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基础化工行业双周报:《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》印发

基础化工行业双周报:《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》印发

研报

基础化工行业双周报:《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》印发

  投资要点:   行情回顾。截至2024年06月21日,中信基础化工行业近两周下跌2.79%,跑输沪深300指数0.59个百分点,在中信30个行业中排名第15。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近两周表现来看,涨跌幅前五的板块依次是涂料油墨颜料(3.6%)、粘胶(1.65%)、膜材料(1.38%)电子化学品(0.81%)、钾肥(0.18%),涨跌幅排名后五位的板块依次是钛白粉(-9.47%)、碳纤维(-6.78%)、纯碱(-6.67%)、磷肥及磷化工(-5.52%)、农药(-5.21%)。   化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是维生素D3(+7.69%)、磷酸一二钙(+6.72%)、硫酸(+6.13%)、醋酸正丙酯(+4.47%)、磷酸二氢钙(+3.95%),价格跌幅前五的产品是液氯(-24.58%)、异丁烯(-10.97%)、制冷剂R125(-8.00%)、制   冷剂R32(-5.56%)、异丁醛(-5.38%)。   基础化工行业周观点:涤纶长丝方面,近期长丝企业挺价意愿强烈,长丝价格坚挺运行。供给端,我们预计2024年涤纶长丝新增产能较少;需求端,美国去库顺利,下游纺织服装出口有望逐步恢复,建议关注新凤鸣(603225)和桐昆股份(601233)。   制冷剂方面,近期三代制冷剂主流品种价格有所下行,根据百川盈孚的数据,本周制冷剂R134a、R125、R32、R410a均价分别较上周价格-1.69%、-8%、-5.56%、-4.05%。价格的下行主要是由于空调新装旺季步入尾声,下游需求有所转淡。然而,随着空调维修旺季的到来,以及年内配额的消耗,我们认为制冷剂价格回调幅度相对可控,三代制冷剂冻结期配额制下,供需格局向好、盈利改善的逻辑不变,建议关注巨化股份(600160)和三美股份(603379)。   聚氨酯方面,近期聚合MDI海内外供给有所增加,但下游需求处于淡季,导致聚合MDI价格有所走弱。根据百川盈孚的数据,本周聚合MDI市场均价是17600元/吨,较上周回调1.68%。后续来看,受海外补库需求及新   兴市场需求释放的影响,冰箱冷柜出口景气度有望维持,同时国内以旧换新刺激下冰箱内需也有望向好,从而带动聚合MDI需求提升,建议关注行业龙头企业万华化学(600309)。   风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济波动导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;部分化工品出口不及预期风险。
报告标签:
  • 化学制品
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    2625

  • 发布机构:

    东莞证券股份有限公司

  • 发布日期:

    2024-06-24

  • 页数:

    12页

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  投资要点:

  行情回顾。截至2024年06月21日,中信基础化工行业近两周下跌2.79%,跑输沪深300指数0.59个百分点,在中信30个行业中排名第15。具体到中信基础化工行业的三级子行业,从最近两周表现来看,涨跌幅前五的板块依次是涂料油墨颜料(3.6%)、粘胶(1.65%)、膜材料(1.38%)电子化学品(0.81%)、钾肥(0.18%),涨跌幅排名后五位的板块依次是钛白粉(-9.47%)、碳纤维(-6.78%)、纯碱(-6.67%)、磷肥及磷化工(-5.52%)、农药(-5.21%)。

  化工产品涨跌幅:重点监控的化工产品中,最近一周价格涨幅前五的产品是维生素D3(+7.69%)、磷酸一二钙(+6.72%)、硫酸(+6.13%)、醋酸正丙酯(+4.47%)、磷酸二氢钙(+3.95%),价格跌幅前五的产品是液氯(-24.58%)、异丁烯(-10.97%)、制冷剂R125(-8.00%)、制

  冷剂R32(-5.56%)、异丁醛(-5.38%)。

  基础化工行业周观点:涤纶长丝方面,近期长丝企业挺价意愿强烈,长丝价格坚挺运行。供给端,我们预计2024年涤纶长丝新增产能较少;需求端,美国去库顺利,下游纺织服装出口有望逐步恢复,建议关注新凤鸣(603225)和桐昆股份(601233)。

  制冷剂方面,近期三代制冷剂主流品种价格有所下行,根据百川盈孚的数据,本周制冷剂R134a、R125、R32、R410a均价分别较上周价格-1.69%、-8%、-5.56%、-4.05%。价格的下行主要是由于空调新装旺季步入尾声,下游需求有所转淡。然而,随着空调维修旺季的到来,以及年内配额的消耗,我们认为制冷剂价格回调幅度相对可控,三代制冷剂冻结期配额制下,供需格局向好、盈利改善的逻辑不变,建议关注巨化股份(600160)和三美股份(603379)。

  聚氨酯方面,近期聚合MDI海内外供给有所增加,但下游需求处于淡季,导致聚合MDI价格有所走弱。根据百川盈孚的数据,本周聚合MDI市场均价是17600元/吨,较上周回调1.68%。后续来看,受海外补库需求及新

  兴市场需求释放的影响,冰箱冷柜出口景气度有望维持,同时国内以旧换新刺激下冰箱内需也有望向好,从而带动聚合MDI需求提升,建议关注行业龙头企业万华化学(600309)。

  风险提示:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄风险;宏观经济波动导致化工产品下游需求不及预期风险;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化风险;部分化工品出口不及预期风险。

中心思想

本报告的核心观点是:基础化工行业近两周表现疲软,跑输沪深300指数,但部分细分领域和个股表现强劲。 行业整体面临能源价格波动、宏观经济下行以及产能过剩等风险,但部分细分领域如涤纶长丝、制冷剂和聚氨酯,在特定因素驱动下仍存在投资机会。 《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》的印发将对行业安全和环保产生积极影响,但同时也可能带来短期内的供给调整。

基础化工行业整体表现及风险分析

本报告显示,截至2024年6月21日,中信基础化工行业指数近两周下跌2.79%,跑输沪深300指数0.59个百分点,排名第15位。月初以来下跌6.08%,年初至今下跌10.92%。 行业整体表现疲软,主要受能源价格波动、宏观经济下行以及部分产品产能过剩等因素影响。 具体风险包括:能源价格剧烈波动导致化工产品价差收窄;宏观经济波动导致下游需求不及预期;部分化工产品新增产能过快释放导致供需格局恶化;部分化工品出口不及预期;以及天灾人祸等不可抗力事件。

部分细分领域投资机会分析

尽管行业整体表现低迷,但部分细分领域仍展现出一定的投资机会。例如:

  • 涤纶长丝: 近期长丝企业挺价意愿强烈,价格坚挺运行。预计2024年新增产能较少,美国去库顺利,下游纺织服装出口有望逐步恢复,建议关注新凤鸣(603225)和桐昆股份(601233)。

  • 制冷剂: 近期三代制冷剂价格有所下行,主要由于空调新装旺季结束,下游需求转淡。但随着空调维修旺季到来及年内配额消耗,价格回调幅度可控,供需格局向好,盈利改善逻辑不变,建议关注巨化股份(600160)和三美股份(603379)。

  • 聚氨酯: 近期聚合MDI海内外供给增加,但下游需求处于淡季,价格走弱。但海外补库需求及新兴市场需求释放,以及国内以旧换新政策,有望带动聚合MDI需求提升,建议关注万华化学(600309)。

主要内容

本报告按照“行情回顾”、“本周化工产品价格情况”、“产业新闻”、“公司公告”、“本周观点”、“风险提示”的顺序展开,详细分析了基础化工行业近两周的市场表现及未来走势。

行情回顾:数据解读与行业排名

报告首先回顾了中信基础化工行业指数在过去一年、近两周、本月以及年初至今的涨跌幅情况,并与沪深300指数进行比较,分析了其在中信30个行业中的排名。 数据显示,基础化工行业整体表现落后于市场平均水平。 报告还详细列出了中信基础化工行业三级子行业在不同时间段的涨跌幅排名,以及涨跌幅前十和后十的个股,为投资者提供更细致的市场信息。

化工产品价格波动:涨跌幅分析与后市预测

报告对重点监控的化工产品价格进行了分析,分别列出了最近一周价格涨幅前五和跌幅前五的产品,并对这些产品的市场行情、供需状况、成本变化以及后市走势进行了详细解读。 例如,维生素D3、磷酸一二钙等产品价格上涨,而液氯、异丁烯等产品价格下跌,这些波动反映了不同细分市场的供需变化和市场预期。

产业新闻与公司公告:政策解读与公司动态

报告总结了近期重要的产业新闻和公司公告,例如《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》的印发,以及部分上市公司在回购股份、新项目投产等方面的公告。 这些信息为投资者理解行业政策变化和公司发展动态提供了重要参考。

本周观点:投资建议与标的推荐

报告根据对市场行情的分析,提出了针对涤纶长丝、制冷剂和聚氨酯等细分领域的投资建议,并推荐了相应的上市公司标的,并对推荐标的进行了简要的财务数据分析和基本面解读。

总结

本报告基于公开数据对基础化工行业近两周的市场表现进行了全面分析,指出行业整体表现疲软,但部分细分领域和个股表现强劲。 报告识别了行业面临的主要风险,并对部分细分领域的投资机会进行了深入探讨,为投资者提供了有价值的参考信息。 需要注意的是,投资存在风险,投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策。 未来行业走势仍需密切关注宏观经济环境、能源价格波动以及行业政策变化等因素。

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