医药行业周报：中药板块表现波动加大-摩熵咨询(原药融咨询)

报告内容

AI精读报告

报告摘要

　　行情回顾：本周医药生物指数下跌 3.94%，跑输沪深 300指数 1.55个百分点，行业涨跌幅排名第 26。22年初以来至今，医药行业下跌 3.94%，跑输沪深 300指数 1.55个百分点，行业涨跌幅排名第 26。本周医药行业估值水平(PE-TTM)为 32.13倍，相对全部 A 股溢价率为 97%(-2.4pp)，相对剔除银行后全部 A 股溢价率为 48%(+0.5pp)，相对沪深 300 溢价率为 144%(-6.3pp)。医药子行业来看，本周 3个子行业板块上涨，线下药店为涨幅最大的子行业，涨幅约 1.6%。医药流通、体外诊断子行业位列涨幅第二、第三，分别约为 1.1%、0.6%。年初至今涨幅最高的子行业是线下药店，上涨约 1.6%。

　　新年首周中药板块波动幅度加大。本周是开年第一周，市场调整幅度较大，期间沪深 300 指数下跌 2.4%。中药板块行业β属性突出，本周波动有所加大，期间申万中药指数下跌 1.45%，其中周五共有 58支个股下跌， 39支个股上涨。我们重申中药板块上游材料涨价带动终端产品提价、下游存货周转加快有望迎来补库存周期、相关国企治理结构改善三大投资机会，继续看好“穿越医保”主线之一的中药消费品，建议关注片仔癀、云南白药、同仁堂、太极集团、寿仙谷、华润三九、健民集团、以岭药业、马应龙、中新药业、佐力药业、奇正藏药、珍宝岛等。

　　本周弹性组合：太极集团(600129)、迈得医疗(688310)、楚天科技(300358)、健麾信息(605186)、海思科(002653)。

　　本周科创板组合：百济神州(688235)、康希诺(688185)、泽璟制药(688266)、欧林生物(68831)、澳华内镜(688212)。

　　本周稳健组合：药明康德(603259)、迈瑞医疗(300760)、恒瑞医药(600276)、片仔癀(600436)、通策医疗(600763)。

　　本周港股组合：药明生物(2269)、君实生物(1877)、海吉亚(6078)、微创机器人(2252)、锦欣生殖(1951)。

　　风险提示：药品降价风险；医改政策执行进度低于预期风险；研发失败风险

中心思想

本报告的核心观点是：2022年1月3日至7日，医药生物指数下跌3.94%，跑输沪深300指数1.55个百分点，行业整体表现弱于大市。中药板块波动加大，但基于上游材料涨价、下游补库存周期以及国企改革等因素，报告维持对中药消费品板块的看好态度。报告同时分析了医药行业二级市场表现、新冠疫苗进展、最新政策及新闻，并提供了弹性、科创板、稳健及港股四个投资组合的分析及建议。

医药行业整体表现弱于大市，中药板块波动显著

本周医药行业表现低迷，跑输大盘，估值水平相对较高。但中药板块因其行业β属性突出，波动幅度加大，部分个股出现显著涨跌分化。

中药消费品板块投资机会依然存在

报告重申看好中药板块的长期投资价值，主要基于以下三大投资机会：上游材料涨价带动终端产品提价；下游存货周转加快，有望迎来补库存周期；相关国企治理结构改善。报告建议关注片仔癀、云南白药、同仁堂等中药消费品龙头企业。

主要内容

投资策略及重点个股

本部分首先回顾了本周医药行业及子行业的表现，指出线下药店涨幅最大，约为1.6%。随后，报告提出了当前的行业投资策略，即继续看好“穿越医保”主线之一的中药消费品，并推荐了片仔癀、云南白药等个股。最后，报告分别对弹性组合、科创板组合、稳健组合和港股组合进行了分析，并提供了各组合中个股的盈利预测数据。各组合的个股选择体现了不同的投资策略，例如弹性组合注重高增长潜力，稳健组合则侧重于业绩稳定性。

医药行业二级市场表现

本部分详细分析了医药行业二级市场的表现，包括行业及个股涨跌情况、资金流向及大宗交易、融资融券情况、股东大会召开信息、定增进展信息、限售股解禁信息、股东减持情况以及股权质押情况等多个方面。数据显示，本周A股医药行业涨跌幅分化严重，部分个股涨幅较大，部分个股跌幅显著。资金流向方面，南向资金和北向资金均有净买入，但医药行业个股的陆港通持仓比例变化较为复杂，既有增持也有减持。大宗交易方面，成交金额较大，部分个股成交活跃。

新冠疫苗逐渐获批，接种疫苗仍需坚持推进

本部分首先分析了国内外新冠疫情的现状，指出海外疫情出现复燃，而国内疫情得到有效控制。随后，报告详细介绍了国内外新冠疫苗的研发进展和获批情况，并分析了不同技术路线疫苗的有效性和安全性。数据显示，国内新冠疫苗接种率较高，但海外疫情的反复以及新变异株的出现，仍然需要持续推进疫苗接种工作。报告还分析了不同变异株的传播范围和对疫苗有效性的影响。

研究报告

本部分列出了本周发布的医药行业研究报告，包括行业策略报告、核心公司深度报告和精选行业报告。这些报告涵盖了医药行业的多个细分领域，为投资者提供了全面的行业分析和投资建议。

重点覆盖公司盈利预测及估值

本部分对报告重点覆盖的公司进行了盈利预测和估值分析，提供了各公司的市值、股价、归母净利润、EPS和PE等关键数据，并给出了相应的投资评级。这些数据为投资者提供了重要的参考信息，有助于投资者做出更明智的投资决策。

总结

本报告对2022年1月3日至7日一周的医药行业市场进行了全面的分析，涵盖了行业整体表现、二级市场动态、新冠疫苗进展、政策新闻以及重点公司分析等多个方面。报告指出，尽管本周医药行业整体表现弱于大市，但中药消费品板块以及部分创新药企仍具有较好的投资机会。报告提供的投资组合建议以及重点公司盈利预测和估值分析，为投资者提供了有价值的参考信息。然而，投资者仍需注意报告中提到的风险提示，并根据自身情况做出独立的投资决策。

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