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轮胎行业专题报告(2024年9月):运费持续回落,赛轮Q3业绩预喜
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1512 次
发布机构:
信达证券股份有限公司
发布日期:
2024-10-11
页数:
23页
本期内容提要:
美国市场:汽车零部件及轮胎店销售额依然处于历史同期较高水平,汽柴油消费量、汽车销量相对稳定,总体来看轮胎下游需求比较稳定。2024年8月,美国汽车零部件及轮胎店零售额为123.82亿美元,环比上涨2.90%,同比上涨1.83%。2024年9月,美国汽油消费量为874.50万桶/天,环比下降3.80%,同比上涨2.47%;柴油消费量为375.40万桶/天,环比上涨1.94%,同比下降3.23%;美国汽车销量为117.66万辆,环比下降17.23%,同比下降12.04%。
美国进口市场:2024年8月,美国进口PCR数量为1736.41万条,环比下降1.06%,同比下降0.09%;美国进口TBR数量131.47万条,环比下降5.83%,同比下降8.43%。我们认为,2024年以来美国月度进口半钢胎、全钢胎数量均处于历史同期较高水平,美国进口需求依然稳健。
中国市场:出口需求较好,半钢胎开工率延续高位。8月,中国出口新的充气橡胶轮胎6186万条,环比上涨2.08%,同比上涨13.17%。9月,中国全钢胎月均开工率58.09%,同比减少5.42pct,环比增加1.78pct;半钢胎月均开工率78.59%,同比增加6.47pct,环比减少0.45pct。
原材料:9月轮胎原材料价格指数为179.18,环比上涨6.26%,同比上涨4.79%。其中,天然橡胶均价16068元/吨,环比上涨9.04%,同比上涨24.24%;丁苯橡胶均价16008元/吨,环比上涨5.95%,同比上涨18.90%;螺纹钢均价3407元/吨,环比上涨2.58%,同比下降11.48%;炭黑均价8575元/吨,环比上涨5.37%,同比下降12.27%。
2024年以来海运费受到红海危机等影响有所上涨,但总体对轮胎行业影响较小,9月海运费继续回落。7月中下旬以来多个航线的运价指数均出现回落:9月27日,FBX为4564.00点,较2024年最大值(8月23日,5551.80点)下滑17.79%;CCFI(美东航线)为1345.52点,较2024年最大值(7月19日,1900.11点)下滑29.19%;CCFI(美西航线)为1304.63点,较2024年最大值(7月26日,1694.26点)下滑23.00%。我们认为,海运费逐渐回落,对轮胎行业的影响有望消退。
赛轮轮胎发布2024年三季报业绩预告。10月10日,赛轮轮胎发布《赛轮轮胎2024年前三季度业绩预增公告》。公司预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润32.10亿元到32.80亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加11.85亿元到12.55亿元,同比增加58.52%到61.98%;预计2024年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润31.10亿元到31.80亿元,与上年同期(法定披露数据)相比,将增加10.11亿元到10.81亿元,同比增加48.17%到51.50%。(来自赛轮轮胎公告)
风险因素:宏观经济不景气导致需求下降的风险;原材料成本上涨或产品价格下降的风险;经济扩张政策不及预期的风险
重点标的:赛轮轮胎、通用股份
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