化工行业：大炼化景气提升，关注锂电化学品景气变化

　　周度回顾：本周（7.31-8.4）石油石化板块-0.95%，市净率LF1.20xPB，基础化工板块+0.06%，21.90xPE，全A市场热度周度+15.8%至日均交易额为9569亿元。截至8月4日，美元指数+0.29%至102.00，7月美联储加息25bps，符合市场预期。国际油价方面，截至8月4日，WTI与Brent原油期货结算价分别为82.82、86.24美元/桶，分别较上周上涨2.8%、1.5%，两地价差收敛。石脑油法乙烯、涤纶、丙烯酸丁酯、丁二烯-石脑油制取价差扩张，建议积极关注。 　　油价本周环比上涨1.5%左右，23年Q1布油均价中枢82美元/桶，Q2布油均价为77.73USD/桶，23年6月布油均价为74.98USD/桶，7月均价为80.16美元/桶，8月截至8月4日均价为84.87USD/桶，价格中枢稳中有升，我们维持预计2023年全年价格中枢在80美元/桶。1）库存：全球原油库存水平近期有所下滑；2）需求：2023E单日1.02亿桶，需求整体稳定；3）供给：OPEC+控产力度提升；4）地缘政治：地缘风险变化仍存。全球原油供需相对平衡，美国基准利率当前在5.25-5.5%高位。综合供需、库存及金融、政治等影响因素，我们维持2023年油价中枢为80美元/桶判断，预期8月油价震荡偏强(80-90USD/桶)判断。 　　油价7-8月温和强势抬升，烯烃价格/价差明显改善，炼化盈利能力持续修复。上周橡胶助剂、锂电化学品及轮胎等化工子板块领涨。油价持续温和走强，持续关注近油端产业链利润提升机会。近日中央深改委第二次会议通过《关于进一步深化石油天然气市场体系改革，提升国家油气安全保证能力的实施意见》，提出提升油气行业上、中、下游体制机制改革，确保稳定可靠供应。从2季度末到8月初，我们关注到部分子赛道景气复苏有加强的趋势，我们建议关注：1)能源安全：中特估，现金流充沛&分红稳定；2）中下游：炼化、轮胎、化学纤维、氟化工、煤化工、膜材料、房产基建材料（两碱、钛白粉、有机硅胶、涂料等）高端聚烯烃及催化剂、农化产品（龙头&复合肥）、半导体及锂电材料、航空及特种船舶材料、甜味剂、生物基材料、表面活性剂、聚氨酯。 　　重点关注建议（自上而下维度） 　　1）能源安全+传统优势：中国海油、中海油服、中国神华、新奥股份、中国石化、万华化学、扬农化工、巨化股份、宝丰能源、华鲁恒升、龙佰集团、盐湖股份。 　　2）中下游盈利扩张：荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、新凤鸣、桐昆股份、史丹利、硅宝科技、回天新材、兴发集团、濮阳惠成、赛轮轮胎、赞宇科技、金禾实业、卫星化学、海利得、光华股份、垒知集团、禾昌聚合。 　　3）新材料：泰和新材、洁美科技、润贝航科、雅克科技、中复神鹰、飞凯材料、万润股份、侨源股份、瑞华泰、建龙微纳、华恒生物、凯赛生物、同益中、有研粉材。 　　风险提示 　　产品价格波动超预期、安全环保风险、项目进度不及预期风险。