医疗设备招投标数据跟踪:设备更新持续推进,高端国产化趋势显著

医疗设备招投标数据跟踪:设备更新持续推进,高端国产化趋势显著

券商报告

医疗设备招投标数据跟踪:设备更新持续推进,高端国产化趋势显著

  投资要点   2024年整体采购规模受设备更新节奏压制,24Q4&25Q1环比改善。   据众成数科统计,国内设备招投标规模2024年为1371亿元,同比-20%,主要受到24年初设备更新政策节奏影响,24年上半年整体采购较为低迷,24Q3常规采购有所恢复,仍比较平淡,24Q4受益于设备更新的快速落地和年底院端预算加速使用等因素,环比改善明显,其中24年12月采购规模达到253亿元,同比+49%,25年1月采购规模达到169亿元,同比+40%。   过往年份来看,医疗设备采购规模受益于医疗新基建整体保持较高水平,2022年底设备贴息采购政策带动招投标规模大幅提升,达到2049亿元,同比+48%。   高端影像设备受益于设备更新招投标复苏显著。   高端影像设备是首轮设备更新重点。分月份来看,CT采购规模进入24Q4后逐月有所提升,12月份同比增速转正达到70%、1月份同比增长55%;MRI增长更快,24年10月份同比转正,12月招投标规模32.8亿,创23年以来单月新高;分子PET设备趋势与MRI类似,24年12月同比+200%,25年1月份同比+546%;DSA趋势与CT类似,24年11月以来保持较快速度增长。超声由于过往保有量大,受益于以旧换新政策24Q4恢复显著,部分招投标活动推迟到25Q1,25年1月份同比+71%;监护设备24H1采购有所压制,进入下半年较为正常,24年9月份、12月份采购量较大;消化道内镜增速进入24H2后逐步恢复,预计更多为常规采购的复苏;胸腹腔镜与消化内镜类似,25年1月份增长较快,预计受益于设备更新逐步落地。   设备国产化率稳步提升。   从几大主要设备领域国产化率来看,2024年均有所提升,预计主要为1)设备招投标下降带来的价格竞争加剧,国产更具性价比优势;2)设备更新和财政部等政策对于国产器械的支持;3)国产高端化产品不断突破,性能比肩进口的情况下服务等优势显著。从公司来看,以联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜等为首的国产医疗设备领军企业在CT、MRI、PET设备、超声、消化内镜等领域,2024年份额相比2023年均有一定提升,引领国产替代进程。   投资建议:展望2025年,设备更新政策仍然值得期待,有望对行业招投标增长起到较大的正向影响。关注医疗设备高端化、智能化完善布局的领军企业,如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等。   风险提示:政策落地不及预期、招投标恢复不及预期、价格波动等风险。
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  • 生物制品
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    平安证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2025-03-03

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  投资要点

  2024年整体采购规模受设备更新节奏压制,24Q4&25Q1环比改善。

  据众成数科统计,国内设备招投标规模2024年为1371亿元,同比-20%,主要受到24年初设备更新政策节奏影响,24年上半年整体采购较为低迷,24Q3常规采购有所恢复,仍比较平淡,24Q4受益于设备更新的快速落地和年底院端预算加速使用等因素,环比改善明显,其中24年12月采购规模达到253亿元,同比+49%,25年1月采购规模达到169亿元,同比+40%。

  过往年份来看,医疗设备采购规模受益于医疗新基建整体保持较高水平,2022年底设备贴息采购政策带动招投标规模大幅提升,达到2049亿元,同比+48%。

  高端影像设备受益于设备更新招投标复苏显著。

  高端影像设备是首轮设备更新重点。分月份来看,CT采购规模进入24Q4后逐月有所提升,12月份同比增速转正达到70%、1月份同比增长55%;MRI增长更快,24年10月份同比转正,12月招投标规模32.8亿,创23年以来单月新高;分子PET设备趋势与MRI类似,24年12月同比+200%,25年1月份同比+546%;DSA趋势与CT类似,24年11月以来保持较快速度增长。超声由于过往保有量大,受益于以旧换新政策24Q4恢复显著,部分招投标活动推迟到25Q1,25年1月份同比+71%;监护设备24H1采购有所压制,进入下半年较为正常,24年9月份、12月份采购量较大;消化道内镜增速进入24H2后逐步恢复,预计更多为常规采购的复苏;胸腹腔镜与消化内镜类似,25年1月份增长较快,预计受益于设备更新逐步落地。

  设备国产化率稳步提升。

  从几大主要设备领域国产化率来看,2024年均有所提升,预计主要为1)设备招投标下降带来的价格竞争加剧,国产更具性价比优势;2)设备更新和财政部等政策对于国产器械的支持;3)国产高端化产品不断突破,性能比肩进口的情况下服务等优势显著。从公司来看,以联影医疗、迈瑞医疗、开立医疗、澳华内镜等为首的国产医疗设备领军企业在CT、MRI、PET设备、超声、消化内镜等领域,2024年份额相比2023年均有一定提升,引领国产替代进程。

  投资建议:展望2025年,设备更新政策仍然值得期待,有望对行业招投标增长起到较大的正向影响。关注医疗设备高端化、智能化完善布局的领军企业,如迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜等。

  风险提示:政策落地不及预期、招投标恢复不及预期、价格波动等风险。

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