。
个股涨跌幅:本周基础化工板块领涨个股包括南岭民爆、清水源、双一科技、浙江众成、三棵树等;领跌个股包括石大胜华、司尔特、湖北宜化、氯碱化工、川恒股份等。
风险提示:国际油价波动的风险,全球疫情反复的风险等。
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