为了更前瞻和领先地观测CXO行业的景气度变化，我们借助创新药VC&PE投融资情况作为先行指标，从年度、月度等不同时间维度进行观察。目前，从创新药VC&PE投融资金额同比增速的角度上看，2023年全球创新药VC&PE投融资降幅收窄，其中近期美国市场有所改善。 　　年度维度观测：相较于2022年，2023年全球创新药投融资金额同比降幅收窄 　　复盘从2000年至今全球创新药VC&PE投融资周期，从全球VC&PE投融资金额同比增速的角度分析，2002年、2006年、2008年、2012年、2016年、2019年、2022年分别为每轮创新药投融资周期的底部，每轮周期底部的时间间隔为2-4年不等。根据Crunchbase的数据，2023年全球创新药VC&PE投融资金额同比下降22.98%，同比改善14.38个百分点，全球创新药VC&PE投融资金额降幅收窄。 　　月度维度观测：近期美国创新药VC&PE投融资情况有所改善 　　根据Crunchbase的数据，2023年2月为全球创新药VC&PE投融资金额同比增速的全年低点（同比下降50.56%），此后全球创新药VC&PE投融资金额降幅所有收窄。其中，2023年12月美国创新药VC&PE投融资金额同比增长8.95%，美国市场近期创新药投融资有所改善。 　　风险提示：新药研发失败风险；CXO行业竞争加剧风险；订单增长不及预期风险。